Pašvaldību vērtspapīru noteikumu veidošanas padome (MSRB)

Kas ir pašvaldību vērtspapīru noteikumu veidošanas padome (MSRB)?

Pašvaldību vērtspapīru noteikumu veidošanas padome (MSRB) ir pārvaldes iestāde, kas izstrādā noteikumus un politiku ieguldījumu sabiedrības un bankas, lai emitētu un pārdotu pašvaldību obligācijas, parādzīmes un citus pašvaldību vērtspapīrus. Valstis, pilsētas un apgabali dažādu iemeslu dēļ emitē pašvaldību vērtspapīrus.

Darbības, ko regulē MSRB, ietver parakstīšana, pašvaldību vērtspapīru, kas finansē publiskus projektus, tirdzniecība un pārdošana.

Izpratne par pašvaldību vērtspapīru noteikumu izstrādes padomi

Pašvaldību vērtspapīru noteikumu izstrādes padome (MS RB) ir a

pašregulējoša organizācija (SRO) pārvalda Direktoru padome ar četrām komitejām, kas pārrauga konkrētus organizācijas pārvaldības un darbības aspektus. Tāpat kā Ņujorkas Fondu birža (NYSE) vai Nacionālā vērtspapīru tirgotāju asociācija (NASD/FINRA), MSRB nosaka savus noteikumus un standartus, taču tos pilnībā uzrauga Vērtspapīru un biržas komisija (SEC).

ASV Kongress 1975. gadā izveidoja Pašvaldību vērtspapīru noteikumu veidošanas padomi. Tai tika dots uzdevums izveidot noteikumus un politiku, kas palīdzētu novērst krāpšanu un maldinošas darbības vērtspapīru nozarē. MSRB tika izstrādāts arī, lai īstenotu un atbalstītu godīgas tirdzniecības principus. Turklāt tai tika uzdots izveidot un uzturēt sistēmu, kas ļautu brīvu un atklātu tirdzniecību vērtspapīru tirgū. Viens no pirmajiem sasniegumiem bija vienotu standartu kopuma izveide, kas nosaka godīgu praksi, kas jāievēro pašvaldību vērtspapīru tirgotājiem. Organizācijai bija arī liela nozīme, lai 1980. gados pavērtu ceļu netraucētai pārejai no tradicionālajām papīra obligācijām uz elektroniskajām versijām. 

Pašvaldības vērtspapīru veidi, kurus pārrauga MSRB

Pašvaldību obligācijas tiek klasificētas, pamatojoties uz procentu maksājumu un pamatsummas atmaksas avotu. Obligāciju var strukturēt dažādos veidos, piedāvājot dažādus ieguvumus, riskus un nodokļu režīmu.

1. Vispārējais pienākums (GO) ko nodrošina emitenta, kuram ir nodokļu uzlikšanas tiesības, kredītspēja. Vēlēšanu apstiprināšana ir obligāts vēlētāju apstiprinājums. Šie jautājumi ir visdrošākie, un tāpēc raža parasti ir zemāka.
2. Ieņēmumu obligācijas tiek pārvērsti vērtspapīros, izmantojot īpašu ieņēmumu plūsmu, piemēram, nodevas vai citus lietošanas maksas. Tā kā šīs obligācijas ir riskantākas nekā vispārējo obligāciju obligācijas, to ienesīgums parasti ir lielāks līdzīgu termiņu gadījumā.
3. Īstermiņa pašvaldību obligācijas, piemēram Piezīmes par nodokļu paredzēšanu (TAN), ieņēmumu prognozes (RAN), obligāciju paredzēšanas piezīmes (BAN)
4. Eksotiskas vai unikālas obligācijas parasti ir dažas atšķirības iepriekšējās kategorijās, un tajās ietilpst līdzdalības sertifikāti un privātas darbības obligācijas. Tie parasti ir daļa no valsts vai pašvaldību obligāciju emisijas.

Informācijas atklāšana un MSRB reglamentējošā loma

Pagājušā gadsimta astoņdesmitajos gados Pašvaldību vērtspapīru noteikumu veidošanas padomei bija galvenā loma, palīdzot SEC izveidot SEC noteikumu 15c2-12, kas koncentrējas uz informācijas atklāšanas turpināšanu. Tas nodrošina, ka pašvaldību vērtspapīru emitentiem jāpiekrīt regulāri sniegt MSRB īpašu informāciju par ieguldījumu vērtspapīriem, ko tie apstrādā. Šī informācija ietver gada finanšu pārskatus un paziņojumus par tādiem notikumiem kā kavējumi, saistību nepildīšana, neplānoti izmanto parāda apkalpošanas rezerves un visas darbības, kas varētu ietekmēt nodokļu atbrīvojuma statusu drošība.

Šo noteikumu un ar to saistītos principus, kas saistīti ar informācijas atklāšanu, noteica 1983. gada incidents, kurā Vašingtonas publiskā elektroapgādes sistēma neizpildīja vairāk nekā 2 miljardus ASV dolāru pašvaldību obligācijāsir viena no lielākajām un dārgākajām pašvaldību obligāciju katastrofām ASV vēsturē.

Pavisam nesen Pašvaldību vērtspapīru noteikumu izstrādes padome ir bijusi pioniera loma, palīdzot ieviest atvērto elektronisko ierakstu laikmetu vērtspapīru nozarē. Divdesmito gadu beigās MSRB atklāja elektronisko vietņu piekļuves vietējam tirgum vietni, kas nodrošina bezmaksas publisku piekļuvi informācijai, kas saistīta ar pašvaldības obligācija tirdzniecību, kā arī svarīgus atklāšanas dokumentus.