חרדה ותנודתיות מתפוגגות, שולחת שלט אזהרה

ה מדד החרדה של Investopedia, מדד לחששות הקוראים שלנו בנושאים הקשורים לשוק ולכלכלה, ומה מדד תנודתיות CBOE (VIX), הידועה גם בשם "מד הפחד", היו במתאם היסטורי בקשר הדוק. מדד החרדה בדרך כלל עולה לפני ה- VIX כאשר המשקיעים מנסים ללמוד מה קורה לפני שהם פועלים בתיקים שלהם. זה היה עקבי מאז המשבר הפיננסי האחרון, וכל שיא ועמק שביניהם.

אבל השבועות האחרונים גילו פער ניכר בין השניים מכיוון שהחרדה, במיוחד סביב נושאים הקשורים למימון אישי, גברה, בדיוק כמו שהחרדה מבוססת השווקים שככה. אין זה מפתיע שבא בעקבות עקב עליית 14% באפריל ב- S&P 500, בעוד שכ -24 מיליון אמריקאים הגישו בקשה לאבטלה.

אם אפריל היה החודש שבו שוק המניות וכלכלת ארה"ב התפצלו לחלוטין, מאי הביאה גל חרדה הקשור לפחדים מהמימון האישי כשהמציאות של המיתון הזה התחילה.

החרדה החריפה את המונחים כמו פְּשִׁיטַת רֶגֶל, טִרפָּה, הַבלָגָה, אַבטָלָה, ו נְזִילוּת. זה מראה לנו שהמשבר הכלכלי שגרמה המגיפה העולמית הפך לאישי מאוד עבור אנשים ומשקיעים, מכיוון שהם עומדים בפני החלטות פיננסיות שיכולות לשנות חיים.

אלה היו בין המאמרים והמונחים המובילים שנדבקו בשבועיים האחרונים:

• מהו פיצוי אבטלה במקרה חירום?
• מהו פיצויי פיטורים?
• מהי מכירה קצרה בנדל"ן?
• מהי פשיטת רגל?

מה עשוי להיות חסר ב- VIX

מדד ה- VIX, או CBOE Volatility Index, הוא מדד לציפיות התנודתיות העתידיות כפי שניתן לראות באמצעות אפשרויות שׁוּק. ככל שהיא פעילה יותר כך צפויים להופיע תנועות פראיות בשוק המניות בזמן הקרוב. התנודתיות בבורסה התקררה ממדורה סוערת בחודש מרץ למנגל רותח באפריל כשהמניות טיפסו מהפסדים תלולים.

קריסת מחירי הנפט בחודש אפריל עוררה מחדש את רוח בעלי החיים של המשקיעים, אך הם התייצבו ככל שהמחירים עלו. אבל אפריל הביאה מיליוני תביעות אבטלה, הוראות קדימה וסגירת עסקים. למרות שבדיקות גירוי יצאו למיליוני אמריקאים, המציאות של מיתון עמוק הלכה והתבררה. ואכן, התוצר התעשייתי של ארה"ב ברבעון הראשון ירד ל -4.8%, מה שמעיד על ירידה חדה יותר באופק.

הכלכלה האישית מתפוררת

בתוך משקי הבית, ההוצאה ירדה (למעט מזון), ועבירות המשכנתא והפסד דמי השכירות עלו. על פי TransUnion, הלוואות הקושי במגמת עלייה בתשלומי כרטיסי אשראי ומכונית באפריל, מגמה שעלולה לעלות. בינתיים, הבנקים לקחו על עצמם הפרשות נוספות להפסדי הלוואות כדי לחזק כנגד פשיטות רגל והחמיצו תשלומי הלוואות. עסקים קטנים רבים החליטו לוותר הלוואות PPP, לפטר עובדים, ולתכנן לפתוח מחדש עם מספר עובדים מופחת אם וכאשר יקבלו אור ירוק. בעוד עובדים רבים המפוטרים טענו כי אובדן העבודה שלהם הוא זמני, המציאות אצל מעסיקיהם לשעבר עשויה לספר סיפור אחר.

ההתאוששות של הבורסה נתנה ביטחון למעמד ההשקעות, אך המציאות של הנזק הכלכלי שנגרם כתוצאה מההשבתה מציגה תמונה שונה בתכלית. כוח העבודה האמריקאי לקח שש שנים לעבור מ -10% אבטלה בשיאו של המשבר הפיננסי הגדול, ל -5% בשנת 2016.

מכיוון שהאבטלה בארה"ב צפויה להגיע ל -25% - הציון הגבוה ביותר מאז השפל הגדול, הדרך חזרה עשויה להיות ארוכה, משובשת ומפותלת. הדבר מביא לחשיבה מחודשת על הסיכון ולהרספת הצוהרים בקרב האמריקאים, במיוחד מבוגרים הנוקטים בגישה שמרנית ביותר להשקעת כספם.

מה הלאה לגבי שוק המניות?

זוהי כמובן שאלת $ 10 טריליון דולר. אין זה יוצא דופן שהבורסה תעלה לאחר תיקון תלול. כלומר, S&P 500 טיפס ב -32% ב -40 ימי מסחר, ריבאונד מדהים בכל מדד. יש לכך משקיעים גדולים רבים המכנים זאת עצרת שוק דובים, ומכחישים הערכות שמיים גבוהות למניות.

עצרת זו נבנתה על בסיס אדיב במיוחד הפדרל ריזרב ששפך כסף לניירות ערך ממשלתיים וחובות תאגידיים, עם תוכניות להוציא אפילו יותר מ -1.5 טריליון דולר שכבר התחייבה. למרות שזה ייצב את השווקים הפיננסיים לעת עתה, קריסת הכספים האישיים למיליוני אמריקאים נטולי עבודה עשויה להיות יותר ממה שהיא יכולה להתמודד. זו הסיבה שהבנק הכריח את המחוקקים האמריקאים להעביר אמצעי גירוי נוספים.

הפיצול בין מדד החרדה ל- VIX אומר לנו שהבורסה ומשתתפיה לא שומעים את המסר הזה, או בוחרים להתעלם ממנו.

זה יכול להיות יקר.

[תרשימים מאת ד. צוראוול, וו. וויליאמס, וא. מורלי]