יחס הגדרת כתיבת שיחות

מהי כתיבת שיחת יחס?

המונח יחס שיחה לכתוב מתייחס ל- אסטרטגיית מסחר באופציות שבו סוחר שמחזיק במניות במניית בסיס מוכר יותר אפשרויות שיחה מסך כל המניות בבעלות. המטרה של כתיבת שיחת יחס היא ללכוד את הנוסף פרמיות שהתקבלו במכירות האופציות. כותב השיחה מקווה כי אין כמעט תנודתיות כלל במניה הבסיסית במהלך אותה תקופה.

הפשרה עם עסקאות מסוג זה היא שהפוטנציאל לרווחים מוגבל והם מגיעים עם סיכון בלתי מוגבל.

כיצד פועל כותב שיחות יחס

אפשרויות הם נגזר חוזים המעניקים לקונים את האפשרות לקנות או למכור ניירות ערך במחיר נתון. חוזים אלה נחלקים לשני ענפים שונים: להתקשר ולשים אפשרויות. אופציות מכירה מאפשרות לרוכשים לרכוש את הזכות לרכוש את נכס הבסיס במחיר קבוע בעתיד ואילו אופציית מכר מאפשרת לקונה למכור את נכס הבסיס במחיר קבוע בעתיד.

לסוחרים יש אסטרטגיות אפשרויות רבות העומדות לרשותם, כולל כתיבת שיחות ביחס. עם כתיבת שיחות, סוחרים מוכרים אפשרויות שיחה על מנת לזכות בפרמיות. בכתיבת שיחות ביחס, היחס מייצג את מספר האופציות הנמכרות על כל 100 מניות הנמצאות בבסיס המניה. לדוגמה, כתיבת שיחה ביחס של 3: 1 מרמזת על כתיבת שלושה חוזי אופציות לרכישה (המייצגים סך של 300 מניות) והיותם ארוכים במאה מניות מתוך נכס.

התמורה מהחזקת הנכס וכתיבת השיחות דומה למסורת שיחה מכוסה, אלא שהרווח הפוטנציאלי מועצם. יחד עם זאת, ההפסד הפוטנציאלי הופך לאינסופי, מכיוון שלמשקיע יש למעשה מיקום שיחה מכוסה 1: 1 ואז קצר עוד שתי שיחות עירום. אלה עֵירוֹם למכנסיים קצרים יש הפסד בלתי מוגבל אם מחיר המניה יעלה ויעלה.

ה רווח טווח הכתיבה של שיחות יחס הוא לעתים קרובות צר מאוד, ומכאן מדוע הם מכוסים. ירידת מחיר גדולה עלולה בסופו של דבר לעלות לסוחר סכום כסף ניכר במניות העולה על סכום הפרמיה שנאספה. אם מחיר מניות הבסיס יעלה יותר מדי, גם הסוחר יפסיד.

שיקולים מיוחדים

כפי שהזכרנו לעיל, כתיבת שיחות יחס דומה ל- שיחה מכוסה. זכור כי שיחה מכוסה היא אסטרטגיה לפיה הבעלים של בְּסִיסִי נכס מוכר אופציות קריאה במחיר מימוש שווה או גבוה יותר למקום בו המניה נסחרת כיום באופן 1: 1. מטרת אסטרטגיית השיחה המכוסה היא לייצר הכנסה נוספת מהפרמיות שנגבות ממכירת האופציה.

האסטרטגיה משתלמת ביותר כאשר המניה לא משתנה מהרמה הנוכחית שלה מאז השיחה בסופו של דבר יפוג חסר ערך והמשקיע עדיין יחזיק במניות תוך איסוף כל האופציות פּרֶמיָה. אבל כתיבת שיחות מכוסות מגבילה את הפוטנציאל הפוך מכיוון שהשיחות הקצרות יוקצו וכל רווח במניה מעל מחיר השביתה יקוזז על ידי השיחה הקצרה.

דוגמה לכתיבת שיחת יחס

להלן דוגמה היפותטית להראות כיצד פועלת כתיבת שיחות ביחס. נניח שמניות החברה XYZ נסחרות לפי 50 דולר למניה. משקיע שבבעלותו 1,000 מניות בחברה עשוי למכור פי 10 מתוך 60 לְהַכּוֹת אפשרות שיחה פג תוקף תוך שלושה חודשים. זו תהיה שיחה מכוסה. בכתיבת שיחת יחס, הם היו מוכרים במקום יותר מ- 10x, נניח 25x, מתוך 60 קריאת השביתה.

כל עוד מניית XYZ תישאר מתחת ל -60 דולר, המשקיע יישאר רווחי. הסיבה לכך היא שאופציות הקנייה יפוגו ללא ערך והמשקיע יאסוף את כל הפרמיה של 25 האופציות שנמכרו. עם זאת, אם מחיר המניה של XYZ יעלה במידה ניכרת מעל 60 $, המשקיע יפסיד כסף מכיוון שעמדת המניות הארוכה לא תהיה מגוננת במלואה כנגד כמות השיחות הקצרות הגדולות שהופכות להיות בכסף (ITM).