הגדרת ערך ספר מותאם
מהו ערך הספר המותאם?
שווי ספרים מותאם הוא המדד להערכת שווי החברה לאחר התחייבויות-כולל התחייבויות מחוץ למאזן-ונכסים המותאמים כך שישקפו אמת שווי שוק הוגן. החיסרון הפוטנציאלי בשימוש בשווי ספרים מותאם הוא שעסק יכול להיות שווה יותר מזה שלו הנכסים וההתחייבויות המוצהרים מכיוון שהם לא מצליחים להעריך נכסים בלתי מוחשיים, לקחת בחשבון הנחות או גורמים ב התחייבויות תלויות. עם זאת, זה לא מקובל לעתים קרובות כתמונה מדויקת של שווי הפעילות של חברה רווחית; עם זאת, היא יכולה להיות דרך ללכוד הון פוטנציאלי הזמין בחברה.
תיקי המפתח
- ערך ספרים מותאם הוא המקום בו הערכת שווי מותאמת לשקף שווי שוק הוגן.
- שיטת הערכת השווי המתוקנת של הערכת שווי משמשת לרוב להקצאת ערך לחברות במצוקה העומדות בפני פירוק פוטנציאלי או לחברות שהחזיקו נכסים מוחשיים.
- החיסרון בשימוש בשווי ספרים מותאם הוא שעסק יכול להיות שווה יותר מהנכסים וההתחייבויות המוצהרים שלו מכיוון שהוא לא מצליח להעריך נכסים בלתי מוחשיים.
כיצד פועל ערך ספר מותאם
ישנן מספר שיטות שמשקיע יכול להשתמש בהן כדי להקצות ערך או מחיר לעסק. ההחלטה באיזו שיטת הערכת שווי יש להשתמש כוללת מספר גורמים כגון סוג החברה וזמינות המידע.
שיטת הערכת השווי המתוקנת של הערכת שווי משמשת לרוב להקצאת ערך לחברות במצוקה העומדות בפני פירוק פוטנציאלי או לחברות המחזיקות נכסים מוחשיים, כגון רכוש או ניירות ערך. אנליסטים רשאים להשתמש בשווי ספרים מותאם כדי לקבוע מחיר בשורה התחתונה עבור שווי החברה כאשר הם צופים פשיטת רגל או מכירה עקב מצוקה כלכלית.
שיקולים מיוחדים
התאמת ערך הספר של חברה כרוכה בניתוח שורה אחר שורה. חלקם פשוטים כמו מזומנים וחובות לטווח קצר. פריטים אלה כבר נשאים לפי שווי השוק ההוגן במאזן.
הערך של חייבים ייתכן שיהיה צורך להתאים, בהתאם לגיל החייבים. לדוגמא, חייבים שעומדים לפירעון של 180 יום (וסביר להניח שהם מוטלים בספק) יקבלו תספורת ערך בהשוואה לחובות מתחת לגיל 30 יום. המלאי יכול להיות כפוף להתאמה, בהתאם לשיטת הנהלת החשבונות. אם חברה מעסיקה את Last In, First Out שיטת (LIFO), ה שמורת LIFO יש להוסיף חזרה.
רכוש, מפעל וציוד (PP&E) כפופים להתאמות גדולות, במיוחד ערך הקרקע, המוחזק במאזן בעלות היסטורית. שווי הקרקע יהיה גבוה בהרבה מהעלות ההיסטורית ברוב המקרים. יש לבצע הערכות לגבי אילו בניינים וציוד יביאו לשוק הפתוח.
תהליך ההתאמה הופך להיות מסובך יותר בדברים כמו אנינכסים בלתי מוחשיים, התחייבויות תלויות, נכסי מס נדחים או התחייבויות וכן מחוץ למאזן פריטי (OBS). כמו כן, אינטרסים של מיעוט, אם קיימים, ידרשו התאמות נוספות לערך הספר. המטרה היא לסמן כל נכס והתחייבות לפי שווי שוק הוגן. לאחר התאמת ערכי כל הנכסים וההתחייבויות, על האנליסט פשוט לנכות את ההתחייבויות מהנכסים כדי להפיק את השווי ההוגן של החברה.