סיפור מורכב: השפעה גלובלית של מחירי נפט נמוכים

הירידה במחירי הנפט הייתה אחד האירועים המקרו-כלכליים החשובים ביותר לאחרונה. למרות שזה בהחלט פירושו הורדת דלק לצרכנים, היא גם הפחיתה באופן דרסטי את ההכנסות של מדינות המייצאות נפט. נבחן את ההשפעה של ירידת מחירי הנפט על שלוש המדינות המייצאות נפט מובילות: סעודיה, רוסיה ואיראן, כמו גם על מדינות יבוא הנפט-ארה"ב, סין והודו. (לקריאה בנושא, עיין במאמר: מה קובע את מחירי הנפט?)

ערב הסעודית

ממשלת ערב הסעודית תלויה במידה רבה בהכנסות הנפט, כאשר כמעט 90% מהכנסות הממשלה נובעות מנפט. הנפילה האחרונה במחירי הנפט עלולה לגרום לממשלה גבוהה יותר גֵרָעוֹן ועלול לגרום להוצאה ממשלתית נמוכה יותר. לכך תהיה השפעה משמעותית על יצירת מקומות העבודה במדינה, מכיוון שרוב משרות המגזר הפרטי הזמינות מבוססות על חוזים ממשלתיים. לממלכה יש גם התחייבויות הוצאה עצומות במגזר החברתי שהגדילו לאחר האביב הערבי. למרות שבטווח הקצר הפחתת ההכנסות עקב מחירי הנפט הנמוכים לא תהיה בעיה בשל העובדה שהסעודים יכולים לצלול ל -700 מיליארד דולר קרן עושר ריבונית לטווח ההכנסות, סעודיה צריכה לטווח ארוך יותר בסביבות 104 מיליארד דולר כדי לאזן את התקציב שלה. אך גם לאחר הירידה הדרסטית במחירי הנפט, הסעודים לא קיצצו בייצור הנפט שלהם כדי לדחוף את מחירי הנפט כלפי מעלה. הטעמים לכך שלא עושים זאת טוענים שהם פוליטיים לחלוטין, שכן המחירים הנמוכים עלולים לפגוע

פצלי שמן הייצור בארה"ב, דבר שיהיה חיובי לטווח הארוך עבור הסעודים. (לקריאה בנושא, עיין במאמר: כיצד נהנית סעודיה ממחירי הנפט הנמוכים.)

רוּסִיָה

רוסיה הייתה ללא ספק אחת המדינות שנפגעו ביותר מהצניחה האחרונה במחירי הנפט. הכנסות הנפט שלה, המהוות יותר ממחצית מהכנסות התקציב שלה וכ -70% מיצוא שלה ההכנסות, ירדו באופן משמעותי, עם ירידה בהכנסות בהיקף של 2 מיליארד דולר לרוסיה לירידה בדולר מחירי הנפט. המטבע הרוסי התמוטט כתוצאה מכך, מה שאילץ את הבנק המרכזי שלה להעלות את הריבית ולמכור את עתודות המט"ח שלה כדי לתמוך רוּבָּל. הכאוס שנוצר בעקבותיו הוביל לשדרוג לאחור של הרוסיה איגרות חוב ריבוניות לזבל על ידי סוכנויות דירוג האשראי והביאו לבריחת הון מהארץ, כל אלה עלולים לגרום להתכווצות בתוצר הרוסי. הרוסים צריכים שמחירי הנפט יהיו מעל 105 דולר לחבית כדי לאזן את תקציב רוסיה; תנאי השוק בהם המחירים יורדים מתחת לזה יגרמו לממשלת רוסיה לגירעונות או לאלץ אותה לצמצם את תוכניות הפיתוח האחרות שלה. (לקריאה בנושא, עיין במאמר: מדוע הכלכלה הרוסית עולה ונופלת עם נפט.)

איראן

איראן כבר נלחמת תחת סנקציות כלכליות כבדות שהטילו מדינות המערב, שהפחיתו את ייצוא הנפט שלה ביותר ממחצית, כעת איראן צריכה להתמודד עם המהומה הכפולה של ירידת מחירי הנפט. איראן תלויה בנפט בכמעט פחות ממחצית מסך הכנסותיה ויותר מ -80% מהכנסות היצוא שלה, כך שהנפילה האחרונה כבר הובילה לנתונים נמוכים יותר באומדני התקציב שלה. למרות שבטווח הקצר ההשפעה על כלכלת איראן תתאפיין על ידי השימוש של הממשלה בקרן שהוקמה להנמיך את מחירי הנפט, בטווח הארוך יותר מעריכים כי איראן צריכה שמחירי הנפט יהיו מעל 130 דולר כדי לאזן את זה תַקצִיב. הסכם הגרעין עם איראן יהיה חיובי לכלכלת איראן, אך הוא גם יסמן כי הנפט של איראן יתווסף לאספקת הנפט הנוכחית בשוק, מה שעשוי להפעיל לחץ כלפי מטה נוסף על הנפט מחירים.

ארצות הברית

על פניו, למרות שנראה כי ארה"ב היא נהנית עצומה מירידת מחירי הנפט, ניתוח מעמיק יותר מראה שהמצב קצת יותר מורכב. למרות שארה"ב היא יבואנית הנפט השנייה בגודלה, היא גם יצרנית הנפט השנייה בגודלה והיה גידול משמעותי בייצור הנפט האמריקאי בחמש השנים האחרונות, בעיקר בשל שימוש בטכנולוגיות חדשות יותר כגון פריקינג. בעוד שמחירי הנפט יורידו את הצרכנים במונחים של חיסכון מוגבר שעלול להגדיל את הצריכה ולגרום לעלייה בתוצר, הם גם צפוי לפגוע ביצרני נפט פצלי ארה"ב בטווח הארוך-שעל פי ההערכות צריך שמחירי הנפט יהיו גבוהים מ -60 דולר כדי להתאזן-ולהוביל לירידה נלוות הַשׁקָעָה. הורדת מחירי הנפט תשפיע לרעה גם על הרווחיות של חברות האנרגיה האמריקאיות כמו אקסון, שברון וכו '. (לקריאה נוספת אודות משאבי הפצלים בצפון אמריקה, עיין במאמר: פצלי שמן.)

חרסינה

למרות שסין בדרך להפוך ליבואנית הנפט הגדולה ביותר, ותלויה בייבוא ​​נפט עבור 60% מצריכתה, היתרונות בירידת מחירי הנפט לסין לא היו נרחבים כפי שציפינו בעיקר עקב העלאת הממשלה במסים על הנפט מוצרים. היו גם חששות לגבי סיכויי צמיחה נמוכים יותר והאטת הנדל"ן, שבה רוב ההון המשקיע מושקע, והדבר הביא להגדלת החיסכון של משקי הבית. כמו כן, אחת הסיבות להורדת מחירי הנפט היא הביקוש הנמוך מסין, שם חששות דפלציה הוביל לכך שהבנק המרכזי הפחית את כמות העתודות שהבנקים נדרשים להחזיק. ממשלת סין ניצלה גם את הירידה האחרונה במחירי הנפט כדי להגדיל את עתודות הנפט האסטרטגיות שלה. לפיכך, המחירים הנמוכים בהחלט ישפרו את העודף בחשבון השוטף של סין והוזילו עלויות לעסקים, אבל לא צפויה להיות השפעה רבה על הכלכלה הסינית בשל בעיות מבניות עמוקות אחרות ב כַּלְכָּלָה.

יפן

הירידה במחירי הנפט אמורה להביא לשיפור משמעותי בגירעון הסחר ביפן, לאור העובדה שיפן מייבאת את רוב הנפט שהיא צורכת. אמנם ירידת המחירים אמורה להעלות משמעותית את רווחי התאגידים ולהעלות את ההכנסה של משקי הבית, אולם זה קוזז במידה מסוימת על ידי ירידת הין ביחס לדולר. יתר על כן, הורדת מחירי הנפט עשויה להקטין את האינפלציה, מה שעלול להקשות על השאיפות של בנק יפן לאינפלציה של 2%. סקטור הכוח של יפן, לעומת זאת, עשוי להרוויח, מכיוון שהיא משתמשת בתחנות כוח נפט כדי לפצות על אובדן הקיבולת עקב סגירת כורים גרעיניים וחוסר יכולתם להעביר את העלויות הגבוהות יותר ל צרכנים. (לקריאה בנושא, עיין במאמר: האסטרטגיה של יפן לתיקון בעיית הדפלציה שלה.)

בשורה התחתונה

למרות שמחירי הנפט תמיד מתקבלים בברכה על ידי הצרכנים, ההשפעה העולמית של ירידת מחירי הנפט היא הרבה יותר קשה לפרשנות, שכן מדינות רבות תלויות בנפט כמקור הכנסה מרכזי ומחירים נמוכים פוגעים בהן כַּלְכָּלָה. הורדת מחירי הנפט יכולה גם לסמן כלכלה עולמית חלשה, שיכולה יותר ויותר לעלות על היתרונות של הורדת מחירי הנפט.