הגדרת תעריפי הקרן הפדרלית, פריים ו- LIBOR

מה הקשר בין שיעורי הקופות הפדרליות, פריים ושיעורי ליבור?

אם אתה צופה בחדשות, אתה ללא ספק שומע מדי פעם שהפדרל ריזרב החליט להעלות או להוריד את הריבית, שיעור הכספים הפדרליים. כאשר זה המצב, הבנק המרכזי מנסה להאט את הצמיחה הכלכלית או לתת למדינה עילוי פיננסי. להבין כיצד קבלת ההחלטות של הפד-וליתר דיוק, שלה ועדת השוק הפתוח הפדרלי- משפיע על הלוואות צרכניות ועסקיות, חשוב להבין כיצד פועל שיעור הכספים הפדרליים.

הבנת שיעור הכספים

אולי פחות ברור אם שינוי בריבית זו, המכונה שיעור הכספים הפדרליים, משפיע עליך ברמה האישית. אם יש לך כרטיס אשראי, משכנתא בריבית מתכווננת או הלוואת סטודנטים פרטית, כנראה שכן. מוצרים פיננסיים רבים בריבית משתנה קשורים לאחד משני שיעורי ההשוואה-רִאשׁוֹנִי אוֹ ליבור. ולמרות שהפד אינו שולט בשיעורים אלה באופן ישיר, הם נוטים להתקדם לאותו כיוון כמו שיעור הריבית הפדרלית.

על פי התקנות האמריקאיות, מוסדות ההלוואות צריכים להחזיק אחוז מההפקדות שלהם בבנק הפדרלי מדי לילה. דרישה לרמה מינימלית של עתודות מסייעת לייצב את מגזר פיננסי על ידי מניעת ריצה על בנקים בעת מצוקה כלכלית. מה קורה כאשר לבנק אמריקאי חסר מזומן בזמן נתון? במקרה זה, עליו ללוות ממלווים אחרים. שיעור הכספים הפדרליים הוא פשוט השיעור שבנק אחד גובה מוסד אחר עבור אלה ללא אבטחה, הלוואות לטווח קצר.

אז איך הפד משפיע על שיעור זה, בדיוק? יש לו שני מנגנונים עיקריים שהוא יכול להשתמש בו כדי להשיג את הרצוי שיעור היעד: קנייה ומכירה אבטחה ממשלתית בשוק הפתוח ושינוי אחוז המילואים הנדרש.

כיצד קובע הפד ריביות

כאשר הפד קונה או מוכר ניירות ערך ממשלתיים בשוק הפתוח, הוא מוסיף או מקטין את כמות המזומנים במחזור. בדרך זו, הפד מכתיב את מחיר ההלוואות בין הבנקים המסחריים. נניח שהוועדה מסכימה שהכלכלה זקוקה לדחיפה ומחליטה להוריד את שיעור היעד שלה ברבע אחוז. לשם כך היא קונה כמות מסוימת של ניירות ערך ממשלתיים בשוק הפתוח, ומפיצה את מערכת כספית עם מזומן. על פי חוקי היצע וביקוש, זרם זה של מזומנים פירושו שבנקים פרטיים אינם מסוגלים לגבות זה מזה סכום גבוה עבור הלוואות. לכן, שיעור ההלוואות בין לילות בקרב בנקים מסחריים יורד. אם הפד רוצה להעלות את הריבית, הוא יכול לעשות את ההפך על ידי כניסה לשוק הפתוח ומכירת ניירות ערך ממשלתיים. זה מקטין את כמות המזומנים במערכת הפיננסית ומעודד בנקים לגבות זה מזה שיעור גבוה יותר.

לשינוי אחוז המילואים הנדרש יש השפעה דומה אך לעתים רחוקות משתמשים בו. צמצום עליות אחוזי המילואים הנדרשים עתודות עודפות ומזומן במערכת. ההפך הוא הנכון כאשר מגדילים את אחוז המילואים הנדרש. הסיבה שזו אינה גישה נפוצה מאוד של הפד היא שהיא נחשבת לכלי החזק ביותר להשפעת הצמיחה הכלכלית. בהתחשב בעוצמתה של המערכת הפיננסית בארה"ב, תנועותיה מורגשות ברחבי העולם, ושינוי מינימלי באחוזי המילואים הנדרשים עשוי להשפיע יותר מהרצוי.

מערכת יחסים לפריים

למרות שרוב הלוואות הבנקים בריבית משתנה אינן קשורות ישירות לשיעור הכספים הפדרליים, הן בדרך כלל נעות לאותו כיוון. הסיבה לכך היא ששיעור הפריים ו- LIBOR, שניים חשובים שיעורי אמת מידה שהלוואות אלה הן לרוב דבוק, יש מערכת יחסים הדוקה עם קרנות פדרליות.

במקרה של שיעור הפריים, הקשר קרוב במיוחד. פריים נחשב בדרך כלל לשיעור שא בנק מסחרי מציע ללקוחות הפחות מסוכנים שלה. ה"וול סטריט ג'ורנל "שואל 10 בנקים גדולים בארצות הברית מה הם גובים מהלקוחות הארגוניים הכי שווים להם. הוא מפרסם את הממוצע על בסיס יומי, אם כי הוא משנה את התעריף רק כאשר 70% מהנשאלים מתאימים את שיעורם.

בעוד כל בנק קובע את שיעור הפריים שלו, הממוצע מרחף בעקביות בשלוש נקודות אחוז מעל שיעור הריבית.כתוצאה מכך, שתי הדמויות נעות במנעול וירטואלי אחת עם השנייה.

אם אתה אדם עם אשראי ממוצע, כרטיס האשראי שלך עשוי לגבות פריים פלוס, נניח, שש נקודות אחוז. אם שיעור הכספים עומד על 1.5%, זה אומר שפריים כנראה הוא 4.5%. לכן, הלקוח ההיפותטי שלנו משלם 10.5% על שלו אשראי מסתובב קַו. אם הוועדה הפדרלית לשוק הפתוח תוריד את התעריף, הלקוח ייהנה מעלויות הלוואה נמוכות כמעט מיד.

חיבור LIBOR

בעוד שמרבית הבנקים הקטנים והבינוניים לווים כספים פדרליים כדי לעמוד בהון שלהם דרישות מילואים-או להלוות את עודף המזומנים שלהם-הבנק המרכזי אינו המקום היחיד אליו הם יכולים להגיע להלוואות לטווח קצר במחירים תחרותיים. הם יכולים גם לסחור יורודולר, שהן פיקדונות הנקובים בדולר אמריקאי בבנקים זרים. בגלל גודל העסקאות שלהם, הרבה בנקים גדולים יותר מוכנים לצאת לחו"ל אם זה אומר שיעור קצת יותר טוב.

LIBOR הוא הסכום שהבנקים גובים זה מזה עבור יורודולר בלונדון שוק בין -בנקאי. ה בורסה בין יבשתית קבוצת ICE שואלת כמה בנקים גדולים כמה היא תעלה עלה להם ללוות ממוסד הלוואות אחר מדי יום. הממוצע המסונן של התגובות מייצג את LIBOR. יורודולר מגיעים בטווחי זמן שונים, כך שלמעשה ישנן שיעורי אמת מידה מרובים-LIBOR לחודש אחד, LIBOR לשלושה חודשים וכן הלאה.

מכיוון ש- eurodollars מהווים תחליף לכספים פדרליים, LIBOR נוטה לעקוב מקרוב אחר ריבית הריבית של הפד. עם זאת, בניגוד לשיעור הפריים, היו פערים משמעותיים בין השניים במהלך המשבר הפיננסי של 2007 עד 2009.

התרשים הבא מציג את שיעור הכספים, ריבית הפריים ו- LIBOR לחודש אחד לאורך 10 שנים. המהפך הפיננסי של 2008 הוביל לחריגה יוצאת דופן הִסתַעֲפוּת בין LIBOR לבין שיעור הכספים.

חלק מזה קשור לאופי הבינלאומי של ליבור. בנקים זרים רבים ברחבי העולם מחזיקים גם הם ביורודולר. ככל שהמשבר התפתח, רבים היססו להלוות או חששו שבנקים אחרים לא יוכלו להחזיר את התחייבויותיהם. בינתיים, הבנק הפדרלי היה עסוק ברכישת ניירות ערך בניסיון להוריד את שיעור הכספים למלווים מקומיים. התוצאה הייתה פיצול משמעותי בין שני התעריפים לפני שהם שוב התכנסו.

אם במקרה קיבלת הלוואה לאינדקס ל- LIBOR, ההשפעה הייתה ניכרת. למשל, בעל בית עם משכנתא בריבית מתכווננת שהתאפס בסוף שנת 2008 אולי ראה את הריבית האפקטיבית שלו קופצת יותר מנקודת אחוז מלאה בין לילה.

בשורה התחתונה

שניים משיעורי ההשוואה הבולטים, פריים ו- LIBOR, שניהם נוטים לעקוב מקרוב אחר שיעור הקופות הפדרליות לאורך זמן. עם זאת, בתקופות של סערות כלכליות, נראה כי LIBOR יסטה יותר מהבנק המרכזי שיעור מפתח במידה רבה יותר. לבעלי הלוואה צמודה ל- LIBOR, ההשלכות יכולות להיות משמעותיות.