ROA izmantošana, lai novērtētu uzņēmuma finanšu rezultātus

Protams, ir interesanti zināt uzņēmuma lielumu, taču uzņēmumu ranžēšana pēc to aktīvu lieluma ir diezgan bezjēdzīga, ja vien nezina, cik labi šie aktīvi tiek ieguldīti ieguldītāju labā. Kā norāda nosaukums, aktīvu atdeve (ROA) mēra, cik efektīvi uzņēmums var izspiest peļņu no saviem aktīviem neatkarīgi no tā lieluma. Šajā rakstā mēs apspriedīsim, kā augsts ROA ir stabilu finanšu un ekspluatācijas veiktspēja.

Aktīvu atdeves (ROA) aprēķināšana

Vienkāršākais veids, kā noteikt ROA, ir izmantot tīrie ienākumi uz noteiktu periodu un daliet to ar kopējo summu aktīvus. Lai iegūtu kopējos aktīvus, aprēķiniet aktīvu sākuma un beigu vērtību vidējo vērtību tajā pašā laika periodā.

Aktīvu atdeve (ROA) = neto ienākumi/kopējie aktīvi.

Daži analītiķi ņem peļņa pirms procentiem un nodokļu nomaksas (EBIT) un daliet ar kopējiem aktīviem:

Aktīvu atdeve (ROA) = EBIT/aktīvu kopsumma.

Tas ir tīrs uzņēmuma efektivitātes rādītājs, lai gūtu peļņu no saviem aktīviem, neietekmējot vadības lēmumus.

Kas ir laba ROA?

Neatkarīgi no izmantotās metodes rezultāts tiek parādīts procentos atdeves likme. 20% aktīvu atdeve nozīmē, ka uzņēmums gūst peļņu 1 USD apmērā par katriem 5 USD, ko tas ir ieguldījis savos aktīvos. Var redzēt, ka ROA sniedz ātru norādi par to, vai uzņēmums turpina gūt arvien lielāku peļņu no katra ieguldījuma dolāra. Investori sagaida, ka laba vadība centīsies palielināt ROA - lai iegūtu lielāku peļņu no katra tās rīcībā esošā aktīvu dolāra.

Krītoša ROA ir droša pazīme nepatikšanām ap stūri, it īpaši izaugsmes uzņēmumiem. Tiekšanās uz pārdošanas apjoma pieaugumu bieži nozīmē lielus sākotnējos ieguldījumus aktīvos, tostarp debitoru parādi, krājumi, ražošanas iekārtas un iekārtas. Pieprasījuma samazināšanās var atstāt organizāciju augstu un sausu un pārmērīgi ieguldīt aktīvos, ko tā nevar pārdot, lai samaksātu rēķinus. Rezultāts var būt finansiāla katastrofa.

ROA šķēršļi

Izsakot procentus, ROA nosaka peļņas normu, kas nepieciešama, lai noteiktu, vai ieguldīt uzņēmumā ir jēga. Mērīts pret parasto šķēršļu likmes kā procentu likme par parādu un kapitāla izmaksām ROA informē ieguldītājus, vai uzņēmuma darbības rādītāji uzlabojas.

Piemēram, investori var salīdzināt ROA ar procentu likmēm, ko uzņēmumi maksā par parādiem. Ja uzņēmums no saviem ieguldījumiem izspiež mazāk nekā tas, ko tas maksā, lai finansētu šos ieguldījumus, tā nav pozitīva zīme. Turpretī ROA, kas ir labāka par parāda izmaksas tas nozīmē, ka uzņēmums šo starpību iebāž kabatā.

Līdzīgi investori var salīdzināt ROA ar uzņēmumu kapitāla izmaksas lai gūtu izpratni par uzņēmuma izaugsmes plānu realizēto peļņu. Uzņēmums, kas uzsāk paplašināšanos vai iegādi akcionāra vērtība jāsasniedz ROA, kas pārsniedz kapitāla izmaksas. Pretējā gadījumā šos projektus, visticamāk, nav vērts īstenot. Turklāt ir svarīgi, lai investori jautātu, kā uzņēmuma ROA ir salīdzinājumā ar konkurentu un nozares vidējo rādītāju.

Kļūšana aiz ROA

Ir vēl viens, daudz informatīvāks veids, kā aprēķināt ROA. Ja mēs uzskatām ROA par attiecību tīrā peļņa attiecībā uz kopējiem aktīviem galīgo skaitli nosaka divi noteicošie faktori: neto peļņas norma (tīrie ienākumi dalīti ar ieņēmumiem) un aktīvu apgrozījums (ieņēmumi dalīti ar vidējiem kopējiem aktīviem).

Ja aktīvu atdeve palielinās, tad vai nu tīrie ienākumi palielinās, vai vidējie kopējie aktīvi samazinās.

Aktīvu atdeve (ROA) = (Neto ienākumi/Ieņēmumi) X (Ieņēmumi/Vidējais aktīvu kopsumma)

Uzņēmums var sasniegt augstu ROA vai nu palielinot peļņas normu, vai efektīvāk, izmantojot savus aktīvus, lai palielinātu pārdošanas apjomu. Pieņemsim, ka uzņēmuma ROA ir 24%. Investori var noteikt, vai šo ROA nosaka, teiksim, 6% peļņas norma un aktīvs apgrozījums četras reizes, vai peļņas norma 12% un aktīvu apgrozījums divas reizes. Zinot to, kas ir raksturīgi uzņēmuma nozarei, investori var noteikt, vai uzņēmums darbojas līdzvērtīgi.

Tas arī palīdz noskaidrot dažādus stratēģiskos ceļus, ko uzņēmumi var īstenot-vai kļūt par zemas peļņas, liela apjoma ražotāju vai lielas peļņas, zema apjoma konkurentu.

Aktīvu atdeve (ROA) vs. Pašu kapitāla atdeve (ROE)

ROA arī novērš būtisku trūkumu kapitāla atdeve (ROE). ROE neapšaubāmi ir visplašāk izmantotais rentabilitātes rādītājs, taču daudzi investori ātri atzīst, ka tas nenosaka, vai uzņēmumam ir pārmērīgs parāds vai tas izmanto parādu peļņas gūšanai.

Investori var apiet šo problēmu, izmantojot ROA. ROA saucējs - kopējie aktīvi - ietver tādas saistības kā parāds (atcerieties kopējos aktīvus = saistības + akciju kapitāls). Līdz ar to viss pārējais ir vienāds, jo mazāks parāds, jo lielāka ROA.

Īpaši apsvērumi

Tomēr ROA nebūt nav ideāls ieguldījumu novērtēšanas instruments. Ir vairāki iemesli, kāpēc tam ne vienmēr var uzticēties. Iesākumā neto ienākumu "atdeves" skaitītājs ir aizdomīgs (kā vienmēr), ņemot vērā uzkrājumu ieņēmumu trūkumus un pārvaldīto ieņēmumu izmantošanu.

Turklāt, tā kā attiecīgie aktīvi ir vērtējami aktīvi bilancē (proti, pamatlīdzekļi, nē nemateriālie aktīvi piemēram, cilvēki vai idejas), ROA ne vienmēr ir noderīga, lai salīdzinātu vienu uzņēmumu ar citu. Daži uzņēmumi ir "vieglāki", un to vērtība balstās uz tādām lietām kā preču zīmes, zīmolu nosaukumi un patenti, kurus grāmatvedības noteikumi neatzīst par aktīviem.

Piemēram, programmatūras ražotājam bilancē būs daudz mazāk aktīvu nekā automašīnu ražotājam. Tā rezultātā programmatūras uzņēmuma aktīvi tiks novērtēti par zemu, un tā ROA var palielināties apšaubāmi.

Bottom Line

ROA sniedz investoriem ticamu priekšstatu par vadības spēju gūt peļņu no aktīviem un projektiem, kuros tā izvēlas ieguldīt. Metrika arī nodrošina labu redzamību neto rezerves un aktīvu apgrozījums - divi galvenie darbības virzītājspēki. ROA veic darbu fundamentāla analīze vieglāk, palīdzot investoriem atpazīt labas akciju iespējas un samazinot nepatīkamu pārsteigumu iespējamību.