כיצד להשתמש בחוזים עתידיים על סחורות למיגון

עתידים הם סוג נכסים פופולרי בעבר גָדֵר חַיָה נגד סיכון. למען האמת, סיכון השקעה לעולם אינו ניתן לביטול מוחלט, אם כי ניתן להקטין או להעביר את השפעתו. גידור באמצעות הסכמים עתידיים בין שתי מפלגות מתוארך למאה ה -19. מועצת המסחר בשיקגו תקנתה חוזים עתידיים בשנת 1865 כדי לאפשר לחקלאים וסוחרים לסחור בדגנים ואחרים מצרכים רכים במועדי העסקה העתידיים לאורך כל השנה.

סחורות גידור

הבה נבחן כמה דוגמאות בסיסיות לשוק החוזים העתידיים, כמו גם את סיכויי התשואה והסיכונים.

לשם הפשטות, אנו מניחים יחידה אחת של המצרך, שיכולה להיות בצל תירס, ליטר מיץ תפוזים או טון סוכר. בואו נסתכל על חקלאי שמצפה שיחידה אחת של סויה תהיה מוכנה למכירה בעוד שישה חודשים. נניח שמחיר הנקודה הנוכחי של פולי הסויה הוא 10 $ ליחידה. לאחר ששקל את עלויות המטעים והרווחים הצפויים, הוא רוצה שמחיר המכירה המינימלי יעמוד על 10.10 דולר ליחידה, ברגע שיבולו יהיה מוכן. החקלאי מודאג מכך שהיצע יתר או גורמים בלתי נשלטים אחרים עלולים להוביל לירידות מחירים בעתיד, מה שיגרום לו להפסד.

להלן הפרמטרים:

• החקלאי מצפה להגנה על המחירים (מינימום 10.10 $).
• יש צורך בהגנה לפרק זמן מוגדר (שישה חודשים).
• הכמות קבועה: החקלאי יודע שהוא ייצר יחידת סויה אחת במהלך פרק הזמן הנקוב.
• מטרתו היא גידור (ביטול הסיכון/ההפסד), לא השערות.

חוזים עתידיים, לפי המפרט שלהם, תואמים את הפרמטרים שלעיל:

• ניתן לקנות או למכור אותם היום לתיקון מחיר עתידי.
• הם לתקופת זמן מוגדרת, ולאחר מכן פג תוקפם.
• כמות החוזה העתידי קבועה.
• הם מציעים גידור.

נניח שחוזה עתידי על יחידת סויה אחת עם שישה חודשים לפקיעה זמין היום תמורת 10.10 דולר. החקלאי יכול למכור חוזה עתידי זה (מכירה קצרה) כדי להשיג את ההגנה הנדרשת (נעילת מחיר המכירה).

איך זה עובד: מפיק גידור

אם מחיר פולי הסויה יעלה עד $ 13 תוך שישה חודשים, החקלאי ייגרם להפסד של 2.90 $ (מחיר מכירה-רכישה = $ 10.10-$ 13.00) בחוזה העתידי. הוא יוכל למכור את תוצרת היבול בפועל שלו בשיעור השוק של 13 דולר, מה שיוביל למחיר מכירה נטו של 13 $ - 2.90 $ = 10.10 $.

אם מחיר פולי הסויה יישאר על 10 $, החקלאי יהנה מהחוזה העתידי (10.10 $ - 10 $ = 0.10 $). הוא ימכור את פולי הסויה שלו ב -10 דולר, וישאיר את מחיר המכירה נטו שלו $ 10 + $ 0.10 = $ 10.10.

אם המחיר יורד ל -7.50 דולר, החקלאי ירוויח מחוזה החוזים העתידיים (10.10 דולר - 7.50 דולר = 2.60 דולר). הוא ימכור את תוצרת היבול שלו ב -7.50 דולר, והמחיר הנקי שלו יעמוד על 10.10 דולר (7.50 דולר + 2.60 דולר).

בשלושת המקרים, החקלאי מסוגל להגן על מחיר המכירה הרצוי על ידי שימוש בחוזים עתידיים. תוצרת היבול בפועל נמכרת בשיעורי שוק זמינים, אך התנודות במחירים מתבטלות בחוזה העתידי.

גידור אינו נטול עלויות וסיכונים. נניח שבמקרה הראשון שהוזכר לעיל, המחיר מגיע ל -13 דולר, אך החקלאי לא נחתם חוזה עתידי. הוא היה מרוויח ממכירה במחיר גבוה יותר של 13 דולר. בגלל המיקום העתידי, הוא הפסיד 2.90 דולר נוספים. מצד שני, המצב יכול היה להיות גרוע יותר עבורו במקרה השלישי, כאשר הוא מכר ב -7.50 דולר. ללא עתיד, הוא היה סובל מהפסד. אבל בכל המקרים, הוא מסוגל להשיג את הגידור הרצוי.

איך זה עובד: גידור צרכנים

נניח כעת כיצרנית שמן סויה הזקוקה ליחידת סויה אחת תוך שישה חודשים. הוא חושש שמחירי הסויה עשויים לעלות בעתיד הקרוב. הוא יכול לקנות (להתארך) אותו חוזה עתידי לסויה כדי לנעול את מחיר הרכישה ברמה הרצויה לו בסביבות 10 $, נניח 10.10 $.

אם מחיר סויה יעלה עד $ 13, הרוכש העתידי ירוויח ב -2.90 $ (מחיר מכירת מחיר = 13 $ - 10.10 $) בחוזה העתידי. הוא יקנה את פולי הסויה הנדרשים במחיר השוק של 13 $, מה שיוביל למחיר קנייה נטו של -13 $ + 2.90 $ = -10.10 $ (שלילי מצביע על יצוא נטו לקנייה).

אם מחיר פולי הסויה יישאר על 10 $, הרוכש יפסיד בחוזה העתידי ($ 10 - $ 10.10 = - $ 0.10). הוא יקנה את הסויה הנדרשת ב -10 $, ויוריד את מחיר הרכישה נטו שלו ל -$ 10 -$ 0.10 = -$ 10.10.

אם המחיר יורד ל- 7.50 $, הרוכש יפסיד בחוזה העתידי ($ 7.50 - $ 10.10 = - $ 2.60). הוא יקנה סויה נדרשת במחיר השוק של 7.50 $, ויוריד את מחיר הרכישה נטו שלו ל -$ 7.50 -$ 2.60 = -$ 10.10.

בשלושת המקרים, יצרנית שמן הסויה מסוגלת להשיג את מחיר הרכישה הרצוי לו, באמצעות חוזה עתידי. למעשה, תוצרת היבול בפועל נקנית בשיעורי שוק זמינים. התנודות במחירים מתונות על ידי חוזה החוזים העתידיים.

סיכונים

תוך שימוש באותו חוזה עתידי באותו מחיר, כמות ותוקף, מתקיימות דרישות הגידור הן לחקלאי הסויה (היצרן) והן ליצרן שמן הסויה (הצרכן). שניהם הצליחו להבטיח את המחיר המבוקש שלהם לרכישה או מכירה של הסחורה בעתיד. הסיכון לא עבר לשום מקום אך הופחת - האחד הפסיד על פוטנציאל רווח גבוה יותר על חשבון השני.

שני הצדדים יכולים להסכים הדדית עם מערך פרמטרים מוגדר זה, מה שמוביל לחוזה שיכובד בעתיד (מהווה קָדִימָה חוֹזֶה). בורסת החוזים העתידיים תואמת את הקונה או את המוכר, ומאפשרת גילוי מחירים ותקינה של חוזים תוך לקיחת סיכון ברירת המחדל של הצד שכנגד, הבולט בפורוורד הדדי חוזים.

אתגרים לגידור

אמנם מעודדים גידור, אך הם מגיעים עם מערכת אתגרים ושיקולים ייחודיים. כמה מהנפוצים ביותר כוללים את הדברים הבאים:

• שולים יש להפקיד כסף, שאולי אינו זמין. שיחות שוליים עשוי להידרש גם אם המחיר בשוק החוזים העתידיים ינוע נגדך, גם אם אתה הבעלים של הסחורה הפיזית.
• יכול להיות שיש מדי יום סימן לשוק דרישות.
• שימוש בחוזים עתידיים מסיר במקרים מסוימים את פוטנציאל הרווח הגבוה יותר (כפי שצוין לעיל). זה יכול להוביל לתפיסות שונות במקרים של ארגונים גדולים, במיוחד אלה שיש להם מספר בעלים או כאלה הרשומים בבורסות. לדוגמה, בעלי מניות בחברת סוכר עשויים לצפות לרווחים גבוהים יותר בשל עליית מחירי הסוכר האחרונה הרבעון אך עשוי להתאכזב כאשר התוצאות הרבעוניות שהוכרזו מצביעות על כך שהרווחים בוטלו עקב גידור עמדות.
• גודל החוזה ומפרטיו לא תמיד מתאימים באופן מושלם לכיסוי הגידור הנדרש. לדוגמה, חוזה אחד של חוזים עתידיים של קפה "C" של ערביקה מכסה 37,500 פאונד קפה והוא עשוי להיות גדול מדי או לא פרופורציונאלי כדי להתאים לדרישות הגידור של יצרן/צרכן. בגודל קטן מיני חוזים, אם זמין, עשוי להיחקר במקרה זה.
• חוזים עתידיים סטנדרטיים זמינים לא תמיד תואמים את מפרטי הסחורה הפיזית, מה שעלול להוביל לאי התאמות גידור. חקלאי המגדל גרסה אחרת של קפה עשוי לא למצוא חוזה עתידי המכסה את איכותו, מה שיאלץ אותו לקחת רק חוזים זמינים של רובוסטה או ערביקה. בזמן התפוגה, מחיר המכירה האמיתי שלו עשוי להיות שונה מהגידור הקיים מחוזי הרובוסטה או ערביקה.
• אם שוק החוזים העתידיים אינו יעיל ואינו מוסדר היטב, ספקולנטים יכולים לשלוט ולהשפיע על מחירי החוזים העתידיים באופן דרסטי, מה שמוביל לפערי מחירים בכניסה ויציאה (תפוגה), שמבטלים את גָדֵר חַיָה.

בשורה התחתונה

עם שיעורי נכסים חדשים שנפתחים באמצעות בורסות מקומיות, לאומיות ובינלאומיות, גידור אפשרי כעת לכל דבר ועניין. אופציות סחורות מהוות חלופה לעתיד שיכול לשמש להגנה. יש להקפיד בעת הערכת גידור ניירות ערך כדי לוודא שהם עונים על צרכיך. זכור כי גידורנים אינם צריכים להתפתות מרווחים ספקולטיביים. בעת גידור, שיקול זהיר והתמקדות יכולים להשיג את התוצאות הרצויות.