Atveriet acis slēgtiem fondiem

Fiksēta ienākuma investorus bieži piesaista slēgtie fondi jo daudzi nodrošina pastāvīgu ienākumu plūsmu, parasti reizi mēnesī vai ceturksnī, nevis reizi divos gados, ko veic atsevišķas obligācijas.

Iespējams, vienkāršākais veids, kā saprast slēgtos ieguldījumu fondus, ir salīdzinājums ar atvērts savstarpēji un biržā tirgotie fondi (ETF). Visi trīs no šiem fondu veidiem apvieno daudzu investoru ieguldījumus vienā vērtspapīru grozā vai portfelī. No pirmā acu uzmetiena tie var šķist līdzīgi, jo tiem ir līdzīgi nosaukumi un īpašības. Bet no darbības viedokļa tie patiesībā ir diezgan atšķirīgi. Šeit mēs apskatīsim, kā darbojas slēgtie fondi un vai tie varētu strādāt jūsu labā.

Open-End vs. Slēgtie fondi

Atvērto fondu akcijas tiek pirktas un pārdotas tieši no kopieguldījumu fondu uzņēmums. Pieejamo akciju skaitam nav ierobežojumu, jo fondu uzņēmums pēc vajadzības var turpināt veidot jaunas akcijas, lai apmierinātu investoru pieprasījumu. No otras puses, portfelis var tikt ietekmēts, ja tiek izpirkts ievērojams skaits akciju ātri, un vadītājam ir jāveic darījumi (jāpārdod), lai apmierinātu prasības, kas rodas pēc izpirkšana. Visi ieguldītāji fondā dala izmaksas, kas saistītas ar šo tirdzniecības darbību, tāpēc ieguldītāji, kuri paliek fonds dala finansiālo slogu, ko rada ieguldītāju tirdzniecības darbība, kuri izpērk savus ieguldījumus akcijas.

No otras puses, slēgtie fondi darbojas vairāk līdzīgi biržā tirgotie fondi. Tie tiek palaisti caur sākotnējais publiskais piedāvājums (IPO), kas savāc noteiktu naudas summu, emitējot noteiktu skaitu akciju. The fondu pārvaldnieks pārņem IPO ieņēmumus un iegulda akcijas saskaņā ar fonda pilnvarām. Pēc tam slēgtais fonds tiek konfigurēts akcijās, kas tiek kotētas biržā un tiek tirgotas otrreizējais tirgus.

Tāpat kā visas akcijas, slēgtā fonda akcijas tiek pirktas un pārdotas vietnē atvērts tirgus, tāpēc investoru darbība neietekmē pamatā esošie aktīvi fonda portfelī. Šī tirdzniecības atšķirība var būt priekšrocība naudas pārvaldnieki kas specializējas mazs vāciņš krājumi, jaunajos tirgos, augsta ienesīguma obligācijas un citi mazāk likvīdi vērtspapīri. Vienādojuma izmaksu pusē katrs investors maksā komisijas maksu, lai segtu personīgās tirdzniecības darbības izmaksas—tas ir, slēgta fonda akciju pirkšana un pārdošana atklātā tirgū.

Tāpat kā atvērtie fondi un biržā tirgotie fondi, arī slēgtie fondi ir pieejami visdažādākajos piedāvājumos. Akciju fondi, obligāciju fondi un sabalansēti fondi nodrošināt pilnu klāstu aktīvu sadale iespējas, un ir pārstāvēti gan ārvalstu, gan vietējie tirgi. Neatkarīgi no izvēlētā konkrētā fonda visi slēgtie fondi (atšķirībā no dažiem atvērtiem un ETF fondiem) ir visi aktīvi vadīts. Investori izvēlas ievietot savus aktīvus slēgtos fondos, cerot, ka fondu pārvaldnieki izmantos savas vadības prasmes alfa un nodrošināt peļņu, kas pārsniedz to, kas būtu pieejams, ieguldot rādītājs produkts, kas izsekoja portfeli etalons rādītājs.

Cenas un tirdzniecība: ņemiet vērā NAV

Cenu noteikšana ir viena no ievērojamākajām atšķirībām starp atvērtiem un slēgtiem fondiem. Atvērto fondu cenas tiek noteiktas vienu reizi dienā darba beigās. Katrs ieguldītājs, kas konkrētajā dienā veic darījumu atvērtā fondā, maksā to pašu cenu, ko sauc par neto aktīvu vērtība (NAV). Slēgtajiem fondiem, piemēram, ETF, ir arī NAV, bet tirdzniecības cena, kas tiek kotēta visu dienu biržā, var būt augstāka vai zemāka par šo vērtību. Faktisko tirdzniecības cenu nosaka piedāvājums un pieprasījums tirgū. ETF parasti tirgo savu NAV vai tuvu tam.

Ja tirdzniecības cena ir augstāka par NAV, tiek uzskatīts, ka slēgtie fondi un ETF tirgojas par piemaksu. Kad tas notiek, ieguldītāji atrodas diezgan nestabilā stāvoklī, lai samaksātu, lai iegādātos ieguldījumu, kura vērtība ir mazāka par cenu, kas jāmaksā, lai to iegādātos.

Ja tirdzniecības cena ir zemāka par NAV, tiek teikts, ka fonds veic tirdzniecību ar atlaidi. Tas investoriem dod iespēju iegādāties slēgto fondu vai ETF par cenu, kas ir zemāka par pamatā esošo aktīvu vērtību. Ja slēgtie fondi tirgojas ar ievērojamu atlaidi, fondu pārvaldnieks var censties novērst plaisu starp NAV un tirdzniecības cenu, piedāvājot atpirkt akcijas vai veicot citas darbības, piemēram, izdodot ziņojumus par fonda stratēģiju, lai stiprinātu ieguldītāju uzticību un radītu interesi par fondu.

Slēgto fondu sviras izmantošana

Slēgto fondu atšķirīgā iezīme ir spēja izmantot aizņēmumu kā metodi sviras to aktīvi, kas, vienlaikus pievienojot riska elementu, salīdzinot ar atvērtiem fondiem un ETF, potenciāli var radīt lielāku atalgojumu. Pastāv ideāla iespēja slēgtiem akciju un obligāciju fondiem palielināt paredzamo peļņu, piesaistot to aktīvus, aizņemoties zemu procentu likmju vidē un atkārtoti ieguldot ilgāka termiņa vērtspapīros, kas maksā augstāk likmes.

Zemu procentu likmju apstākļos slēgtie fondi parasti vairāk izmanto sviras. Šo sviras var izmantot kā vēlamais krājums, reversie pirkuma līgumi, dolāru ruļļi, komercpapīri, banku aizdevumi un piezīmes, nosaukt dažus. Sviras ir biežāk sastopamas fondos, kas tiek ieguldīti parāda vērtspapīros, lai gan vairāki fondi, kas ieguldīti kapitāla vērtspapīros, arī izmanto sviras efektu.

The negatīvs risks sviras izmantošana ir tāda, ka tad, kad akciju vai obligāciju tirgi piedzīvo tirgus lejupslīdi, tiek prasīts parāds Pakalpojumu maksājumu rezultātā peļņa akcionāriem būs zemāka par tiem līdzekļiem, kas netiek izmantoti sviras. Savukārt akciju cenas būs svārstīgākas ar parāda finansēšanu vai sviras efektu. Tāpat, paaugstinoties procentu likmei, ilgtermiņa vērtspapīru vērtība samazināsies, un izmantotais sviras efekts palielinās kritumu, radot lielākus zaudējumus investoriem.

Kāpēc slēgtie fondi nav populārāki

Saskaņā ar slēgto fondu asociācijas datiem slēgtie fondi ir pieejami kopš 1893. gada, vairāk nekā 30 gadus pirms pirmā atvērtā fonda izveidošanas ASV. Tomēr, neraugoties uz ilgu vēsturi, slēgtie fondi tirgū ievērojami pārsniedz atvērto fondu skaitu.

Slēgto fondu relatīvā popularitātes trūkums izskaidrojams ar to, ka tie ir nedaudz sarežģīti ieguldījumu instruments kas parasti ir mazāk likvīds un svārstīgāks nekā beztermiņa fondi. Arī dažiem slēgtiem fondiem seko Volstrītas firmas vai tie pieder iestādēm. Pēc satricinājuma investīciju banku aktivitāte, kas saistīta ar slēgta fonda sākotnējo publisko piedāvājumu, pētījumi parasti samazinās un akcijas samazinās.

Šo iemeslu dēļ slēgtie fondi vēsturiski ir bijuši un, iespējams, paliks instrumenti, kurus galvenokārt izmanto salīdzinoši sarežģīti investori.

Bottom Line

Investori iegulda savu naudu slēgtos fondos daudzu tādu pašu iemeslu dēļ, kādēļ viņi iegulda savu naudu atvērtos fondos. Lielākā daļa no tiem meklē stabilu peļņu, izmantojot tradicionālos līdzekļus kapitāla pieaugums, cenu pieaugums un ienākumu potenciāls. Plašais piedāvāto slēgto fondu klāsts un fakts, ka tie visi tiek aktīvi pārvaldīti (atšķirībā no atvērtiem fondiem), padara slēgtos fondus par ieguldījumu, kas ir vērts apsvērt. No izmaksu viedokļa,. izdevumu attiecība slēgtiem fondiem var būt zemāka par salīdzināmu beztermiņa fondu izdevumu attiecību.