מהו עתיד שווה ערך?

מהו עתיד שווה ערך?

שווי עתיד הוא מספר חוזים עתידיים נדרש להתאים את פרופיל סיכון של אפשרויות העמדה על אותו דבר נכס בסיסי. במילים אחרות, זהו כמות החוזים העתידיים הדרושים לקיזוז דלתות נטו של עמדת אופציות.

הבנת עתיד מקביל

שווי עתיד חל רק על אופציות בהן הנכס הבסיסי הוא חוזה עתידי, כגון אופציות על מניות אינדקס (S&P 500) עתידיות, סְחוֹרָה עתידים, או מַטְבֵּעַ עתידים.

שווי עתידי שימושי מאוד כאשר רוצים לגדר חשיפה לעמדת אופציות. אם סוחר קובע את שווי החוזים העתידיים שלו, לאחר מכן הוא יכול לקנות או למכור את המספר המתאים של חוזים עתידיים בשוק על מנת לגדר את מעמדם ולהיות דלתא נייטרלית. ניתן לחשב את המקבילה העתידית על ידי לקיחת המצטבר דֶלתָא קשור לעמדת אופציות.

המונח שווי עתיד משמש בדרך כלל להתייחסות למיקום המקביל בחוזים עתידיים הדרושים בכדי שיהיה פרופיל סיכון זהה לאופציה. דלתא זו משמשת בגידור מבוסס דלתא,

שוליים, ומערכות ניתוח סיכונים.

שוליים מבוססי דלתא היא מערכת שולי אופציות המשמשת בורסות מסוימות. מערכת זו שקולה לשינויים ב- פרמיות אופציה או מחירי חוזים עתידיים. לאחר מכן משתמשים במחירי חוזים עתידיים כדי לקבוע גורמי סיכון שעליהם להתבסס שולים דרישות. דרישת מרווח היא סכום הביטחונות או הכספים שהפקידו הלקוחות אצל הברוקרים שלהם.

דוגמה לשווי עתידי בגידור אופציות

לרוב, המקבילה העתידית משמשת בתרגול של גידור דלתא. גידור דלתא כרוך בהפחתה או הסרה של חשיפת הסיכון הכיווני שנקבע על ידי עמדת אופציות על ידי נקיטת עמדה הפוכה באבטחה הבסיסית.

לדוגמה, אם לסוחר יש עמדת אופציות באופציות זהב המסתכמות ב- +30 דלתות במונחים של שווי עתיד, הם יכולים למכור 30 חוזים עתידיים בשוק ולהפוך לדלתא ניטראלי. להיות נטרלי דלתא פירושו ששינויים קטנים בכיוון השוק אינם מייצרים רווח והפסד לסוחר. כאן, אם מחיר הזהב יעלה ב -1%, עמדת האופציות תרוויח כ -1%, בעוד העתיד הקצר יפסיד 1% - יתייצב לאפס.

כמובן שהאופציות אינן נגזרות לינאריות והדלתות שלהן ישתנו ככל שהמהלכים הבסיסיים ידועות בשם האופציה גמא. כתוצאה מכך, שווי החוזים העתידיים ישתנו ככל שהשוק יזוז, כך שאם שוק הזהב יעלה ב -1%, בעוד ש ייתכן שהמיקום לא הרוויח או הפסיד כסף, המקבילה העתידית עשויה לעבור מאפס עבור המיקום המגודר ל +5. לאחר מכן הסוחר יצטרך למכור חמישה חוזים עתידיים נוספים כדי לחזור לדלתא ניטראלית. תהליך זה נקרא גידור דינמי, או גידור דלתא-גמא.