Lāču tirgus definīcija: fāzes un piemēri

Kas ir lāču tirgus?

Lāču tirgus ir tad, kad tirgus piedzīvo ilgstošu cenu kritumu. Tas parasti apraksta stāvokli, kurā vērtspapīri cenas samazinās par 20% vai vairāk, salīdzinot ar neseno augstāko līmeni, valdot plašam pesimismam un negatīvam investoru noskaņojumam.

Lāču tirgi bieži ir saistīti ar kritumu kopējā tirgū vai indeksā, piemēram, S&P 500, bet atsevišķi vērtspapīri vai preces var tiek uzskatīti arī par lāču tirgu, ja tie ilgstoši - parasti divus mēnešus - piedzīvo kritumu par 20% vai vairāk vairāk. Lāču tirgi var būt saistīti arī ar vispārēju ekonomikas lejupslīdi, piemēram, lejupslīdi. Lāču tirgus var tikt pretstatīts augšupejošiem buļļu tirgi.

Izpratne par lāču tirgiem

Akciju cenas parasti atspoguļo nākotnes cerības par naudas plūsmām un uzņēmumu peļņu. Samazinoties izaugsmes perspektīvām un samazinoties cerībām, akciju cenas var samazināties. Ganāmpulka uzvedība, bailes un skriešanās, lai aizsargātu negatīvos zaudējumus, var izraisīt ilgstošu aktīvu cenu pazemināšanos.

Viena lāču tirgus definīcija saka, ka tirgi atrodas lāču teritorijā, kad krājumi vidēji nokrīt vismaz par 20% no augstākā līmeņa. Bet 20% ir patvaļīgs skaitlis, tāpat kā 10% kritums ir patvaļīgs korekcijas etalons. Vēl viena lāču tirgus definīcija ir tad, kad investori vairāk izvairās no riska nekā meklē risku. Šāda veida lāču tirgus var ilgt mēnešus vai gadus, jo investori izvairās no spekulācijām par labu garlaicīgām, drošām likmēm.

Lāču tirgus cēloņi bieži vien ir dažādi, bet kopumā vāji vai lēna vai lēna ekonomika nesīs lāču tirgu. Vājas vai palēninātas ekonomikas pazīmes parasti ir zems nodarbinātības līmenis, zems rīcībā esošais ienākums, vāja produktivitāte un uzņēmējdarbības peļņas kritums. Turklāt jebkura valdības iejaukšanās ekonomikā var izraisīt arī lāču tirgu.

Piemēram, izmaiņas nodokļu likmē vai federālo fondu likme var novest pie lāču tirgus. Līdzīgi investoru uzticības kritums var liecināt arī par lāču tirgus sākšanos. Kad investori uzskata, ka kaut kas notiks, viņi rīkosies - šajā gadījumā pārdos akcijas, lai izvairītos no zaudējumiem.

Lāču tirgi var ilgt vairākus gadus vai tikai vairākas nedēļas. A laicīgs lāču tirgus var ilgt no 10 līdz 20 gadiem, un to raksturo ilgstoši zemāka par vidējo peļņu. Laicīgo lāču tirgos var notikt mītiņi, kuros akcijas vai indeksi uz noteiktu laiku ir rallijs, bet ieguvumi netiek saglabāti, un cenas atgriežas zemākā līmenī. A ciklisks turpretī lāču tirgus var ilgt no dažām nedēļām līdz vairākiem mēnešiem.

ASV lielākie tirgus indeksi 2018. gada 24. decembrī bija tuvu tirgus teritorijai, tikai nekautrējoties no 20% izņemšanas. Pavisam nesen galvenie indeksi, tostarp S&P 500 un Dow Jones Industrial Average, strauji samazinājās lāču tirgus teritorijā no 2020. gada 11. marta līdz 12. martam. Pirms tam pēdējais ilgstošais lāču tirgus ASV notika laikā no 2007. līdz 2009. gadam finanšu krīze un ilga apmēram 17 mēnešus. S&P 500 šajā laikā zaudēja 50% no savas vērtības.

2020. gada februārī globālās akcijas ienāca pēkšņā lāču tirgū pēc globālās koronavīrusa pandēmijas, nosūtot DJIA samazinājās par 38% no visu laiku augstākā līmeņa 12. februārī (29 568,77) līdz zemākajam līmenim 23. martā (18 213,65) nedaudz vairāk par vienu mēnesis. Tomēr gan S&P 500, gan Nasdaq 100 sasniedza jaunus rekordus līdz 2020. gada augustam.

Lāču tirgus posmi

Lāču tirgiem parasti ir četras dažādas fāzes.

1. Pirmo posmu raksturo augstas cenas un augstums investoru noskaņojums. Šī posma beigās investori sāk izstāties no tirgiem un gūt peļņu.
2. Otrajā posmā akciju cenas sāk strauji kristies, tirdzniecības aktivitāte un uzņēmumu peļņa sāk samazināties, un ekonomiskie rādītāji, kas kādreiz varēja būt pozitīvi, sāk kļūt zem vidējā līmeņa. Daži investori sāk krist panikā, jo noskaņojums sāk kristies. To sauc par kapitulācija.
3. Trešā fāze parāda spekulanti sākt ienākt tirgū, tādējādi paaugstinot dažas cenas un tirdzniecības apjomu.
4. Ceturtajā un pēdējā posmā akciju cenas turpina samazināties, bet lēnām. Tā kā zemās cenas un labas ziņas atkal sāk piesaistīt investorus, lāču tirgi sāk novest pie vēršu tirgiem.

Lāču tirgi vs. Labojumi

Lāču tirgu nevajadzētu jaukt ar korekciju, kas ir īstermiņa tendence, kuras ilgums nepārsniedz divus mēnešus. Kamēr labojumi piedāvāt labu laiku vērtību investoriem, lai atrastu Ieejas punkts akciju tirgos lāču tirgi reti nodrošina piemērotus ienākšanas punktus. Šī barjera ir tāpēc, ka gandrīz neiespējami noteikt lāču tirgus dibenu. Mēģinājumi atgūt zaudējumus var būt kalnup, ja vien investori nav īstermiņa pārdevēji vai neizmanto citas stratēģijas, lai gūtu peļņu krītošos tirgos.

Laikā no 1900. līdz 2018. gadam Dow Jones Industrial Average (DJIA) bija aptuveni 33 lāču tirgi, vidēji viens reizi trijos gados.Viens no ievērojamākajiem lāču tirgiem pēdējā laikā sakrita ar globālo finanšu krīzi, kas notika laikā no 2007. gada oktobra līdz 2009. gada martam. Šajā laikā Dow Jones Industrial Average (DJIA) samazinājās par 54%.Globālā COVID-19 pandēmija izraisīja jaunāko lāču tirgu 2020.

Īsā pārdošana lāču tirgos

Investori var gūt labumu lāču tirgū ar īsās pozīcijas pārdošana. Šī metode ietver aizņemto akciju pārdošanu un atpirkšanu par zemākām cenām. Tā ir ārkārtīgi riskanta tirdzniecība, un, ja tā neizdodas, tā var radīt lielus zaudējumus. Īsās pozīcijas pārdevējam ir jāaizņemas akcijas no brokera, pirms tiek veikts īstermiņa pārdošanas pasūtījums. Īsā pārdevēja peļņas un zaudējumu summa ir starpība starp cenu, kurā akcijas tika pārdotas, un cenu, kurā tās tika atpirktas, sauktu par "segtu".

Piemēram, investors saīsina 100 akciju akcijas par USD 94. Cena samazinās, un akcijas tiek segtas par 84 ASV dolāriem. Investors ieliek peļņu 10 ASV dolāru x 100 = 1000 ASV dolāru apmērā. Ja akciju cena negaidīti pieaug, ieguldītājs ir spiests atpirkt akcijas ar uzcenojumu, radot lielus zaudējumus.

Liek un apgrieztie ETF lāču tirgos

Pārdošanas opcija dod īpašniekam brīvību, bet ne atbildību pārdot akcijas par noteiktu cenu noteiktā datumā vai pirms tā. Put opcijas var izmantot spekulācijām par krītošām akciju cenām un nodrošinājumu pret cenu kritumu, lai aizsargātu tikai ilgtermiņa portfeļus. Lai veiktu šādus darījumus, ieguldītāju kontos jābūt opciju privilēģijām. Ārpus lāču tirgus, pirkšana parasti ir drošāka nekā īsās pozīcijas pārdošana.

Apgrieztie ETF ir paredzēti, lai mainītu vērtības pretējā indeksa virzienā, ko tie izseko. Piemēram, S&P 500 apgrieztais ETF pieaugtu par 1%, ja S&P 500 indekss samazinātos par 1%. Ir daudzi apgrieztie ETF, kas izmanto sviras efektu, kas divas un trīs reizes palielina indeksa ienesīgumu. Tāpat kā opcijas, apgrieztos ETF var izmantot, lai spekulētu vai aizsargātu portfeļus.

Lāču tirgu piemēri reālajā pasaulē

Mājokļu hipotēku saistību neizpildes krīze akciju tirgū panāca 2007. gada oktobrī. Toreiz S&P 500 2007. gada 9. oktobrī bija sasniedzis maksimālo vērtību 1 565,15. Līdz 2009. gada 5. martam tas bija nokritis līdz 682.55, jo kļuva skaidrs mājokļu hipotēku saistību neizpildes apmērs un sekas kopējā ekonomikā. ASV galvenie tirgus indeksi 2018. gada 24. decembrī atkal bija tuvu lāču tirgus teritorijai, tikai nekautrējoties no 20% izņemšanas.

Pavisam nesen Dow Jones Industrial Average ienāca lāču tirgū 2020. gada 11. martā, un S&P 500 ienāca lāču tirgū 2020. gada 12. martā. Tas sekoja indeksam visilgāk reģistrētajam buļļu tirgum, kas sākās 2009. gada martā. Krājumus samazināja koronavīrusa ietekme un naftas cenu kritums Saūda Arābijas un Krievijas sadalījuma dēļ. Šajā periodā Dow Jones dažu nedēļu laikā strauji nokritās no visu laiku augstākajiem līmeņiem, kas ir tuvu 30 000, un zemāk par 19 000.

Citi piemēri ir sekas pēc dot com burbuļa plīšanas 2000. gada martā, kas iznīcināja aptuveni 49% no S&P 500 vērtības un ilga līdz 2002. gada oktobrim; un Lielā depresija, kas sākās ar akciju tirgus sabrukumu 1929. gada 28.-29. oktobrī.

Bailes par COVID-19 vīrusa izplatību iedzina pasaules ekonomiku lejupvērstā spirālē, novirzot tirgus lāču teritorijā 2020. gada sākumā vai vidū. Forbes ziņoja, ka S&P 500 līdz 2020. gada 23. martam samazinājās par 34% līdz 2237,40. Tas padarīja kritumu par vienu no sliktākajiem indeksa vēsturē. Tas nepārspēja 3000 punktu robežu līdz 2020. gada 27. maijam, kad sasniedza 3036,13 punktus un sāka kāpt augstāk. Pat aizsardzības akcijas, piemēram, finanšu, kurām parasti veicas grūtībās, samazinājās neilgi pēc pandēmijas. Finanšu krājumi no februāra vidus līdz 2020. gada marta beigām samazinājās gandrīz par 8%.