כיצד תשואות תשואות האג"ח מהמדיניות המוניטרית?

תשואות האג"ח מושפעות באופן משמעותי מ מדיניות מוניטרית. מדיניות זו עשויה לנבוע מפעולות של בנק מרכזי, כגון שירות פדרלי, לוח מטבעות, או סוגים אחרים של וועדות רגולטוריות.

המדיניות המוניטרית בבסיסה עוסקת בקביעת ריבית. בתורו, הריבית מגדירה את שיעור תשואה ללא סיכון. לשיעור התשואה ללא סיכון יש השפעה רבה על הביקוש לכל סוגי ניירות הערך הפיננסיים, כולל אגרות חוב.

כמה יסודות בונד

ביסודו של דבר, תשואת איגרות חוב היא התשואה שהמשקיע מממש על אותו איגרת חוב. ישנם מספר סוגים של תשואות איגרות חוב, אך אחת הפשוטות - והרלוונטיות ביותר לדיון זה - היא התשואה הנוכחית, פונקציה של מחיר השוק של האג"ח והקופון שלה או ריבית תשלומים. (לאחר הנפקתם, אגרות החוב נסחרות בבורסות, כמו ניירות ערך אחרים, מחיריהן עולים ויורדים עם היצע וביקוש).

התשואה השוטפת נגזרת על ידי חלוקת תשלומי הקופון השנתיים - כלומר, הריבית שהאגרה משלמת - במחיר שלה. הנוסחה לתשואה הנוכחית היא:

זהו הכלל הקרדינלי הראשון שיש לזכור לגבי איגרות חוב: ככל שמחירי האג"ח עולים, תשואות האג"ח יורדות. נניח שיש לך איגרת חוב של $ 1,000 עם תשלום קופון שנתי של $ 100, והיא נמכרת קרוב לשווי, תמורת 1,010 $. התשואה שלה היא 9% ($ 100 /1010). כעת, נניח שמחיר האג"ח קופץ ל -1,210 דולר. התשואה שלו יורדת ל -8% (100 /1210).

שיעורי ריבית ותשואות איגרות חוב

אז מה גורם למחירי איגרות החוב לזוז? כמה דברים, אך מפתח הוא הריבית השוררת. וזהו הכלל הקרדינלי השני שיש לזכור לגבי קשרים: כאשר הריבית נמוכה, מחירי האג"ח עולים -כי המשקיעים מחפשים תשואה טובה יותר. תגיד שהפדרל ריזרב חותך את שיעור הכספים הפדרליים (הריבית שהיא גובה מהבנקים, שעליה מבוססים ריביות אחרות) מ -3% ל -1%. אם יש בשוק מסחר באג"ח שמשלם 4%, פתאום זה יהיה הרבה, וכולם ירצו את זה. לכן, במסורת עתיקת היצע וביקוש, המחיר שלה יעלה. ומכיוון שאתה משלם יותר עבורו, התשואה שלו הופכת פחות. הביקוש המוגבר לאג"ח גורם לעליית מחירים - ולירידת תשואות.

כמובן שגם ההפוך נכון. כאשר שיעור התשואה ללא סיכון (כמו מה שאתה מוצא באג"ח ושטרות ממשלתיות בארה"ב) עולה, הכסף עובר מנכסים פיננסיים לבטיחות התשואות המובטחות. לדוגמה, אם הריבית תעלה מ -2% ל -4%, איגרת חוב המניבה 5% תהפוך לאטרקטיבית יותר. התוספת תְשׁוּאָה לא יהיה שווה לקחת על עצמו את הסיכון. הביקוש לאג"ח יירד, והתשואה תעלה עד שההיצע והביקוש יגיעו לשיווי משקל חדש.

השפעת המדיניות המוניטרית על תשואות האג"ח

שיעורי הריבית הם חלק מרכזי במדיניות המוניטרית של המדינה. המדיניות המוניטרית מעוצבת ונקבעת על ידי ממשל ממשלתי, ומתבצעת באמצעות הבנק המרכזי שלו (בארה"ב, זה הפדרל ריזרב). בנקים מרכזיים מודעים ליכולתם להשפיע על מחירי הנכסים באמצעות מדיניות מוניטרית. לעתים קרובות הם משתמשים בכוח זה כדי למתן תנועות במשק. במהלך מיתון, הם מבקשים לעצור את הכוחות הדפלציוניים על ידי הורדת הריבית, מה שמוביל לעלייה במחירי הנכסים.

לעליית מחירי הנכסים יש השפעה מעוררת קלות על המשק. כאשר תשואות האג"ח יורדות, הדבר מביא לירידה בעלויות הלוואה לתאגידים ולממשלה, מה שמוביל להגדלת ההוצאה. שיעורי המשכנתא עשויים גם הם לרדת כאשר הביקוש למגורים צפוי לעלות גם כן.