מהי העברה?

מהי העברה?

העברה היא מונח המשמש לתמחור חוזים עתידיים, לפיהם מחיר החוזים העתידיים של סחורה או מטבע נסחר גבוה מזה מחיר נקודתי (מזומן) של הסחורה למשלוח מיידי. המונח העברה ידוע יותר בשם קונטנגו.

אפשר להדגיש עם העברה/קונטנגו נסיגה.

הבנת העברה

א חוזה עתידי הוא הסכם משפטי לרכישה או למכירה של חברה מסוימת סְחוֹרָה או נכס במחיר שנקבע מראש בזמן מוגדר בעתיד. חוזים עתידיים מתוקננים לאיכות וכמות כדי להקל על המסחר ב- החלפת עתיד.

המשמעות של העברה היא שמחירי הסחורה נמוכים יותר היום ממחירי החוזים המתבגרים בעתיד. במילים אחרות, קדימה פירושה שיש עקומת קדימה נטויה כלפי מעלה. המחיר הגבוה יותר לחוזה עתידי לעומת מחיר נקודתי של היום עשוי להתרחש עקב עלויות משלוח גבוהות, ביטוח ואחסון של הסחורה.

לעומת זאת, אם המחירים היו גבוהים יותר היום (מחיר נקודתי) מול מחירי חוזים עתידיים, עקומת קדימה הייתה הפוכה, מה שנקרא אחורה.

שיקולים מיוחדים

עם הזמן, השוק מקבל מידע רציף, מה שגורם לתנודות במחירי הנקודה של סחורות וכן התאמות למחיר הנקודה העתידי הצפוי - המחיר העתידי הרציונלי ביותר - של עתיד חוֹזֶה.

מידע נוסף בדרך כלל ישפיע על ירידה או הורדה של מחיר החוזים העתידיים. שוק העברה לוקח בחשבון משתנים אלה כדי לקבוע את מחיר החוזים העתידיים; עם זאת, מחיר הנקודה בפועל יחרוג לעתים קרובות מהמחיר הצפוי.

דוגמה להעברה

חברה לייצור פלסטיק משתמשת בשמן לייצור מוצריה וצריכה לרכוש נפט ל -12 החודשים הקרובים. היצרן ירצה להשתמש בחוזים עתידיים כדי לנעול מחיר לרכישת הנפט. היצרן יקבל את השמן כאשר חוזה החוזים העתידיים יסתיים בעוד 12 חודשים.

עם חוזה החוזים העתידיים, היצרן יודע מראש את המחיר שהם ישלמו עבור הנפט (ה מחיר החוזה החוזים העתידיים), והם יודעים שהם יקבלו את הנפט בעת החוזה פג תוקפו.

לדוגמה, היצרן זקוק למיליון חביות נפט במהלך השנה הקרובה, אשר תהיה מוכנה למשלוח בעוד 12 חודשים. היצרן יכול לחכות ולשלם על הנפט שנה מהיום. עם זאת, הם לא יודעים מה יהיה מחיר הנפט בעוד 12 חודשים. בהתחשב בתנודתיות מחירי הנפט, מחיר השוק באותו זמן יכול להיות שונה מאוד מהמחיר הנוכחי.

נניח שהמחיר הנוכחי הוא 75 דולר לחבית וחוזה החוזים העתידיים עומד על 85 דולר להסדר לשנה. המחיר הנמוך של הנפט יהווה דוגמא להתקדמות.

אם היצרן חושב שמחירי הנפט יהיו נמוכים בעוד שנה מהיום, הם עשויים לבחור שלא לנעול מחיר כעת. אם היצרן חושב שהנפט יהיה גבוה מ -85 דולר בשנה אחת מהיום, הוא יכול לנעול מחיר רכישה מובטח על ידי כריתת חוזה עתידי.

שילוח ומחירי שוק

ניתן להשתמש בחוזים עתידיים להגנה מפני תנודתיות במצרך או במטבע. עם זאת, רק בגלל שלחוזה עתידי יש מחיר גבוה יותר ממחיר הנקודה של היום, אין זה אומר שמחיר הנקודה של הסחורה יעלה בעתיד, כך שיתאים למחיר החוזים העתידיים של היום. במילים אחרות, המחיר הנוכחי של חוזה עתידי לשנה אינו בהכרח מנבא היכן המחירים יהיו בעוד 12 חודשים.

כמובן, סוחרים קמעונאיים ומנהלי תיקים אינם מעוניינים לספק או לקבל את נכס הבסיס. לסוחר קמעונאי אין צורך לקבל 1,000 חביות נפט, אך הם עשויים להיות מעוניינים להרוויח רווחי מהלכי מחירי הנפט. עם הסדר חוזה החוזים העתידיים, סוחר קמעונאי עשוי לקזז את החוזה או לפרוק את העמדה לרווח או הפסד.