חשיבות התוצר

תוצר מקומי גולמי (תוצר) הוא אחד המדדים הנפוצים ביותר של א של כלכלה תפוקה או ייצור. הוא מוגדר כערך הכולל של סחורות ושירותים המיוצרים בגבולות המדינה בתקופה מסוימת - חודשית, רבעונית או שנתית.

התוצר הוא אינדיקטור מדויק לגודל המשק ושיעור הצמיחה של התוצר הוא כנראה האינדיקטור היחיד הטוב ביותר צמיחה כלכלית, בזמן תוצר לנפש יש קשר הדוק עם המגמה ברמת החיים לאורך זמן.

כחתן פרס נובל פול א. סמואלסון והכלכלן וויליאם נורדהאוס אמרו זאת:

למרות שנראה שהתמ"ג ושאר חשבונות ההכנסה הלאומיים הם מושגים לא פשוטים, הם באמת נמנים עם ההמצאות הגדולות של המאה העשרים ".

מדוע התוצר חשוב?

סמואלסון ונורדהאוס מסכמים בצורה מסודרת את חשיבות החשבונות הלאומיים והתמ"ג בספר הלימוד המכונן שלהם "

כלכלה. ” הם משווים את היכולת של התוצר לתת תמונה כוללת של מצב הכלכלה לזה של לוויין בחלל שיכול לסקור את מזג האוויר ברחבי יבשת שלמה.

התוצר מאפשר לקובעי מדיניות ו בנקים מרכזיים לשפוט אם הכלכלה מתכווצת או מתרחבת, האם היא זקוקה לדחיפה או לרסן אותה, ואם איומים כגון מיתון או השתוללות אִינפלַצִיָה נול באופק.

חשבונות ההכנסה והמוצרים הלאומיים (NIPA), המהווים בסיס למדידת התוצר, מאפשרים לקובעי מדיניות, כלכלנים ועסקים לנתח את ההשפעה של משתנים כגון מדיניות מוניטרית ופיסקלית, זעזועים כלכליים, כמו עליית מחיר הנפט, ותוכניות מס והוצאה על תת -קבוצות ספציפיות של כלכלה, כמו גם על הכלכלה הכללית עצמה.

לצד מדיניות ומוסדות מושכלים יותר, חשבונות לאומיים תרמו לירידה משמעותית בחומרתם של מחזורי עסקים מאז סיום מלחמת העולם השנייה.

חישוב התמ"ג

ניתן לחשב את התוצר באמצעות גישת ההוצאה - סך כל מה שכל אחד במשק הוציא בתקופה מסוימת - או באמצעות גישת הכנסה- סך כל מה שכולם הרוויחו. שניהם אמורים לייצר את אותה התוצאה. שיטה שלישית, ה ערך מוסף גישה, משמשת לחישוב התוצר לפי ענף.

התוצר המבוסס על הוצאות מייצר הן ריאליות (מותאמות אינפלציה) והן ערכים נומינליים, בעוד שחישוב התוצר המבוסס על הכנסה מתבצע רק בערכים נומינליים. גישת ההוצאה הינה הנפוצה יותר ומתקבלת על ידי סיכום הצריכה הכוללת, הוצאות הממשלה, השקעות ו מומחי רשת.

תוצר = C + I + G + (X - M)

איפה:

• C = צריכה פרטית או הוצאות צרכנים;
• אני = הוצאה עסקית;
• G = הוצאה ממשלתית;
• X = ערך הייצוא
• M = הערך של יבוא.

התוצר משתנה בגלל מחזור העסקים. כאשר הכלכלה פורחת והתוצר עולה, מגיע שלב שבו הלחץ האינפלציוני מצטבר במהירות ככל שעובדת ויכולת ייצור ליד ניצול מלא. זה מוביל את הבנק המרכזי להתחיל מחזור של מדיניות מוניטרית הדוקה יותר לצנן את כלכלת התחממות יתר ולדכא את האינפלציה.

כפי ש ריביות עלייה, חברות וצרכנים מקצצים בהוצאות, והכלכלה מאטה. הביקוש האיטי מוביל את החברות לפטר עובדים, מה שממשיך משפיע על אמון הצרכנים ודרישה. כדי לשבור את מעגל הקסמים הזה, הבנק המרכזי מקל על המדיניות המוניטרית כדי לעורר צמיחה כלכלית ותעסוקה עד שהכלכלה תפרח שוב. לשטוף וחזור.

הוצאה לצרכנים היא המרכיב הגדול ביותר, המהווים יותר משני שלישים מכלכלת ארה"ב. אמון צרכנים, לפיכך, יש השפעה משמעותית מאוד על הצמיחה הכלכלית. רמת ביטחון גבוהה מעידה על כך שהצרכנים מוכנים להוציא, ואילו רמת ביטחון נמוכה משקפת חוסר ודאות לגבי העתיד וחוסר נכונות להוציא.

השקעה עסקית היא מרכיב קריטי נוסף בתוצר, שכן היא מגדילה את יכולת הייצור ומגדילה את התעסוקה. גם ההוצאה הממשלתית מקבלת חשיבות מיוחדת כמרכיב בתוצר כאשר הוצאות הצרכנים והשקעות עסקיות יורדות בחדות, כמו למשל לאחר שֵׁפֶל. לבסוף, א עודף בחשבון השוטף גם מגביר את התוצר של המדינה, שכן (X - M) חיובי, בעוד שגירעון כרוני מהווה גרור לתוצר.

חסרונות של התוצר

כמה ביקורות על התוצר כמדד לתפוקה הכלכלית הן:

• הוא אינו מתייחס לכלכלת המחתרת: התמ"ג מסתמך על נתונים רשמיים, כך שהוא אינו לוקח בחשבון את היקף כלכלה תת קרקעית, שיכול להיות משמעותי במדינות מסוימות.
• היא מוגבלת גיאוגרפית בכלכלה פתוחה בעולם: המוצר הלאומי הגולמי (GNP), המודד את התפוקה מאזרחי וחברות של אומה מסוימת ללא קשר למיקומן, נתפס כאמצעי תפוקה טוב יותר מהתוצר במקרים מסוימים. לדוגמה, התוצר אינו מתחשב ברווחים שהרוויחו במדינה על ידי חברות בחו"ל שהוחזרו למשקיעים זרים. זה יכול להפריז בהערכת התפוקה הכלכלית בפועל של מדינה. לדוגמה, לאירלנד היה תוצר של 210.3 מיליארד דולר ותוצר מקומי של 164.6 מיליארד דולר בשנת 2012, ההפרש של 45.7 מיליארד דולר (או 21.7% מהתוצר) נובע בעיקר מרווח הַחזָרָה לַמוֹלֶדֶת על ידי חברות זרות שבסיסן באירלנד.
• הוא מדגיש את התפוקה הכלכלית מבלי להתחשב ברווחה הכלכלית:צמיחת התוצר לבדה אינה יכולה למדוד את התפתחות האומה או את רווחת אזרחיה. לדוגמה, אומה עשויה לחוות צמיחה מהירה בתוצר, אך הדבר עשוי לגבות עלויות רבות לחברה מבחינת ההשפעה על הסביבה ועלייה פער הכנסה.

מגמות התוצר העולמי

הדיונים על צמיחת התוצר פונים תמיד לקצב הצמיחה החריף שרשמה סין מאז סוף שנות השבעים והודו משנות התשעים, בעקבות החייאת רפורמות כלכליות.

אומות קטנות יותר כמו נמרים אסייתים- הונג קונג, סינגפור, דרום קוריאה וטייוואן - כבר השיגו צמיחה כלכלית מהירה משנות השישים ואילך על ידי הפיכת דינמוות יצוא והתמקדות בעוצמות התחרותיות שלהן. אבל סין והודו הצליחו למרות האוכלוסיות המסיביות שלהן, עם שיעור צמיחה ממוצע של 10% תוצר בסין מאז 1978, וקצב צמיחה איטי יותר בהודו המאפשר למאות מיליונים להימלט מלחיצות העוני.

בזמן ש בשווקים המתעוררים ומדינות מתפתחות גדלו בקצב מהיר יותר מהעולם המפותח מאז שנות התשעים, הפער בשיעורי הצמיחה החל להצטמצם מאז סוף המיתון הגדול בתחילת 2009.

לדוגמה, בשנת 2011 מדינות מתפתחות רשמו יחד גידול תוצר של 6.2%, בעוד מפותח מדינות צמחו רק ב -1.7%. עד 2019, הפער הזה התהדק, כאשר התוצר הקולקטיבי של מדינות מתפתחות ירד ל -3.7%, בעוד שהתוצר של המדינות המפותחות נשאר יציב על 1.7%.

שינויים עתידיים בתוצר

ה הארגון לשיתוף פעולה כלכלי ולפיתוח (OECD), בדו"ח שפורסם במרץ 2020, התייחס להשפעה הפוטנציאלית של COVID-19 על הכלכלה העולמית. באופן מובן, התחזיות היו עגומות מכיוון שציינו כי:

התכווצויות התפוקה בסין מורגשות ברחבי העולם, המשקפות את התפקיד המרכזי והעולה של סין לרשתות האספקה ​​העולמיות, נסיעות ושוקי הסחורות. להתפרצויות שלאחר מכן בכלכלות אחרות יש השפעות דומות.

הדו"ח ממשיך לקבוע:

צמיחת התוצר השנתית צפויה לרדת ל -2.4% בשנת 2020 בכללותה, לעומת 2.9% חלש כבר בשנת 2019, ואולי הצמיחה אף תהיה שלילית ברבעון הראשון של 2020.

הפחתה יעילה צפויה לראות את הכלכלה העולמית מתאוששת ל -3.75% עד 2021. עם זאת, התפרצות והתפשטות נגיף קורונה ארוכה יותר, במיוחד בכל אזור אסיה-פסיפיק, אירופה וצפון אמריקה עלולות לראות את התוצר העולמי:

לרדת ל -1.5% בשנת 2020, חצי מהשיעור שצפוי לפני התפרצות הנגיף.

בהנחה שהעולם שורד את COVID-19 והפעילות הרגילה תתחדש אז, הודות לעוצמתם בגודל, נראה כי סין והודו בדרך בלתי פוסקת להפוך לכלכלות הגדולות בעולם זְמַן. החברות הגדולות והמנוהלות ביותר במדינות אלה יהיו בין המרוויחות הגדולות ביותר מהתרחבות כלכלית לטווח ארוך.

משקיע המעוניין להשתתף בסיכויי צמיחה אלה יכול לעשות זאת בקלות קרנות הנסחרות בבורסה (תעודות סל), כגון תעודת הסל iShares China Large Cap (FXI), שעוקב אחר ביצועי 26 החברות הסיניות הגדולות ביותר, או קרן הודו (IFN), א קרן סגורה שהוצג בפברואר 1994 ומחזיק בכמה מהחברות המוכרות ביותר של תת-היבשת.

שימוש בנתוני תוצר

רוב המדינות מפרסמות נתוני תוצר בכל חודש רובע. בארה"ב, הלשכה לניתוח כלכלי (BEA) מפרסמת מהדורה מוקדמת של התוצר הרבעוני ארבעה שבועות לאחר סיום הרבעון, ומהדורה אחרונה שלושה חודשים לאחר סיום הרבעון. מהדורות ה- BEA ממצות ומכילות שפע של פרטים, המאפשרות לכלכלנים ומשקיעים לקבל מידע ותובנות על היבטים שונים של המשק.

לנתוני התוצר המקדימים יש את ההשפעה הגדולה ביותר על שווקים מכיוון שזוהי תמונת המצב הראשונה של הביצועים של המשק. למהדורות הבאות יש השפעה מוגבלת על השוק, אלא אם כן יש שונות משמעותית מההתקדמות נתון התוצר, מכיוון שכבר חלף זמן ניכר בין רבע סוף לאלה מהדורות.

ההשפעה על השוק יכולה להיות חמורה אם המספרים בפועל שונים במידה ניכרת מהציפיות. לדוגמה, ה S&P 500 חוותה ירידה ניכרת בנובמבר. 7, 2013, בעקבות דיווחים שהתמ"ג בארה"ב עלה בשיעור שנתי של 2.8% ברבעון השלישי, בהשוואה להערכות הכלכלנים של 2%. הנתונים הניבו ספקולציות כי הכלכלה החזקה יותר יכולה להוביל את שירות פדרלי (Fed) להקטין את תוכנית הגירוי המאסיבית שלה שהייתה בתוקף באותה תקופה.

שווי שוק כולל לתוצר

מדד אחד מעניין שמשקיעים יכולים להשתמש בו כדי להבין קצת את הערכת השווי של שוק המניות הוא היחס שווי שוק המניות הכולל לתוצר, מבוטא באחוזים. המקבילה הקרובה ביותר לכך מבחינת הערכת שווי המניה היא שווי השוק לסך המכירות (או ההכנסות), אשר במונחים למניה הוא הידוע ביותר יחס מחיר למכירה.

בדיוק כפי שמניות במגזרים שונים נסחרות ביחסי מחיר למכירה שונים, מדינות שונות נסחרות ביחסי שווי שוק לתמ"ג שנמצאים ממש בכל המפה. לדוגמה, לארה"ב היה יחס שווי שוק לתמ"ג של 172% נכון לרבעון הרביעי של 2019, בעוד שלסין היה יחס של קצת יותר מ -139% והודו של 75%.

עם זאת, התועלת של יחס זה טמונה בהשוואתו לנורמות היסטוריות לאומה מסוימת. כדוגמה, לארה"ב היה יחס שווי שוק לתמ"ג של 136% בסוף 2015, שאז עלה ל -172% עד סוף 2019. בהתחשב בעלייה בשוק המניות האמריקאי עד סוף 2019 - ובתועלת בדיעבד - ניתן לראות קריאות אלה כאזורים של הערכת יתר והערכת ערך יתר.

בשורה התחתונה

מבחינת יכולתה להעביר מידע על הכלכלה במספר אחד, נקודות נתונים בודדות יכולות להתאים לתוצר ולשיעור הצמיחה שלו.