הסיכונים של מינוף תפעולי וכספי גבוה

המשקיעים והחברות מעסיקים מינוף (הון שאול) כאשר מנסים לייצר תשואות גדולות יותר על נכסיהם. עם זאת, שימוש במינוף אינו מבטיח הצלחה, ואולי הפסדים מוגזמים סביר יותר ממצבים ממונפים מאוד.

מינוף משמש כמקור מימון בעת ​​השקעה להרחבת בסיס הנכסים של החברה וליצור תשואות הון סיכון; זה אסטרטגיית השקעה. מינוף יכול להתייחס גם לסכום החוב שהחברה משתמשת בו למימון נכסים. אם חברה מתוארת כמנופה מאוד, לחברה יש יותר חובות מאשר הון עצמי.

עבור חברות, ניתן להשתמש בשני סוגי מינוף בסיסיים: מינוף תפעולי ו מינוף פיננסי.

מינוף תפעולי

מינוף תפעולי הוא תוצאה של שילובים שונים של מחיר קבוע ו עלויות משתנים. באופן ספציפי, היחס בין העלויות הקבועות והמשתנות שבהן משתמשת חברה קובע את כמות המינוף התפעולי המועסק. על חברה עם יחס גבוה יותר בין עלויות קבועות למשתנות משתמשת במינוף תפעולי יותר.

אם העלויות המשתנות של חברה גבוהות מהעלויות הקבועות שלה, החברה משתמשת במינוף תפעולי פחות. האופן בו עסק מבצע מכירות הוא גם גורם לכמה מינוף הוא משתמש. חברה עם מעט מכירות ושוליים גבוהים ממונפת מאוד. מצד שני, חברה עם היקף מכירות גבוה ושוליים נמוכים פחות ממונפים.

למרות שהם מחוברים כי שניהם כרוכים בהלוואות, המינוף והמרווח שונים. בעוד שמינוף הוא לקיחת חובות, שולים הוא חוב או כסף שאול שהחברה משתמשת בו כדי להשקיע במכשירים פיננסיים אחרים. לדוגמה, חשבון מרווח מאפשר למשקיע ללוות כסף בריבית קבועה לרכישה ניירות ערך, אופציות או חוזים עתידיים מתוך ציפייה שיהיו גבוהים משמעותית החזרות.

מינוף פיננסי

מינוף פיננסי מתעורר כאשר חברה מחליטה לְמַמֵן את רוב נכסיה על ידי לקיחת חובות. חברות עושות זאת כאשר אינן מסוגלות לגייס מספיק הון על ידי הנפקת מניות בשוק כדי לענות על צרכיהן העסקיים. אם חברה זקוקה להון, היא תבקש הלוואות, מסגרת אשראי ואפשרויות מימון אחרות.

כאשר חברה לוקחת על עצמה חובות, החוב הזה הופך ל אחריות על ספריה, והחברה חייבת לשלם ריבית על החוב הזה. חברה תיקח על עצמה סכומי חוב משמעותיים רק כאשר היא מאמינה בכך תשואה על נכסים (ROA) יהיה גבוה מהריבית על ההלוואה.

תוצאות

חברה הפועלת עם מינוף תפעולי וגם פיננסי גבוה יכולה להיות השקעה מסוכנת. מינוף תפעולי גבוה מרמז כי חברה מבצעת מעט מכירות אך עם מרווחים גבוהים. זה יכול להוות סיכונים משמעותיים אם חברה תחזית שגויה של מכירות עתידיות. אם תחזית מכירות עתידית גבוהה מעט מהמציאות, הדבר עלול להוביל לפער עצום בין בפועל לתקציב תזרים מזומנים, אשר תשפיע באופן משמעותי על יכולת הפעולה העתידית של החברה.

הסיכון הגדול ביותר הנובע ממנוף פיננסי גבוה מתרחש כאשר החזר של חברה על החזר על הון אינו עולה על הריבית על ההלוואה, מה שמקטין מאוד את החברה תשואה להון ורווחיות.