Aktīvu nodrošināta drošība-ABS vs. Nodrošināto parādu saistības - CDO
ABS vs. CDO: pārskats
An ar aktīviem nodrošināta drošība (ABS) ir ieguldījumu veids, ko nodrošina parāda kopums, piemēram, auto aizdevumi vai mājokļa kapitāla aizdevumi.A nodrošināta parāda saistības (CDO) ir ABS versija, kas var ietvert hipotēkas, kā arī cita veida aktīvus.
Jebkurā gadījumā šāda produkta īpašnieks tieši vai netieši pelna naudu no atmaksas pamatsummu un procentus patērētāji, kuru aizdevumi ir iepakoti, lai radītu šo nodrošinājumu.
Galvenie līdzņemamie ēdieni
- ABS ir ieguldījumu veids, kas piedāvā peļņu, pamatojoties uz patērētāju parādu atmaksu.
- CDO ir ABS versija, kas var ietvert hipotekāro parādu, kā arī cita veida parādus.
- Šāda veida ieguldījumi tiek tirgoti galvenokārt iestādēm, nevis atsevišķiem ieguldītājiem.
Ar aktīviem nodrošināta drošība-ABS
ABS attīstījās no ar hipotēku nodrošināti vērtspapīri (MBS), kas pirmo reizi tika ieviesti astoņdesmitajos gados.MBS sastāv no hipotēkām, kuras pārdod tās izsniegušās banku iestādes. Ieguldījumu banka vai cita finanšu iestāde iegādāsies šos parādus un pārsaiņos tos pēc tam, kad tie būs sakārtoti tādās kategorijās kā dzīvojamais vai komerciālais. Katra pakete kļūst par MBS, ko var iegādāties investori.
Līdzīgi, ABS ir aktīvu kopums, bet šo fondu veido visi parādi, izņemot hipotēkas. To var veidot kredītkaršu parāds, neatmaksāti auto aizdevumi, studentu aizdevumi vai citi parādi.
Jebkurā gadījumā ieguldītājs MBS vai ABS nopelna naudu tieši vai netieši, jo aizņēmēji atmaksā aizdevuma procentus un pamatsummu.
Nodrošināto parādu saistības - CDO
CDO ir ABS, ko izdevusi a speciāls transportlīdzeklis (SPV). SPV ir uzņēmējdarbības vienība vai trasts, kas izveidots, lai emitētu šo nodrošināto parāda saistību. Pamatā esošais parāds dažkārt vēl vairāk klasificēs CDO.
- Nodrošinātās aizdevuma saistības (CLO) ir CDO, ko veido banku aizdevumi.
- Nodrošinātās obligāciju saistības (CBO) sastāv no obligācijām vai citiem CDO.
- Strukturētiem ar finansējumu nodrošinātiem CDO ir ABS, dzīvojamo vai komerciālo MBS vai nekustamā īpašuma ieguldījumu trasta (REIT) parāda aktīvi.
- Skaidras naudas CDO ir nodrošināti ar naudas tirgus parāda instrumentiem, bet citi kredīta atvasinātie instrumenti atbalsta sintētiskos CDO.
Turklāt a nodrošināta hipotēkas saistība (TKO) ir sarežģīts MBS veids. Atšķirībā no CDO, TKO pamatā ir tikai MBS. Tas nozīmē, ka to var īpaši smagi ietekmēt procentu likmju izmaiņas, parāda priekšapmaksa un hipotekārā kredīta riski.
CDO un KTO ir vērsti uz institucionālajiem ieguldītājiem, nevis privātpersonām.
TKO procentu likmes un pamatsummas maksājumus var iedalīt dažādās vērtspapīru klasēs atkarībā no hipotēku riska.
Tomēr CDO instrumenti ar dažādu kredītkvalitātes pakāpi un atdeves likmēm ir sagrupēti vismaz trīs partijās, ko sauc par daļām, un kurām katrai ir vienāds termiņš. Akciju daļas maksā visaugstāko ienesīgumu, bet tām ir zemākie kredītreitingi. Vecākās daļas nodrošina vislabāko kredīta kvalitāti, bet zemāko ienesīgumu. Kredīta kvalitātes un ienesīguma ziņā starpstāvokļa daļas atrodas kaut kur starp pašu kapitāla un augstākā līmeņa daļām.
Īpaši apsvērumi
Hipotēku nodrošināto vērtspapīru un nodrošināto parāda saistību temats nevar tikt uzdots bez atsauces uz finanšu krīze 2008, ko lielā mērā izraisīja hipotekāro hipotēku nodrošināto ar hipotēku nodrošināto vērtspapīru sabrukuma vērtība.
Mājokļu cenu burbuli baroja subprime aizdevumi. Šīs hipotekārās hipotēkas tika iesaiņotas un pārdotas tālāk, lai tās iesaiņotu un pārdotu tālāk iestādēm. Kad burbulis sāka iztukšoties, māju īpašnieki bija spiesti nepildīt saistības un vērtspapīri, kas guva ienākumus no šo aizdevumu atmaksas, strauji kritās.
Finanšu krīze galu galā izklīda, un līdz 2011. gadam ar hipotēku nodrošināto vērtspapīru tirgus atgriezās normālā stāvoklī.