הגדרות ומוצרי השקעות מובנים (SIP)

מהו מוצרי השקעה מובנים (SIP)?

מוצרי השקעה מובנים, או SIPs, הם סוגי השקעות העונות על צרכי משקיעים ספציפיים בעזרת תמהיל מוצרים מותאם אישית. SIPs בדרך כלל כוללים את השימוש ב- נגזרות. לעתים קרובות הם נוצרים על ידי בנקים להשקעות עבור קרנות גידור, ארגונים או שוק ההמונים של לקוחות קמעונאיים.

SIPs נבדלים מ- תוכנית השקעות שיטתית (SIP), שבו משקיעים מבצעים תשלומים קבועים ושווים לא קרן נאמנות, חשבון מסחר או חשבון פרישה על מנת ליהנות מהיתרונות ארוכי הטווח של ממוצע בעלות דולר.

הבנת מוצרי השקעה מובנים (SIP)

השקעה מובנית יכולה להשתנות בהיקפה ובמורכבותה, לרוב בהתאם ל סובלנות לסיכון של המשקיע. SIPs בדרך כלל כרוך בחשיפה הכנסה קבועה שווקים ונגזרות. השקעה מובנית מתחילה לעתים קרובות בנייר ערך מסורתי, כגון איגרת חוב רגילה או א

תעודת הפקדה (CD), ומחליף את תכונות התשלום הרגילות (כגון תקופתיות קופונים והקרן הסופית) עם תמורות לא מסורתיות, שלא נגזרות משל המנפיק תזרים מזומנים, אלא מביצועי נכס אחד או יותר.

דוגמה פשוטה למוצר מובנה היא תקליטור של $ 1000 שתוקפו יפוג בעוד שלוש שנים. הוא אינו מציע תשלומי ריבית מסורתיים, אך במקום זאת, תשלום הריבית השנתי מבוסס על הביצועים של Nasdaq 100 מדד מניות. אם המדד עולה המשקיע מרוויח חלק מהרווח. אם המדד יורד, המשקיע עדיין יקבל את $ 1000 שלו בחזרה לאחר שלוש שנים. סוג מוצר זה הוא שילוב של תקליטור עם הכנסה קבועה לטווח ארוך אפשרות שיחה במדד נאסד"ק 100.

רשות ניירות ערך (SEC) החלה לבחון שטרות מובנים בשנת 2018, בשל ביקורת נרחבת על העמלות המופרזות וחוסר השקיפות. כדוגמה, בשנת 2018, Wells Fargo Advisors LLC הסכימה לשלם 4 מיליון דולר ולהחזיר רווחים שלא קיבלו כדי להסדיר את חיובי SEC לאחר שנמצא כי נציגי החברה עודדו אנשים באופן פעיל לקנות ולמכור את אחד המוצרים המובנים שלהם שאמור היה לרכוש ולהחזיק עד בַּגרוּת. חבטת עסקאות זו יצרה עמלות גדולות עבור הבנק והפחיתה את תשואות המשקיעים.

SIPs והערת הקשת

מוצרים מובנים מושכים כמה משקיעים עם יכולתם להתאים אישית את החשיפה לשווקים שונים. לדוגמה, פתק קשת מציע חשיפה ליותר מנכס בסיסי אחד. פתק קשת עשוי להפיק ערך ביצועים משלושה נכסים בקורלציה נמוכה יחסית, כמו מדד ראסל 3000 של מניות ארה"ב, ה MSCI מדד האוקיינוס ​​השקט לשעבר ויפן מדד החוזים עתידיים על סחורות Dow-AIG. בנוסף, הצמדת תכונת מבט לאחור למוצר מובנה זה עשויה להוריד עוד יותר את התנודתיות על ידי "החלקת" התשואות לאורך זמן.

ב מכשיר מבט לאחור, ערך נכס הבסיס אינו מבוסס על שוויו הסופי עם תום התפוגה, אלא על ערך אופטימלי שנלקח על פני תקופת השטר (כגון חודשי או רבעוני). בעולם האופציות זה גם עולה בקנה אחד עם אופציה אסיאתית (להבדיל בין המכשיר לאירופית או אופציות אמריקאיות). שילוב תכונות מסוג זה יכול לספק אפילו יותר אטרקטיבי גִוּוּן נכסים.

זה מראה שמוצרים מובנים יכולים לנוע בין דוגמת הדיסק הפשוטה יחסית שהוזכרה קודם, ועד הגרסה האקזוטית יותר הנדונה כאן.

יתרונות וחסרונות

היתרונות של SIPs כוללים גיוון מעבר לנכסים טיפוסיים. יתרונות אחרים תלויים בסוג המוצר המובנה, שכן כל אחד מהם שונה. יתרונות אלה עשויים לכלול, הגנה עקרונית, תנודתיות נמוכה, יעילות מס, תשואות גדולות יותר ממה שהנכס הבסיסי מספק (מינוף), או תשואות חיוביות בסביבות תשואה נמוכה.

החסרונות כוללים מורכבות שעלולה להוביל לסיכונים לא ידועים. העמלות עשויות להיות תלולות למדי, אך לעתים קרובות הן מוסתרות בתוך מבנה התשלום או בתוך התפשטות הבנק גובה כניסות ויציאות. יש סיכון אשראי כאשר בנק ההשקעות תומך ב- SIPs. בדרך כלל יש מעט או לא נזילות עבור ה- SIPs, אז המשקיעים חייבים לקחת את המחיר שבנק ההשקעות מביא או שאולי לא יוכל לצאת לפני הפדיון בשעה את כל. ולמרות שמוצרים אלה עשויים להציע כמה יתרונות גיוון, לא תמיד ברור מדוע הם נחוצים או באילו נסיבות הם נחוצים למעט יצירת דמי מכירה לבנק ההשקעות שיוצר אוֹתָם.

דוגמה בעולם האמיתי למוצרי השקעה מובנים (SIP)

לדוגמה, נניח שמשקיע מסכים להכניס 100 דולר למוצר מובנה על בסיס הביצועים של מדד מניות S&P 500. ככל ש- S&P 500 עולה כך המוצר המובנה שווה יותר. אבל אם ה- S&P 500 יורד, המשקיע עדיין יקבל את $ 100 שלו בחזרה עם הבגרות.

עבור שירות זה, הבנק לוקח מספר עמלות או מייצר הכנסות בכמה דרכים שונות. זה עשוי לכסות כמה המשקיע יכול להרוויח, ולכן כל מה ש- S&P 500 זז מעל התקרה הזו הוא הרווח של הבנק, לא המשקיע. הבנק עשוי גם לגבות עמלה. זה אולי לא מובן מאליו, אלא מתחשב בתשלומים. לדוגמה, ייתכן ש- S&P 500 יצטרך לעלות 5% בשנה הראשונה על מנת שהלקוח יקבל תשלום של 2%. אם S&P 500 עולה פחות מזה, התשלום יפחית את המידתיות. המשקיע עשוי לקבל דבר אם ה- S&P 500 יעלה 3% או פחות, שזה הרווח של הבנק.

מוצר זה משלב תקליטור או בונד עם אופציית קריאה על מדד S&P 500. הבנק יכול לקחת את הריבית שהוא היה משלם ולקנות אופציות קריאה. זה עוזר להגן על ההון הראשוני תוך מתן פוטנציאל רווח הפוך אם מדד המניות יעלה. הבנק יכול גם גָדֵר חַיָה כל חשיפה שהיא עשויה לייצר על מוצרים מובנים מורכבים יותר, מה שאומר שהם בדרך כלל לא מודאגים לאיזו כיוון השוק נע.