רווח במיקרון: מה קרה עם MU

מה קרה

שני הרווחים וההכנסות הכספיות של מיקרון ברבעון הראשון היו גבוהים יותר ממה שחזו האנליסטים. צמיחת הרווחים הייתה חזקה במיוחד, אם כי איטית יותר מהרבעון הקודם. ההכנסות צמחו בקצב צנוע יותר. הרווח הגולמי של החברה היה גבוה במקצת ממה שהציפו אנליסטים. התוצאות החזקות נבעו בחלקן מביקוש חזק בשוק הקצה.

מנכ"ל סנג'אי מהרוטרה אמר כי החברה "נמצאת במצב מצוין להרוויח מהאצת השינוי הדיגיטלי של הכלכלה העולמית המונעת על ידי AI, 5G, ענן והקצה החכם".

(להלן תצוגה מקדימה של הרווחים המקוריים של Investopedia, שפורסמה ב -5 בינואר 2021.)

מה לחפש

חברת Micron Technology Inc. (MU), אחת היצרניות המובילות של שבבי זיכרון DRAM ו- NAND, צומחת שוב על רקע העלייה הנגרמת על ידי מגפה של כלכלת העבודה מרחוק. אלה חדשות טובות לאחר ביקוש חלש לשבבי זיכרון ברוב שנת 2019 הובילו לירידה במכירות ורווחים. אבל למיקרון ניצבים אתגרים משמעותיים, כולל ביקוש שעלול להיחלש בשנת 2021 והגבלות סחר בארה"ב במכירות ל- Huawei Technologies Co. Ltd. ענקית הטכנולוגיה הסינית היא הלקוח הגדול ביותר של מיקרון.



המשקיעים יעקבו אם מיקרון יכולה לשמור על צמיחה מול אלה החדשים האתגרים ומגיפת COVID-19 המתמשכת כאשר החברה מדווחת על רווחים ב- 7 בינואר 2021 עבור Q1 FY 2021.הרבעון הסתיים ב -3 בדצמבר 2020 ושנת הכספים של מיקרון 2020 (FY) הסתיים בתחילת ספטמבר האחרון.אנליסטים צופים רווח מותאם למניה (EPS) להגדיל בחדות עליית ההכנסות.

המשקיעים יתמקדו גם ברווחיות הגולמית של מיקרון, מדד מרכזי בתעשיית המוליכים למחצה שמודד את היעילות התפעולית של יצרנית שבבים. אנליסטים צופים כי הרווח הגולמי שאינו GAAP של מיקרון יעלה בהשוואה לתקופה המקבילה של שלושה חודשים לפני שנה.

מניות מיקרון המשיכו בקצב השוק הרחב יותר במהלך המחצית הראשונה של השנה החולפת. המניה אמנם חזרה לשוק בעקבות ההתרסקות הנגרמת בתחילת 2020, אך היא איבדה תאוצה במהלך חודשי הקיץ ואף החזירה חלק מהרווחים שלה. אך בחודשים האחרונים המניה זינקה והחלה להעלות ביצועים טובים יותר. מניות מיקרון סיפקו תשואה כוללת של 38.2% במהלך 12 החודשים האחרונים, מעל התשואה הכוללת של S&P 500 של 14.0%.

המניה ירדה בתחילה לאחר מכן מיקרון דיווחה על רווח לרבעון הרביעי של 2020 בסוף ספטמבר, למרות תוצאות חזקות שגברו על הערכות האנליסטים. EPS המותאם עלה ב -91.6%, וסימן את השנה הראשונה בשנה (יוי) גידול בשבעה רבעים. ההכנסות צמחו בקצב חזק של 24.4%.התוצאות הונעו על ידי מכירות DRAM חזקות ועלייה משמעותית במשלוחי NAND.מניות מיקרון החלו להתאושש בתוך שבוע לאחר הדיווח.

הרבעון הרביעי היווה שיפור עצום לעומת הרבעון השלישי של 2020, כאשר מניית המתואמים ירדה ב -21.9%. זה סימן את הרבעון השישי ברציפות של ירידות YOY. עם זאת, ירידה זו לא הייתה חדה כמו בתקופות האחרונות, וההכנסות עלו לראשונה מזה שישה רבעונים וגדלו ב -13.6%.אך למרות הקפיצה הראשונית בעקבות הדו"ח, מניית מיקרון נסחרה הצידה במשך החודש הקרוב לפני שנפלה מתחילת אמצע לאמצע אוגוסט.

אנליסטים אופטימיים שהחברה תמשיך לצמוח ברבעון הראשון של שנת 2021, אך ברמות צנועות יותר בהשוואה לרבעון הרביעי. ה- EPS המותאם צפוי לעלות ב -40.9% כאשר ההכנסות יגדלו ב -10.3%.

מדדי מפתח מיקרון
אומדן לרבעון הראשון של 2021 (FY)	Q1 2020 (FY)	Q1 2019 (FY)
רווח מותאם למניה ($)	0.68	0.48	2.97
הכנסה ($ B)	5.7	5.1	7.9
מרווח ברוטו (%)	29.5	26.6	58.3

מָקוֹר: אלפא גלויה

הירידה במחירי שבבי הזיכרון עקב עומס ההיצע בשנת 2019 הכבידה על מיקרון שיעור רווח גולמי, המכונה גם מרווח גולמי בענף.מדד מפתח זה משקף רווח ברוטו, שהיא מכירה בניכוי עלות סחורות שנמכרו, כאחוז מסך המכירות. חברה יכולה להגדיל את הרווח הגולמי שלה על ידי הגדלת מכירות או קיצוץ בעלויות, או שילוב של שניהם. שבבי זיכרון הם בעצם סְחוֹרָה סחורות, עם הבדל איכותי קטן בין שבבים המיוצרים על ידי חברות שונות. המשמעות היא שליצרנים יש מעט כוח התמחור, לכן הדרך העיקרית להגדיל את הרווחיות היא על ידי שמירה על עלויות נמוכות, במיוחד בתקופות של מכירות חלשות.

היצע עודף של שבבים לשנת 2019 הוביל לירידת מחירים, מה שהוריד את הרווח הגולמי של מיקרון במקביל. לאחר שיא של 61.0% ברבעון הרביעי של 2018, הרווח הגולמי של החברה ירד לרמה של 26.6% ברבעון הראשון לרבעון 2020. ההתאוששות במחירי שבבי הזיכרון שהחלה בסוף 2019 סייעה להגדיל את הרווח הגולמי בשלושת הרבעונים הבאים. הרווח הגולמי של מיקרון עלה ל -34.2% ברבעון הרביעי של 2020.אנליסטים צופים כי הרווח הגולמי יהיה 29.5% ברבעון הראשון של שנת 2021, נמוך יותר מהרבעון הקודם אך עדיין גבוה מזה של הרבעון הקודם.