מהו לוח שנה לשים?
מהו לוח שנה לשים?
לוח שנה של מכירה הוא אסטרטגיית אופציות בה משתמשים על ידי מכירת חוזה מכירה לטווח קצר ורכישת מכירה שנייה עם פקיעה ארוכה יותר. לדוגמה, משקיע רשאי לרכוש אופציית מכר עם 90 יום או יותר עד לתוקף, ובמקביל למכור אופציית מכר עם אותו מחיר מימוש עם 45 ימים או פחות עד לפקיעה.
היסודות של לוח השנה Put
לוח שנה משמש כאשר התחזית לטווח הקצר היא ניטרלית או שורית, אך התחזית לטווח הארוך היא דובית. כדי להרוויח, משקיע צריך את המחיר הבסיסי כדי לסחור הצידה או גבוהה יותר במהלך 45 הימים הקרובים, ולאחר מכן ליפול לפני סיום 90 הימים. לוח השנה לשים דורש תשלום פרמיה כדי להתחיל את התפקיד בהתחשב בשני חוזים האופציות יש את אותו מחיר השביתה.
לוח השנה לשים מנצל את ריקבון הזמן. כיוון שלאופציות יש את אותו מחיר סטרייק, אין ערך מהותי ללכוד. לכן, כאשר מחפשים לנצל את ערך הזמן, הסיכון העיקרי הוא שהאופציה נכנסת עמוק פנימה או מחוץ לכסף, שבה ערך הזמן נעלם במהירות.
וריאציה של לוח השנה לשים כוללת התגלגלות האסטרטגיה קדימה על ידי כתיבת חוזה אופציות נוסף לטווח קצר כאשר פג תוקפו של הקודם. לאחר מכן, המשך כך עד שהבסיס יזוז באופן משמעותי או שתוקף האופציה לטווח הארוך יפוג.
רווח, תנודתיות יומני Put
במהלך חיי האופציה לטווח הקרוב, הרווח הפוטנציאלי מוגבל במידה שהאופציה לטווח הקרוב יורדת בערך מהר יותר מהאופציה לטווח ארוך יותר. אולם לאחר שתוקף האופציה לטווח הקרוב פג, האסטרטגיה הופכת פשוט למצב ארוך שהרווח הפוטנציאלי שלו הוא משמעותי. ההפסד הפוטנציאלי מוגבל לפרמיה המשולמת ליזום התפקיד.
לעלייה בתנודתיות המשתמעת, כל שאר הדברים שווים, תהיה השפעה חיובית ביותר על אסטרטגיה זו. באופן כללי, לאופציות לטווח ארוך יש רגישות רבה יותר לשינויים בתנודתיות השוק, כלומר Vega גבוהה יותר. עם זאת, שים לב שהאופציות הקרובות והרחוקות יכולות לסחור ככל הנראה ברמות תנודתיות משתמעות.
תיקי המפתח
- לוח שנה של put הוא אסטרטגיית אופציות למכירת put לטווח הקרוב וקניית מכירה שנייה עם פקיעה ארוכה יותר.
- עדיף להשתמש בו כאשר התחזית לטווח הקצר היא ניטרלית או שורית.
- היא מנצלת את ריקבון הזמן, כאשר תנודתיות מוגברת היא חיובית לאסטרטגיה.
שים דוגמה ליומן
דוגמה ללוח שנה שמה כרוכה ברכישת חוזה השמה של 60 יום עם מחיר מימוש של $ 100 תמורת $ 3 ומכירת מכירה של 30 יום עם אותה השביתה במחיר של $ 2. הרווח המקסימלי יהיה מחיר השביתה בניכוי הפרמיה נטו ששולמה, או 99 $, שהם $ 100 - ($ 3 - $ 2). ההפסד המרבי הוא הפרמיה נטו ששולמה, שהיא $ 1, או $ 3 - $ 2.
הרווח המקסימלי מתרחש כאשר המניה נסחרת בדיוק במחיר הרכישה עם פקיעתה במועד האופציה לטווח הקרוב. תוקפה של אופציה זו חסר ערך והמשקיע נשאר עם הערכה הארוכה. אם המניה תרד לאפס לפני הפקיעה הבאה, המשקיע עדיין יכול למכור את המניה תמורת 100 $ - בניכוי 1 $ ששולמו עבור האופציות והרווח המקסימלי של 99 $ יתממש.
בהפסד המקסימלי, זה קורה אם גם מחיר המניה עולה כך ששתי האופציות פוקעות חסרות ערך או אם האופציות יורדות כל כך עד שהן נסחרות בשווין המהותי. ההפסד שם הוא הפרמיה נטו ששולמה.