4 שיעורי השקעה שאפשר ללמוד מצ'רלי מונגר

מיליארדר צ'ארלס (צ'רלי) מונגר מת בנובמבר 2023 בגיל 99 אחרי עשורים רבים לצד וורן באפט בראשות תאגיד האחזקות האדיר ברקשייר האת'ווי (BRK.A, BRK.B).

ביחד, מונגר ובאפט הגדילו את ברקשייר מחברת טקסטיל קטנה לקונגלומרט עצום ומגוון עם שווי שוק של כ-780 מיליארד דולר בזמן מותו של מונגר.

מונגר היה ידוע הן בחוש העסקי המרשים שלו והן בנדיבותו בשיתוף עצות השקעות עם קבוצה גדולה של עוקבים ומעריצים מסורים. להלן ארבעה לקחי השקעה מחייו החלים על משקיעים מכל הסוגים.

"הכסף הגדול אינו בקנייה ובמכירה, אלא בהמתנה."

מונגר ובאפט חלקו את האמונה שהזדמנויות השקעה בעלות פוטנציאל אמיתי הן מעטות ושווה לחכות להן.

"כל סוד ההשקעה הוא למצוא מקומות שבהם בטוח וחכם לא לגוון", אמר מונגר.

מבחינת ניהול תיקים זה אומר שמונגר לא היה פעיל בקנייה ומכירה יומיומית. במקום זאת, הוא עבד קשה כדי לזהות עמדות שלדעתו היו קרובות ככל האפשר לדבר בטוח והחזיק בהן, לעתים קרובות במשך שנים בכל פעם.

באפט, מפורסם בשמירה על כמה מהתפקידים בתיק שלו במשך עשרות שנים, חולק את הפילוסופיה הזו. בזמן פטירתו, מונגר, לפי הדיווחים, החזיק במניות של שלוש מניות בלבד בתיק ההשקעות האישי שלו: Berkshire Hathaway, Costco (עֲלוּת), ו-Daily Journal Corp. (DJCO).

"קנה עסקים נפלאים במחירים הוגנים."

מרכיב מרכזי בגישתו של מונגר להשקעות היה האמונה בכוחו של השקעת ערך פִילוֹסוֹפִיָה.

ידוע שהוא אמר "תשכח ממה שאתה יודע על קניית עסקים הוגנים במחירים נפלאים. במקום זאת, קנה עסקים נפלאים במחירים הוגנים".

מונגר התנער ממניות שמשקיעים אחרים עלולים להרים רק בגלל שנראה שהן עסקה טובה. במקום זאת, הוא בחר בהשקעות בחברות שלדעתו הן סולידיות כעסקים בראש ובראשונה.

רכישת חברות אלו ולאחר מכן תכנון להחזיק בהן לתקופה ארוכה ייתן זמן לשוק לשקף את הערך הפנימי שלהן לאורך שנים רבות.

הזדמנויות נהדרות הן נדירות.

מונגר ביצע בחירות השקעה מתוך אמונה ש"החיים אינם רק שוטפים אותך עם בלתי מוגבל הזדמנויות." בעקבות פרספקטיבה זו, הוא התכוון לסלק כמה שיותר רעיונות השקעה ממוצעים או גרועים אפשרי. רק אותם רעיונות ששרדו בדיקה קפדנית ייחשבו ליישום.

היבט קשור בגישתו של מונגר להשקעות הוא לבצע מהלכים משמעותיים באותם רגעים נדירים שבהם אכן מתקיימת הזדמנות אדירה. מונגר אהב לצטט את סבו, שאמר "כשאתה מקבל לולאפלוזה, למען השם, אל תסתובב כמו ארנב קטן ביישן".

הסלקטיביות הקיצונית הזו - יחד עם נטייה לקנות בגדול כשהוא אכן נכנס להשקעה חדשה - הובילה את מונגר לשמור על תיק השקעות חסר גיוון ביותר לפי רוב הסטנדרטים המודרניים.

ואכן, אפילו להחזיק יותר מקומץ קטן של שמות נראה היה יותר מדי עבורו. אם הזדמנויות השקעה מעולות באמת נדירות באופן גורף, חושבים, גיוון יתר של תיק מצביע על כך שהמשקיע קונה בכמה שמות שמייצגים הגונים בלבד הזדמנויות.

"עסקים טובים הם עסקים אתיים."

אחת האקסיומות האהובות על מונגר הייתה ש"עסקים טובים הם עסקים אתיים", ולהפך, ש"מודל עסקי שנשען על תחבולות נידון להיכשל".

מונגר ובאפט פיתחו מוניטין של ניתוח מקרוב של הפעילות של עסקים שהם שוקלים להשקיע בהם, מחפשים עסקים עם פוטנציאל צמיחה מצוין וגם כאלה שלדעתם היו בעלי מודלים הוגנים, שקולים ו אֶתִי.

מונגר אהב לומר שמשקיעים צריכים לחפש עסקים שאפילו טיפש יכול לנהל, כשהרעיון הוא ש אם אתה מחזיק במניות מספיק זמן, בסופו של דבר ההנהגה בחברה הזו תעשה קצת טיפשות החלטות.