הגדרת משכון הכנסה ברוטו

מהו התחייבות להכנסה ברוטו?

התחייבות להכנסות ברוטו, הידועה גם בשם "הכנסה מתחייבת", היא תנאי בחלק קשר עירוני כניסות המחייבות את מנפיק להשתמש בהכנסות האג"ח לשירות החוב תחילה.

הבנת התחייבות להכנסות ברוטו

במילים אחרות, ההכנסות הראשונות חייבות ללכת לקראת הורדת הריבית והקרן של האג"ח. עלויות תפעול ותחזוקה (O&M) הן בעדיפות שנייה, אם כי ניתן לממן זאת גם ממקורות הכנסה אחרים. התחייבות להכנסה ברוטו, או היעדרותו, מהווה גורם בדירוג חובת חוב על ידי א סוכנות אשראי ובמחיר ההנפקה.

כמו רוב ההפרשות המגבילות באג"ח כניסה, התחייבות להכנסה ברוטו הופכת את נושא החוב לבטוח יותר עבור מחזיקי האג"ח. מחזיקי האג"ח מקבלים הבטחה שההכנסות מוחלות תחילה על תשלומי קרן וריבית לפני הוצאות O&M. זאת בניגוד לא

התחייבות להכנסה נטו כאשר מטפלים בהוצאות O&M לפני עלויות טיפול בחובות. באופן כללי, הבטיחות הנוספת הנוצרת מהמשכון להכנסה ברוטו היא סיבה להנפקת האג"ח להציע בריבית נמוכה יותר, מה שחוסך כסף בהוצאות הריבית עבור המנפיק.

דוגמה להבטחת הכנסה ברוטו

בחודש מרץ 2018 מכרה אוניברסיטת קונטיקט 152 מיליון דולר מאגרות חוב מיוחדות לתשלום סטודנטים למימון מרכז בילוי לסטודנטים בקמפוס הראשי של האוניברסיטה. איגרות החוב בנויים לספק שירות חובות ברמה גבוהה במהלך 29 השנים הבאות עם ריבית שנתית. איגרת אגרות החוב מכילה סעיף הכנסה משועבד. איגרות החוב מדורגות ב- Aa3 לפי שירות המשקיעים של מודי'ס ו- AA- מאת דירוגים גלובליים של S&Pבהתאמה, שיעור אחד גבוה יותר מהדירוגים של מדינת קונטיקט איגרות חוב כלליות. מודי'ס הצהירה כי הדירוג שלה "משקף את היקף הפעילות של האוניברסיטה כמו גם את התוצאות המוצקות שלה, עוצמת ההכנסות המשועבדות ומימון הון ממלכתי משמעותי המביא לחוב ישיר נמוך חובות. "