הגדרת שיטת שרשרת החלפה

מהי שיטת שרשרת ההחלפה?

שיטת שרשרת ההחלפה היא א תקצוב הון מודל החלטה המשווה בין שניים או יותר בלעדי הדדי הצעות הון עם חיים לא שווים. שיטת שרשרת ההחלפה לוקחת בחשבון את תוחלת החיים השונה של תוכניות חלופיות, כמו גם את תזרימי המזומנים הצפויים להן. זה מקל על השוואת ההצעות.

בניתוח שרשרת חלופית, הערך הנוכחי נטו (NPV) נקבע לכל תוכנית. ניתן לבצע איטרציה אחת או יותר ("החוליות" בשרשרת החלופיות) ליצירת מסגרות זמן דומות לפרויקטים. על ידי השוואת ההצעות לפרקי זמן דומים, מידע על קבלה-דחייה של הפרויקטים השונים הופך לאמין יותר.

הבנת שיטת שרשרת ההחלפה

המתודולוגיה כרוכה בקביעת מספר השנים של תזרים מזומנים (הפרויקט חי) עבור כל אחד מהפרויקטים ויצירת "רשתות החלפה", או איטרציות, למילוי החסר בפרויקט לטווח קצר יותר. נניח שלפרויקט א 'יש אורך חיים של חמש שנים, בעוד שלפרויקט ב' אורך חיים של עשר שנים. ניתן להקרין את נתוני פרוייקט A לתקופה של חמש השנים הקרובות כך שיתאימו לתוחלת החיים של פרויקט ב 'לעשר שנים. כמובן, כל ההשקעות נטו ותזרים המזומנים נטו עבור כל איטרציה נלקחות בחשבון גם כן. לאחר מכן ניתן לחשב את ה- NPV של כל פרויקט כדי לספק מידע אמין על קבלת דחייה. ה- NPV הוא הערך הנוכחי של תזרים המזומנים נטו הנובע מפרויקט, בהנחה אצל החברה

עלות הון, פחות הפרויקט השקעה ברשת.

דוגמאות לסוגים של פרויקטים בהם ניתוח שיטות שרשרת חלופית יכול להיות שימושי כוללות חברת הובלות השוקלת אם לשדרג את צי שלה. מקרה נוסף בו הוא עשוי לשמש הוא סיוע לחברת כרייה להעריך איזה פרויקט פיתוח צמחים להמשיך.

דרישות שיטת שרשרת ההחלפה

לא תמיד ניתן להשתמש בשיטת השרשרת החלופית להשוואת פרויקטים. שיטת שרשרת ההחלפה דורשת פרויקטים ניתנים להחזרה ושיעור הנחה קבוע.

הֲדִירוּת

במקרים רבים, ניתן לבצע פרויקט קצר יותר מספר פעמים כנדרש בשיטת השרשרת החלופית. לדוגמה, ייתכן שיהיה על חברה להחליט בין השכרת שטחי משרדים מחודש לחודש במיקומה הנוכחי ו הַחכָּרָה שטחי משרדים לשנה במיקום חדש. אפשר להעריך את הפרויקטים בשיטת השרשרת החלופית על ידי השוואת השקעות נטו ומזומן נטו זורם במשך 12 חזרות של חודש אחד להשכרה במקום הנוכחי לשכירות לשנה אחת בחדש המוצע מקום.

במקרים אחרים, לא ניתן להשתמש בשיטת שרשרת החלפה מכיוון שלא ניתן לחזור על פרויקטים. ייתכן שחברה תצטרך לבחור בין שדרוג המחשבים הישנים שלה או רכישת מערכות חדשות. המערכות החדשות יחזיקו מעמד זמן רב יותר ויעלו יותר, אך לרוב אי אפשר לשדרג מחשבים ישנים מספר פעמים. המחשבים הישנים עשויים להיות מעובדים הטובים ביותר האפשריים על ידי לוחות האם שלהם לאחר השדרוג, כך שלא ניתן לשדרג אותם שוב.

שיעור הנחה קבוע

קל להשיג את שיעור ההנחה הקבוע הנדרש בשיטת השרשרת החלופית במקרים מסוימים אך בלתי אפשרי במקרים אחרים. אם ממשלה עירונית מממנת פרויקטים עם איגרות חוב כלליות, הממשלה יכולה לקבל שיעור הנחה קבוע. ממשלת העירייה יכולה פשוט להנפיק ערבות לעשר שנים ולהשתמש בכספים שנוצרו לפרויקט אחד לעשר שנים או שני פרויקטים רצופים של חמש שנים. אם הממשלה העירונית במקום מנפיקה אגרות חוב להכנסות, עליה לממן את הפרויקטים כפי שהם מתעוררים. במקרה זה, יתכן ושיעור ההיוון השתנה במידה ניכרת לאחר חמש שנים. הזדמנויות ייחודיות למימון, כגון בנה אגרות חוב אמריקה, גם לבוא וללכת.

חלופות לשיטת שרשרת ההחלפה

שיטת שרשרת ההחלפה אינה הדרך היחידה להעריך פרויקטים בלעדיים הדדיות עם חיים לא שווים. שיטת הקצבה השנתית המקבילה (EAA) היא שיטה חלופית. הגישה של EAA היא להעריך כל פרויקט על בסיס זרם הקצבה הצפוי שלו (סדרות שווי תשלומים). זה נעשה על ידי חישוב תחילה את NPVs של כל פרויקט, ולאחר מכן המרת כל אחד לקצבה שווה ערך. באמצעות גישה זו, הפרויקט בעל EAA הגבוה ביותר נחשב למבוקש יותר.

איזו שיטה עדיפה לקבלת החלטות השקעה הון? מכיוון שרשרת ההחלפה ודגמי EEA מסתמכים על NPV לעומת שיעורי תשואה פנימיים (IRRחישובים, הם צריכים להגיע לאותן מסקנות. רק הגישות שונות.