דגם הנחה דיבידנד רב -שלבי

מהו מודל ההנחה של דיבידנד רב -שלבי?

מודל הנחות הדיבידנדים הרב -שלביים הוא מודל להערכת שווי הון הבנוי על מודל גדילה של גורדון על ידי החלת שיעורי צמיחה משתנים לחישוב. על פי המודל הרב -שלבי, שיעורי צמיחה משתנים מיושמים לפרקי זמן שונים. קיימות גרסאות שונות של המודל הרב-שלבי, כולל הדגמים הדו-שלביים, H ושלושה שלבים.

הבנת מודל ההנחה של דיבידנד רב -שלבי

ה מודל גדילה של גורדון פותר את הערך הנוכחי של סדרה אינסופית של דיבידנדים עתידיים. ההערכה היא כי דיבידנדים אלה גדלים בקצב קבוע לנצח. בהתחשב בפשטות הדגם, הוא משמש בדרך כלל רק לחברות עם קצב צמיחה יציב, כגון שבב כחול חברות. חברות אלה מבוססות היטב ומשלמות דיבידנדים לבעלי המניות שלהן בקצב קבוע, בהתחשב בתזרים המזומנים היציב שלהן.

מודל הנחות הדיבידנדים הרב-שלביים מאפשר מורכבות ומעשיות רבה יותר כאשר מעריכים את רוב החברות משלמות הדיבידנד המתנדנדות עם מחזורי עסקים, כמו גם קשיים (או הצלחות) כלכליים קבועים ובלתי צפויים. למודל הנחות הדיבידנדים הרב -שלביים יש קצב צמיחה ראשוני לא יציב והוא יכול להיות חיובי או שלילי. שלב ראשוני זה נמשך זמן מוגדר ואחריו צמיחה יציבה הנמשכת לנצח.

אפילו למודל הזה יש מגבלות; עם זאת, היא מניחה שקצב הצמיחה מהשלב הראשוני יהפוך ליציב בין לילה. מסיבה זו, למודל H יש קצב צמיחה ראשוני שכבר גבוה, ואחריו ירידה לקצב צמיחה יציב לאורך תקופה הדרגתית יותר. המודל מניח כי חברה יחס תשלום דיבידנד ו עלות ההון נשאר קבוע.

לבסוף, למודל התלת-שלבי יש שלב ראשוני של צמיחה גבוהה יציבה הנמשכת לתקופה מוגדרת. בשלב השני הצמיחה יורדת באופן לינארי עד שהיא מגיעה לקצב צמיחה סופי ויציב. מודל זה משפר את שני הדגמים הקודמים וניתן ליישמו כמעט בכל החברות.

מודל הנחה לדיבידנד רב -שלבי וצורות נוספות של הערכת שווי הון

הון עצמי מודלים להערכת שווי מתחלקים לשתי קטגוריות עיקריות: שיטות הערכה אבסולוטיות או מהותיות ושיטות הערכה יחסית. דגמי הנחת דיבידנד (כולל מודל הצמיחה של גורדון ומודל הנחות דיבידנד רב שלבי) שייכים לקטגוריית הערכת השווי המוחלטת, יחד עם תזרים מזומנים מוזל גישת (DCF), הכנסה שיורית, ומודלים מבוססי נכסים.

גישות הערכה יחסיות כוללות מודלים דומים. אלה כוללים חישוב מכפילים או יחסים, כגון מחיר לרווח או כפולה P/E, והשוואתם למכפילים של חברות דומות אחרות.