עלות הון לעומת שיעור הנחה: מה ההבדל?

עלות ההון ושיעור ההיוון הינם שני מונחים דומים מאוד ולעתים קרובות ניתן לבלבל זה עם זה. יש להם הבחנות חשובות שהופכות את שניהם הכרחיים בהחלטה אם השקעה חדשה או פרויקט יהיו רווחיים.

עלות הון לעומת שיעור הנחה: סקירה כללית

ה עלות הון מתייחס לתשואה הנדרשת הדרושה בכדי להפוך פרויקט או השקעה לכדאי. זה מיוחס במיוחד לסוג המימון המשמש לתשלום ההשקעה או הפרויקט. אם הוא ממומן באופן פנימי, הוא מתייחס לעלות ההון. אם הוא ממומן חיצונית, הוא משמש להתייחסות לעלות החוב.

ה אחוז הנחה היא הריבית המשמשת לקביעת הערך הנוכחי של תזרימי המזומנים העתידיים ב- תזרים מזומנים מוזל (DCF) ניתוח. זה עוזר לקבוע אם תזרימי המזומנים העתידיים מפרויקט או השקעה יהיו שווים יותר מההוצאה הנדרשת למימון הפרויקט או ההשקעה בהווה. עלות ההון היא השיעור המינימלי הדרוש כדי להצדיק את עלות המיזם החדש, כאשר שיעור ההיוון הוא המספר שצריך לעמוד או לעלות את עלות ההון.

חברות רבות מחשבות את שלהן עלות הון ממוצעת משוקללת (WACC) והשתמש בו כשיעור ההנחה שלהם בעת תקצוב פרויקט חדש.

עלות הון

עלות ההון היא התשואה הנדרשת של החברה. המלווים והבעלים של החברה אינם מרחיבים את המימון בחינם; הם רוצים לקבל תשלום על עיכוב הצריכה שלהם והנחת סיכון השקעה. עלות ההון מסייעת ביצירת תשואה מדד שהחברה חייבת להשיג כדי לספק את משקיעי החוב וההון שלה.

השיטה הנפוצה ביותר לחישוב עלויות ההון היא המשקל היחסי של כולם השקעת הון מקורות ולאחר מכן התאמת התשואה הנדרשת בהתאם.

אם חברה הייתה ממומנת כולה על ידי איגרות חוב או הלוואות אחרות, עלות ההון שלה הייתה שווה לזה שלה עלות החוב. לעומת זאת, אם החברה הייתה ממומנת כולה באמצעות הנפקות מניות נפוצות או מועדפות, אז עלות ההון תהיה שווה לה עלות ההון. מכיוון שרוב החברות משלבות חובות ומימון הון, ה- WACC מסייע להפוך את עלות החוב ואת עלות ההון לדמות משמעותית אחת.

אחוז הנחה

הגיוני רק שחברה תמשיך בפרויקט חדש אם הכנסותיה הצפויות גדולות מהעלות הצפויה שלה - במילים אחרות, היא צריכה להיות רווחית. שיעור ההיוון מאפשר להעריך כמה יהיו שווי תזרימי המזומנים העתידיים של הפרויקט בהווה.

ניתן לקבוע שיעור ניכיון מתאים רק לאחר שהחברה קירבה את זה של הפרויקט תזרים מזומנים חופשי. לאחר שהחברה הגיעה לנתון תזרים מזומנים חופשי, ניתן להוזיל זאת כדי לקבוע את ערך נוכחי נטו (NPV).

קביעת שיעור ההנחה היא לא תמיד פשוטה. למרות שחברות רבות משתמשות ב- WACC כפרוקסי לשיעור ההנחה, שיטות אחרות משמשות גם כן. במצבים בהם הפרויקט החדש מסוכן במידה ניכרת פחות או יותר מהפעילות הרגילה של החברה, אולי עדיף להוסיף פרמיית סיכון במקרה של עלות ההון לא מוערכת או שהפרויקט לא מייצר תזרים מזומנים כפי שצפוי.

הוספת פרמיית סיכון לעלות ההון ושימוש בסכום כשיעור ההיוון לוקחת בחשבון את סיכון ההשקעה. מסיבה זו, שיעור ההיוון בדרך כלל תמיד גבוה יותר מעלות ההון.

בשורה התחתונה

עלות ההון ושיעור ההיוון עובדים יד ביד כדי לקבוע אם השקעה או פרויקט פוטנציאליים יהיו רווחיים. עלות ההון מתייחסת לשיעור התשואה המינימלי הדרוש מהשקעה כדי להפוך אותה לכדאית, ואילו שיעור ההנחה הוא השיעור המשמש להוון את תזרימי המזומנים העתידיים מהשקעה לערך הנוכחי כדי לקבוע אם תהיה השקעה מִשׁתַלֵם. שיעור ההיוון בדרך כלל לוקח בחשבון פרמיית סיכון ולכן הוא בדרך כלל גבוה מעלות ההון.