הגדרת ניירות ערך מקושרים לאינפלציה (CILS)

מהם ניירות ערך צמודים לאינפלציה תאגידית (CILS)?

המונח ניירות ערך צמודים לאינפלציה תאגידית (CILS) מתייחס לסדרת ניירות ערך המבקשים להקטין את הסיכונים הנובעים מאינפלציה לזו של איגרות חוב שיעור התשואה. תשואה של איגרת חוב או נייר ערך דומה יורדת כאשר הריבית עולה. זה מופחת על ידי אינדקס של שיעור קופונים למד אינפלציוני כגון מדד מחירים לצרכן (מדד המחירים לצרכן). שיעור הקופונים עולה כאשר האינפלציה עולה והתעריף יורד במהלך הדפלציה.

כיצד פועלים ניירות ערך מקושרים לאינפלציה (CILS)

אִינפלַצִיָה קורה כאשר מחירי הסחורות והשירותים עולים, ובכך מפחיתים את כוח קנייה בסך הכל כַּלְכָּלָה

. המשמעות היא שכסף יכול להגיע רחוק רק כשהמחירים עולים. כך שכאשר המחירים עולים, הסכום שדולר אחד - או כל יחידת מטבע אחרת - מסוגל לרכוש יורד. השפעות האינפלציה מורגשות בכלכלה, החל מכוח הקנייה של הצרכנים ועד עלות ההלוואות, כמו גם התשואה על השקעות כמו אגרות חוב.

תשואות ביטחון בעלות הכנסה קבועה מושפעות מ ריביות ולכן האינפלציה. בתקופות של אינפלציה, ממשלות מעלות את הריבית. כאשר הריבית עולה, תשואות האג"ח יורדות, ומורידות את כמות הכסף שמשקיע יכול להרוויח. כמה ניירות ערך לקחת בחשבון את האינפלציה ולסייע למשקיעים לצמצם את הסיכונים הכלכליים לאחזקותיהם.

ניירות ערך צמודים לאינפלציה-נקראים גם איגרות חוב צמודות אינפלציה או מקשרים-הם ניירות ערך בעלי הכנסה קבועה שיש להם שיעור קופונים שמתאים על בסיס חודשי לשיעור האינפלציה הרווח. ההתאמה תשואות אג"ח לספק הכנסה המגיבה במהירות לשינויים באינפלציה, ובכך מספקת למשקיעים חלק הגנה מפני אינפלציה.

רוב CILS מונפקים על ידי מוסדות פיננסיים. מכיוון שרוב ההנפקות הללו קטנות, קשה למשקיעים קמעונאיים למצוא הצעות CILS, אלא אם כן הם עובדים עם מתווך שמתמודד עם סוגים מיוחדים של איגרות חוב. למרות שחשוב לציין כי ניירות ערך אלה אינם נפוצים כמו מכשירי חוב מסורתיים בהכנסה קבועה. ובעוד CILS אכן מספקים למשקיעים תשואות נומינליות גבוהות בהרבה, אך הם חושפים את המשקיעים לאותה דבר סיכון אשראי, סיכון ריבית, ו סיכון ברירת מחדל כאגרות חוב רגילות של חברות.

ניירות ערך צמודים לאינפלציה (CILS) מול חברות. ניירות ערך מוגנים מפני אינפלציה (TIPS)

ניירות ערך צמודים לאינפלציה תאגידים דומים לנפקות ממשלתיות ניירות ערך מוגנים מפני אינפלציה (TIPS), שקרן האג"ח שלה משתנה גם עם האינפלציה. הם גם מספקים גיוון נוסף מכיוון שיש להם שפל מתאם עם סוגים אחרים של נכסים ויכול להפחית את רגישות הריבית של תיק האג"ח או מֶשֶׁך. זה בגלל שהם מוצעים בדרך כלל עם פדיונות של חמש עד עשר שנים. הפשרה היא שכאשר האינפלציה נמוכה, CILS מניבים תשואות נמוכות מהממוצע בהשוואה למסורתית איגרות חוב של חברות.

דוגמה לניירות ערך צמודים לאינפלציה תאגידית (CILS)

שיעור הקופון - שיכול להיות בעל תִקרָה וייתכן שהוא צף חלקית בלבד - מתואם בדרך כלל למדד אינפלציה מבוסס, כגון מדד המחירים לצרכן, ומתעדכן מדי חודש. למשל, איגרת חוב צמודה לאינפלציה עם שיעור קופונים של 5% וא ערך נקוב של 1,000 $ משלם לבעל האג"ח 50 דולר בשנה בתשלומים. אם האינפלציה הייתה עולה לרמה שבה מחזיקי האג"ח צריכים לקבל 75 דולר לשנה, הרי ששיעור הקופונים צריך לעלות ל -7.5% (7.5% x 1,000 $ = 75 $). CILS מבטיח כי עלייה זו תתרחש.