פיאסקו של השתלטות הנפט של Getty

פרקים מעטים בעולם הפיננסים מציעים דרמה גבוהה לא פחות מההשתלטות על שמן נפט. זה היה הגדול ביותר להשתלט על בהיסטוריה, והיא כללה שחקנים מרכזיים כמו הכספן האמריקאי T. בון פיקנס, כמו גם איוון בוסקי ומרטין סיגל, שזכו לשמצה בציבור בשנות ה -80 עבור סחר במידע פנים.

מוות ואופרה

כאשר התעשיין האמריקאי ומייסד Getty Oil ג'יי. פול גטי נפטר בשנת 1976, החברה שלו נותרה באי סדר כלכלי. חברת Getty Oil הייתה בבעלות משפחתית, אך בני משפחת Getty נלחמו ביניהם לעתים קרובות ככל שעבדו יחד. בעזרת שמן שמן

מועצת המנהלים, ג. בנו הצעיר של פול גטי, גורדון גטי, נבחר לתפקיד נאמן משותף.

גורדון גטי נראה כבחירה האידיאלית מכיוון שלמרות שהיה לו חלק אישי בחברה, הוא תמיד התעניין יותר בהלחנה ובאופרה מאשר בעסק המשפחתי. כל זה השתנה עם מותו של שותפו הנאמן, ג. לנסינג הייז ג'וניור, בשנת 1982. פתאום גטי שלטה ב -40% מנפט גטי, מה שעורר את העניין שלו בעתיד החברה.

פגישה עם ט. בון פיקנס

בעוד שגטי רצתה לשלוט בגטי נפט, הוא לא גילה כל רצון להשתתף בפעולות השוטפות בפועל. הדבר התברר כשהחליט לסייע לדירקטוריון למצוא פתרון לבעיה הגדולה ביותר שלה: מחיר המניה של Getty Oil היה בשפל. לחברה היה נפט באדמה בשווי של כ -100 דולר למניה, אך החברה התקשתה לשמור על המניה שלה סביב רף ה -50 דולר. מבלי להתייעץ עם הדירקטוריון, גטי לקח על עצמו לשוחח עם אנשי מקצוע בוול סטריט על החייאת מחיר המניה של Getty Oil. אנשי המקצוע שבחר היו רכישה ממונפת מומחים ו אמני השתלטות, כולל חברות מַתקִיף ט. בון פיקנס.

פיקנס אמר ל- Getty כי Getty Oil בשלה ארגון מחדש של חברות זה היה סוחף את וול סטריט. פיקנס רצה שגטי תגדיל את בעלות ההנהלה באמצעות הנדסה מחדש פיננסית כך שהמנהלים יתחילו לחשוב ולהתנהג כבעלים. גורדון גטי חשב מאוד על העצה וקבע פגישה בין פיקנס ליו"ר מועצת המנהלים של גטי, סידני פיטרסון. (למה שגטי תסתבך עם כל הצרות האלה? ישנן סיבות רבות מדוע לחברות ולבעלי המניות הגדולים אכפת ממחירי המניות שלהם, כולל חששות לגבי השתלטות עוינת.)

פיטרסון נדהם מכך שגטי שיתף מידע רגיש לחברה עם פשיטה ידועה ואילץ את פיקנס לחתום על הסכם הקובע כי לא יבצע שום רצוי. הצעות מחיר בשביל החברה. זה יהיה הצעד הראשון של רבים שהתאגיד יעשה להתגונן מפני רכישה לא רצויה.

פיטרסון עזב את הפגישה משוכנע שגטי מנסה להשתלט על החברה. גורדון גטי הוסיף את הרעיון הזה כשנפגש עם מערכת עוינת נוספת מומחי השתלטות, האחים בס, שהציעו א רכישת מניות. כדי למנוע מגטי לדלוף סודות חברה לכולם בוול סטריט, הדירקטוריון הסכים לבנק ההשקעות גולדמן זאקס להעריך את Getty Oil. במקביל, התחיל פיטרסון לחפש דרך לדלל את אחזקותיו של גטי או להקים נאמן שותף אחר כדי לרסן אותו.

קרב בקודש הפנימי

ביולי 1983, גולדמן זאקס הציע כי Getty Oil יוזמת תוכנית רכישה חוזרת של 500 מיליון דולר בשנה. על הנייר, זו הייתה מסקנה סבירה, אך במציאות היא הפכה את הדירקטוריון ואת גטי זה לזה. רכישה חוזרת תעניק לגטי שליטה בחברה על ידי הגדלת 40% שלו ל- בעל שליטה של יותר מ -50%. בשלב זה הדירקטוריון חשש מגורדון גטי הרבה יותר ממחיר מניות חלש. בפגישה אמרה גטי, "מה שאני באמת רוצה זה למצוא את הדרך האופטימלית לייעל את הערך". לאחר א שתיקה לא נוחה, אמר חבר מועצת המנהלים, "גורדון, אולי אתה יודע מה אמרת הרגע, אבל אף אחד אחר בחדר עושה. "

ההצעה הובסה, והדירקטוריון וגטי הסתבכו באחד הקרבות המכוערים בהיסטוריה הארגונית. גטי ידע שהוא יכול להפוך את הלוח אם יצליח להביא את 12% מהמניות הנשלטות על ידי מוזיאון גטי לצדו. הוא קבע פגישה עם נשיא המוזיאון הרולד וויליאמס. וויליאמס היה מודאג מכך שגטי מנסה לעשות משחק כוח והוא שכר עו"ד חברה המתמחה בתחום הגנת פשיטה.

נאמן לפחדיו של וויליאמס, גטי הגיעה לפגישה עם א הצעת סנדק. גטי הכינה מסמך שאומר שהאמון והמוזיאון יסירו את כל מנהלי Getty ויחליפו אותם. גורדון גטי ימנה דירקטורים חדשים. בתמורה, גטי הייתה קונה את מניות המוזיאון במחיר סביר מאוד. עורך דינו של וויליאמס חזה שנים של תביעות בעלי מניות אם נחתם עסקה כזו, ולכן וויליאמס נמנע. זמן קצר לאחר מכן, מועצת גטי גילתה על הניסיון של גטי לזרוק אותם בהמוניהם, והם שכרו צוות מומחים שיסייע בבניית הגנות השתלטות.

הזן אביר שחור ובוסקי

כדי להתנגד לצוות הדירקטוריון, פנתה גטי למרטין סיגל בכתובת קידר ופיבודי. שלושת הצדדים-הדירקטוריון, המוזיאון וגורדון גטי-השתכנעו לחתום על שנה אחת הסכם קיפאון מה שמנע מאף אחד מהם למכור את מניותיו. ביום בו אמור לאשרר את ההסכם, המועצה המתינה לגטי שיעזוב את החדר ולאחר מכן הודיעה כי מצאה בן משפחה של גטי שיגיש תביעה נגד גורדון גטי. אחיינו בן ה -15 של גטי, טרה גבריאל גלקסי גראמופון גטי, יתבע את דודו בכפייה להכריח נאמן משותף חדש. סוג זה של טקטיקה סתירה שכנע את וויליאמס להתייצב עם גטי בניסיון למכור את החברה.

המאבק המשפטי היווה אות ברור לשוק כי Getty Oil בשלה להשתלטות. יו לידטקה מפנזויל הפך ל אביר שחור על ידי הגשת הצעה פרטית ל- Getty בסך 100 דולר למניה. הכוונה הייתה שלידטקה יקנה 20% ממניות החוב, יקבל מושב בדירקטוריון, יקנה את מניות המוזיאון, ושיתפו פעולה עם גטי בעסקה שתעניק לגטי ושליטה מלאה עליו חֶברָה. וויליאמס הסכים עקרונית אם המחיר למניות המוזיאון יעלה ל -120 דולר. Liedtke תזמן את הצעתו ל -27 בדצמבר 1983 - תקופה שבה רוב התחרות שלו תהיה בחופשות.

בערך באותו הזמן, בוררות איוון בוסקי קנה כמות גדולה של מניות Getty Oil; מאוחר יותר הוא הביא לו הון עצום. התברר שהטיפ הגיע ממרטי סיגל.

רמאות

הדירקטוריון רצה לכרות ברית עם גטי נגד הצעת פנזויל. הם ידעו שהם נידונים, אז הם רצו לקנות מניות בחזרה ולאחר מכן למכור את החברה למציע הגבוה ביותר. בישיבת דירקטוריון בהשתתפות כל עורכי הדין ובנקאי ההשקעות, המוזיאון פעל כבורר כשוויליאמס סירב למכור לאף אחד אלא אם הדירקטוריון הסכים לעסקה.

ההצעה של Liedtke הועלה ל -110 דולר למניה עבור מניות מצטיינות. זה הכניס את הדירקטוריון למצב שבו סירוב העסקה להציע מחיר גבוה מהמחיר הנוכחי פירושו בעל מניות תביעות, אך מכירה יכולה גם לגרום לתביעות למכירה במחיר הנמוך מ -120 דולר למניה שבה העריך גולדמן זאקס את חֶברָה. נציג גולדמן זאקס, ג'פרי בויסי, סירב לחתום על מסמך שלפיו 110 דולר היו הצעה סבירה, לפחות חלקית כי גם הוא קיווה אביר אפור היה מתחמק עם הצעה גבוהה יותר, ובכך יביא את עמלות הבנק ההשתלטות למשרד שלו.

הדירקטוריון דחה את ההצעה בבקשה ל -90 יום לברר מה החברה יכולה להשיג בשוק הפתוח. גטי סירבה. הדירקטוריון שאל אותו ישר אם יש לו הסכם משני עם פנזויל שאינו ידוע לדירקטוריון, וגטי השיב כי יצטרך לדבר עם יועציו לפני שיענה. השאלה נשאלה עם כל עורכי הדין בחדר, ונחשף כי גטי ופנזויל הסכימו לנסות לפטר את הדירקטוריון אם העסקה תידחה. מצב הרוח בחדר התעצם במהירות, אבל עד עכשיו, הכל וול סטריט דחף לעסקה גדולה למרות מחלוקת פנימית, וכל השחקנים הרגישו את הלחץ.

צלב משולש

ללידטקה נמסר כי 120 דולר יסגרו את העסקה, אך הוא רק העלה את ההצעה ל -112.50 דולר עם 5 דולר נוספים בעוד כמה שנים. ההסכם נעשה בעקרון, וכל הצדדים הסכימו בעקרון, המעיד על כך.

בינתיים מצא בויסי את האביר האפור שלו בצורת טקסקו היו"ר ג'ון ק. מקינלי. הנהלת טקסקו יצרה קשר עם בויסי לשאול אם הייתה עסקה ובויסי אמר שהיא נעשתה עקרונית אך לא סופית. לאחר מכן שאל צוות טקסקו כמה הם צריכים להציע. טקסקו הציע 125 דולר למניה והמוזיאון נמכר לטקסקו, וכך גם גורדון גטי. לטקסקו היה כעת שליטה. לידטקה, שחשב שהעסקה בוצעה וכבר חגגה, זעם.

בשורה התחתונה

עסקת Getty Oil-Texaco עומדת כאחת מקרבות ההשתלטות המכוערים ביותר בהיסטוריה של וול סטריט. למרות זאת, התוצאה היטיבה עם כל בעלי המניות של Getty Oil. עם זאת, זה לא היה הסוף האמיתי, שכן פנזויל הגיש תביעה ולבסוף הוענקו לו 11 מיליארד דולר קנסות ונזקים. פנזויל רדף עוד יותר את טקסקו פְּשִׁיטַת רֶגֶל, והמלחמה המרה השתוללה בבתי המשפט עד שהושג הסדר של כ -3 מיליארד דולר. סאגת Getty Oil היא דוגמה שבה הנדסה מחדש פיננסית סייעה שניהם - זכרו שמשקיעים ב- Getty Oil ראו את אחזקותיהם הלא טובות קופצים ביותר מ -50% - ופגעו. תמיד יהיה צורך בטלטלות ניהוליות ובארגון מחדש, אבל אולי לא מסוג Getty Oil.