Kāpēc krājumi var pieaugt līdz gada beigām, Defying Bears: Bank of America

Bank of America Merrill Lynch šajās dienās šķiet neparasti uzplaukums, neskatoties uz virkni lielu tirgus izpārdošanu un pieaugošo nenoteiktību par ekonomikas izaugsmi un uzņēmumu ienākumiem. Uzņēmuma prognozes paredz, ka krājumiem līdz gada beigām pieaugs, lai gan kāpumu var papildināt nepastāvība. Banka arī prognozē ilgtermiņa akciju attīstību, kas paplašinātu vēršu tirgu, kas jau ilga desmit gadus. "Uzskatām, ka brīvdienu mītiņš norisinās." saka viņu ziņojums. "Oktobris ir pazīstams ar strauju tirgus kritumu, bet arī ar to, ka tiek radīti zemākie tirgus kritumi, kas paceļ akcijas uz a gada beigu rallijs," viņi atzīmē, piebilstot: "Svarīgi, mēs uzskatām, ka ilgtermiņa tendence akciju tirgos ir augstāks."

Tomēr BAML negaida, ka rallijs virzīsies uz augšupejošu ceļu. "Augstākās procentu likmes un mainīgā forma ienesīguma līkne informē mūs, ka ir sagaidāma nepastāvība vai ekstrēmākas cenu izmaiņas," viņi brīdina, piebilstot:tehniskie rādītāji ieslēgts platums un šī rallija apjoms būs svarīgs, lai noteiktu turpmāko cenu attīstību." Tālāk esošajā tabulā ir apkopoti BAML galvenie optimisma iemesli.

Kas virzīs ralliju: BAML

Peļņa joprojām aug

Saprātīgi vērtējumi

Reālais IKP izaugsme spēcīga

Nav ievērojama inflācijas spiediena

10 gadu ASV Valsts kases parādzīme ienesīgums paliek zem 3,25%

Avots: Bank of America Merrill Lynch.

Nozīme investoriem

Lai gan BAML ir pārliecināta, ka notiek gada beigu rallijs, viņi atzīst, ka pēdējā laikā investoriem tas ir bijis apgrūtinošs. Viņi atzīmē, ka S&P 500 indekss (SPX), Dow Jones Industrial Average (DJIA), un Nasdaq Composite indekss (IXIC) visi ir publicējuši negatīvu kopējā atdeve 1 mēneša un 3 mēnešu periodiem, kas beidzas oktobrī. 31, tāpat kā 7 galvenie starptautiskie akciju indeksi.

Neskatoties uz to, BAML atklāj dažus galvenos pozitīvos aspektus, kas, viņuprāt, veicinās ralliju, kā norādīts iepriekšējā tabulā. Attiecībā uz pašu kapitāla novērtējumiem viņi atzīmē, ka uz priekšu P/E attiecība S&P 500 prognozētā peļņa ir samazinājusies līdz 14,6 reizēm, salīdzinot ar augstāko līmeni 16,3 reizes. Tā kā 10 gadu T-Note ienesīgums, pēc viņu domām, paliks zem 3,25%, tas "mazinās spiedienu uz akcijām". Tāpat, neskatoties uz spēcīgo inflācijas koriģēto IKP pieaugumu, ko pavada pilna nodarbinātība, viņi neredz "būtisku spiedienu uz inflāciju".

«Peļņa joprojām ir pozitīva; vērtējumi nav pārāk izstiepti...svarīgi, mēs uzskatām, ka ilgtermiņa tendences akciju tirgos ir augstākas." — Bank of America Merrill Lynch.

Tomēr BAML saskata dažus riskus. Lai gan uzņēmumu peļņa joprojām pieaug, "iespējams, peļņas pieauguma cikls ir sasniedzis maksimumu". Pieaug hipotēku procentu likmes izraisa palēnināšanos mājokļu tirgū, kas ir galvenais ASV vispārējās ekonomikas virzītājspēks. aktivitāte. Ja 10 gadu T-Note ienesīgums pieaugs virs 3,25%, BAML uzskata, ka tas varētu izraisīt vēl vienu akciju tirgus izpārdošanu. Ir arī pazīmes, kas liecina par ekonomikas izaugsmes palēnināšanos Ķīnā un Eiropā.

"Tirdzniecības bažas" ir vēl viens faktors, kas ietekmē pasaules izaugsmi, un ekonomikas ainu Eiropā vēl vairāk aptumšo Brexit, Itālijā notiekošā budžeta krīze un "banku bažas". BAML arī saka: "risks ir tāds, ka strupceļā Vašingtonā būs lielāka nenoteiktība, un uzņēmumi var palēnināt savus kapitālizdevumus pēc pēdējā laika spēcīgajiem rādītājiem tēriņi."

Bobs Dolls, vecākais portfeļa pārvaldnieks un vadītājs akciju stratēģis Uzņēmumā Nuveen Asset Management sevi uzskata par kāpumu ilgtermiņā, taču viņš uzskata, ka S&P 500 gada beigās būs 2800, kas ir par 4,0% virs novembra. 15 atvērts, bet par 4,8% zem visu laiku augstākā līmeņa. Doll sagaida, ka tirgus "atspēkosies ar lielu sānu nepastāvību". CNBC. Viņš saka, ka tirgu "vajā" trīs jautājumi: cik ilgi peļņa saglabāsies spēcīga, vai Federālās rezerves pārāk strauji paaugstinās procentu likmes un ASV un Ķīnas tirdzniecības kara galīgo ietekmi. Goldman Sachs ir nedaudz optimistiskāks nekā Doll, prognozējot 2850 S&P 500 līdz gada beigām, kas ir par 5,8% vairāk nekā novembrī. 15 atvērts.

Skatoties uz priekšu

Atsaucoties uz patēriņa izdevumi ir lielākā ASV IKP sastāvdaļa, investoriem jāpievērš liela uzmanība patēriņa tēriņu datiem un patērētāju uzticību aptaujas, konsultē BAML. Šo rādītāju pasliktināšanās varētu būt agrīna brīdinājuma zīme par ekonomikas, akciju vai abu vājumu. Investoriem jākoncentrējas uz augstu kvalitāti liels vāciņš uzņēmumi šobrīd, BAML iesaka, atzīmējot, ka veselības aprūpes krājumi šobrīd ir vadošie. Tikmēr jaunākajā Goldman Sachs ziņojumā konstatēts, ka ASV lielāko ASV vadošo uzņēmumu vadītāji un citi augstākā līmeņa vadītāji Korporācijas kopumā ir optimistiskas attiecībā uz globālās ekonomikas izaugsmes perspektīvām līdz 2019. gadam, kā tika apspriests citā Investopedia raksts.