הגדרת רזרבות נלוות נטו
מהן רזרבות נלוות נטו?
רזרבות נלוות נטו היה צד אחד של נתון שפורסם (עד 2013) בנתונים שבועיים של הפדרל ריזרב המציג את ההבדל בין העתודות העודפות שהבנקים מוחזקים בחשבון בפד לבין הרזרבות הנזילות שהבנקים לוו מהן האכיל. כשההפרש הזה (עודף רזרבות - הלוואות) היה מספר שלילי, המשמעות היא שבסך הכל הבנקאות המערכת הלוואות נטו מה- Fed יותר ממה שהלוותה לפד (על ידי שמירה על עודף עתודה פיקדונות).
תיקי המפתח
- הרזרבות הנלוות נטו היו חלק מסדרת נתונים שפורסמה בעבר על ידי הבנק הפדרלי ומעידה על מידת הלחץ במערכת הבנקאית.
- במהלך המשבר הפיננסי של 2008, הרזרבות הנלוות נטו זינקו ואז נשמרו עם שינוי המדיניות המוניטרית של הפד.
- בעידן הנוכחי של המדיניות המוניטרית של הפד, סדרה סטטיסטית זו הפכה פחות משמעותית כאינדיקטור ללחץ פיננסי ואינה מתפרסמת עוד.
הבנת רזרבות נלוות נטו
בעבר, בנקים לפיקדונות נדרשו לשמור על כמות מסוימת של עתודות תמיד, במזומן או בהפקדות בסניף האזורי שלהם. כל סכום העולה על המינימום הזה היה למעשה הלוואה לטווח קצר לפד באותו מובן פיקדונות בנקיים שצרכנים ועסקים מחזיקים בחשבונות הבנק שלהם הם הלוואה לטווח קצר בַּנק.
מצד שני, אם לבנקים לא היו מספיק רזרבות נזילות כדי לענות על המינימום (או צרכי הנזילות האחרים), הם יכולים ללוות ישירות מה- שירות פדרלי, בתפקודו כמלווה -אחרון אחרון, דרך חלון ההנחה.
ההבדל בין שני הסכומים הללו (כמות העתודות העודפות המוחזקות על ידי הבנקים וסך ההלוואות מהפד תוכניות הלוואות) יצביע במובן מסוים אם הבנקים היו בהלוואות נטו או מהלוואות מהפדרל ריזרב מערכת. כאשר סך ההלוואות מהפד יעלה על סך העתודות העודפות בכל הבנקים, המספר הזה יהיה נטו שלילי ונקרא "עתודה שאולה נטו" מכיוון שבנקים נטו הלוואות יותר מה האכיל. במצב ההפוך, כאשר הבנקים החזיקו יותר עתודות עודפות בסך הכל מהסכום הבנקים לוו מה- Fed, המספר יהיה חיובי ונקרא "נטו חינם עתודות ".
בתקופות של לחץ כלכלי, הבנקים יתמודדו עם לחץ על עתודותיהם בשל צרכי נזילות ודרישות פדיון, וכן בנקים נוספים יצטרכו לנקוט הלוואות בחזרה מחלון ההנחות של הפד כדי להימנע מברירת מחדל בשוק שלהם חובות. זה יוביל לעתודות הלוואות נטו, כאשר הלוואת ההנחה עלתה ויורדות הבנק העודפות ירדו. רזרבות נלוות נטו יכולות אם כן להצביע על סביבת אשראי הדוקה ביחס לביקוש להלוואות ועליית הריבית.
משבר פיננסי וסוף הרזרבות שהושאלו נטו
במהלך המשבר הפיננסי של 2008 ובעקבות המיתון הגדול, פד הפדרלי נקט באמצעי חירום רבים והלווה סכומים עצומים לבנקים ולמוסדות פיננסיים אחרים במטרה לייצב את המגזר הפיננסי. הלוואות הבנקים מה- Fed זינקו בהרבה מעל העתודות העודפות במהלך שנת 2008 ויצרו רמות שיא של עתודות לווי נטו שהגיעו ל -136 מיליארד דולר עד אוקטובר 2008.
בסתיו 2008 החל הפד בפעם הראשונה לשלם ריבית לבנקים על העתודות העודפות שהוחזקו בפד.הדבר נתן לבנקים תמריץ להחזיק (ולקבל תשלומי ריבית עבור) עודפי רזרבות, במיוחד בהתחשב ברמות הסיכון הקיצוניות וחוסר הוודאות בהלוואות לשוק. יחד עם זאת, בגלל הזרקות העתודות העצומות בהן נקט הפד באמצעות מסגרות האשראי החדשות שלו וההקלות בה כמותיות, הבנקים היו מוצפים בעתודות חדשות.
כתוצאה מכך, עתודות עודפות התפוצצו בסתיו 2008, ועולות במהירות על סך כל הלוואות ההנחות לפי מאות מיליארדים, ואחר כך טריליוני דולרים, וכתוצאה מכך רמות נטולות תקדים ללא תקדים עתודות. בשנים שלאחר מכן, הדבר יצר סביבה שבה שפע יתרות עודפות היו הנורמה, ובדרך כלל עלה בהרבה על הלוואות חלון ההנחות של הפד. מדידת נטו הלוואות או הרזרבות החופשיות נטו הפכו פחות שימושיות כאינדיקטור ללחץ ב המערכת הפיננסית, בהתחשב בסביבה החדשה של המדיניות המוניטרית, והאיסוף של נתון זה הסתיים ב -2013.
