הגדרת איגרות חוב באירופה
מהו איגרות חוב באירופה?
איגרות חוב באירופה היא סוג של אגרת חוב שניתן לפדות על ידי מנפיק במועד שנקבע מראש לפני האג"ח בפועל תאריך בגרות.
תיקי המפתח
- איגרת חוב אירופאית היא סוג איגרות חוב שניתן לממש אותו על ידי המנפיק במועד שנקבע מראש לפני מועד הפירעון האמיתי של האג"ח.
- לאגרות חוב אירופאיות יש רק תאריך שיחה אפשרי אחד, בעוד שאגרות חוב אמריקאיות למשל ניתנות לחיוג בכל עת.
- איגרות חוב באירופה מהוות סיכון ריבית לבעלי האג"ח.
הבנת איגרות החוב באירופה
איגרות חוב אירופאיות אינן איגרות חוב הניתנות לביטול באירופה, אלא הן בסגנון ספציפי של קשרים ניתנים להתקשרות. המאפיין המייחד של איגרות חוב באירופה הוא שיש להן רק תאריך שיחה אחד אפשרי, ואילו איגרות חוב אמריקאיות, למשל, ניתן לקרוא בכל עת. איגרות חוב באירופה מתנהגות באופן דומה קשרי וניל רגילים לאחר תאריך השיחה, עם ערך דומה קוּפּוֹן וזמן לבגרות.
הסיבה העיקרית לקרוא לרוב ניירות הערך היא אם יש ירידה בריבית מאז המועד שבו הונפקו האגרות החוב. אם הריבית תהיה נמוכה יותר במועד השיחה, סביר להניח שהמנפיק יקרא להנפקת איגרות חוב ולהפיץ הנפקה חדשה בריבית נמוכה יותר, מה שעלול לאלץ את מחזיקי האג"ח להשקיע מחדש במחיר נמוך יותר ציון. איגרות חוב אירופאיות ניתנות לחיזוק
סיכון ריבית לבעלי איגרות חוב, אם כי לא באותה מידה כמו אגרות חוב אמריקאיות הניתנות לביטול.בנוסף לאגרות חוב אירופאיות ואמריקאיות, שניתן לכנותן גם אגרות חוב הניתנות לפדיון, קיימות גם אגרות חוב הניתנות לביטול ברמודה. איגרות חוב בסגנון ברמודה דומות במידה מסוימת לשילוב של הסגנונות האמריקאים והאירופיים בהם למנפיק יש את הזכות לקרוא לאיגרות החוב בתאריכים ספציפיים, בדרך כלל החל מהיום הראשון בו ניתן לערוך את הערבות, אך רק לאחר תקופת הגנה על שיחה באורך מוסכם, שבמהלכה לא ניתן להתקשרות. לדוגמה, לאיגרת חוב אירופאית ל -10 שנים עשויה להיות הוראה להגנה על שיחות המונעת את קריאת האג"ח בשנתיים הראשונות לחייו.
אפשרויות שיחה על איגרות חוב אירופאיות ואחרות
להלן מבט מקרוב על האפשרויות הספציפיות לתאריך קריאה על איגרות חוב באירופה וסוגים אחרים של איגרות חוב הניתנות לביטול, כפי שמתואר על ידי Fundsupermart:
- שיחת אירופה: סוג שיחה זה ידוע גם בשם שיחה חד פעמית. למנפיק הזכות לזכות באג"ח במועד שנקבע מראש; המנפיק יכול להתקשר לאגרת החוב פעם אחת בלבד.
- שיחה אמריקאית: המנפיק רשאי להתקשר לאג"ח בכל עת שבין התאריך בו ניתן יהיה לגבות את האג"ח ועד לתאריך התבגרות האג"ח.
- שיחת ברמודה: מנפיק האג"ח רשאי להתקשר לאג"ח רק במועדי תשלום ריבית.
- שיחה מלאה: מנפיק אג"ח מסוג זה רשאי להתקשר לאג"ח לפני מועד הפירעון בשווי נקוב בתוספת פרמיה שלמה. בתרחיש זה, מחיר השיחה נקבע על ידי שימוש באוצר דומה בנוסף לפריסת תשואה שנקבעה מראש; לא ניתן לנבא את מחיר השיחה, וגם לא את התשואה להתקשר.
