Ko nozīmē Dow un kā tas tiek aprēķināts

Daudziem investoriem pieder tikai nedaudz dažādu akciju, tāpēc viņi var individuāli izsekot katras akcijas rezultātiem. Tomēr nepietiek ar to, ka tu tikai skaties uz savu grozu. Investoriem un tirgotājiem nepieciešama arī informācija par kopējo tirgus noskaņojumu.

Tas ir tas, ko an rādītājs ir priekš. Tas nodrošina vienotu izmērāmu un izsekojamu skaitli, kura mērķis ir attēlot kopējo tirgu, izvēlēto krājumu kopumu vai nozari un tās kustību. Akciju indekss kalpo arī kā etalons ieguldījumu salīdzināšanai, teiksim, jūsu individuālais akciju portfelis (vai jūsu kopieguldījumu fondu) atdeva 15%, bet tirgus indekss tajā pašā laika posmā atdeva 20%. Tādējādi jūsu sniegums (vai jūsu fonda pārvaldnieka sniegums) atpaliek no tirgus.

Galvenie līdzņemamie ēdieni

Dow Jones Industrial Average indekss ir 30 no lielākajām tirgū esošajām akcijām.
DJIA ir cenu svērtais indekss pretstatā indeksam, kuram ir tirgus kapitalizācija, piemēram, S&P 500.
Indeksu aprēķina, saskaitot 30 uzņēmumu akciju cenas un pēc tam dalot ar dalītāju.

instagram viewer

Dalītājs mainās, ja notiek akciju sadalīšana vai dividendes, vai kad uzņēmums tiek pievienots vai noņemts no indeksa.

Kas ir Dow?

The Dow Jones industriālais vidējais rādītājs ir rādītājs tam, kā standarta tirdzniecības sesijas laikā ir tirgojušies 30 lieli ASV biržas sarakstā iekļauti uzņēmumi.

A akciju tirgus indekss ir matemātiska konstrukcija, kas nodrošina vienu skaitli kopējā akciju tirgus (vai atsevišķas tā daļas) mērīšanai. Indeksu aprēķina, izsekojot atsevišķu akciju cenas (piemēram, augstākās 30, ko mēra pēc lielāko uzņēmumu cenām, vai 50 labākās naftas sektora akcijas), un, pamatojoties uz iepriekš definētām vidējais svērtais kritēriji (piemēram, ar cenu svērtais, tirgus ierobežojums utt.)

Aprēķins aiz Dow

Lai labāk saprastu, kā Dow maina vērtību, sāksim no tā sākuma. Kad Dow Jones & Co pirmo reizi tika ieviests 1890. gadu indeksu, tas bija vienkāršs visu komponentu cenu vidējais rādītājs. Piemēram, pieņemsim, ka Dow indeksā bija 12 akcijas; tādā gadījumā Dow vērtība būtu jāaprēķina, vienkārši ņemot slēgšanas summu visu 12 akciju cenas un dalot to ar 12 (uzņēmumu skaits vai “Dow komponenti indekss ”). Tādējādi Dow sākās kā vienkāršs cenu vidējais indekss.

$\begin{matrix} DJIA indeksa vērtība. = \frac{\sum_{i. = 0.}^{n.} {P.}_{i.}}{n.} \\ kur: \\ {P.}_{i.} = Cena. {i.}^{t. h.} krājums. \\ n. = Akciju skaits indeksā. \end{matrix}$ DJIA indeksa vērtība=n∑i=0nLppikur:Lppi=Cena ith krājumsn=Akciju skaits indeksā

Lai labāk izskaidrotu jēdzienu ar citiem scenārijiem un pagriezieniem, izveidosim savu vienkāršo hipotētisko indeksu saskaņā ar Dow.

Vienkāršības labad pieņemsim, ka valstī, kurā notiek tikai divu akciju tirdzniecība, ir akciju tirgus (Ally Inc. un Belly Inc. - A & B). Kā mēs mērām šī kopējā akciju tirgus darbību ikdienā, jo akciju cenas mainās katru brīdi un ar katru cenu atzīmi? Tā vietā, lai izsekotu katru akciju atsevišķi, būtu daudz vieglāk iegūt un izsekot vienu skaitli, kas atspoguļo kopējo tirgu, kas veido abus krājumus. Izmaiņas šajā atsevišķajā numurā (sauksim to par “AB indeksu”) atspoguļos kopējā tirgus darbību.

Pieņemsim, ka birža izveido matemātisku skaitli, ko attēlo “AB indekss”, ko mēra pēc abu krājumu (A un B) darbības rezultātiem. Pieņemsim, ka A akciju cena ir 20 ASV dolāri par akciju, bet akciju B cena ir 80 ASV dolāri par akciju 1. dienā.

Piemērojot sākotnējo Dow koncepciju mūsu hipotētiskajam AB indeksa piemēram:

[1] Sākumā AB indekss =

$\begin{matrix} \frac{\sum_{i. = 0.}^{n.} {P.}_{i.}}{n.} & = \frac{($ 20. + $ 80.)}{2.} \\ = 50. \end{matrix}$ n∑i=0nLppi=2($20+$80)=50

Dow aprēķins 2. dienā

Tagad pieņemsim, ka nākamajā dienā A cena palielinās no 20 USD uz 25 USD, bet B cena samazināsies no 80 USD uz 75 USD.

[2] Jaunais AB indekss =

$\begin{matrix} \frac{\sum_{i. = 0.}^{n.} {P.}_{i.}}{n.} & = \frac{($ 2. 5. + $ 7. 5.)}{2.} \end{matrix}$ n∑i=0nLppi=2($25+$75)

i., pozitīva cenu kustība vienā akcijā ir atcēlusi citu akciju vienādu vērtību, bet negatīvu cenu kustību. Tāpēc indeksa vērtība paliek nemainīga.

Aprēķins trešajā dienā

Pieņemsim, ka trešajā dienā akcija A pāriet uz 30 ASV dolāriem, bet B akcija - 85 ASV dolārus.

[3] Jaunais AB indekss =

$\begin{matrix} \frac{\sum_{i. = 0.}^{n.} {P.}_{i.}}{n.} & = \frac{($ 3. 0. + $ 8. 5.)}{2.} \end{matrix}$ n∑i=0nLppi=2($30+$85)

(2) gadījumā neto summas cenas izmaiņas bija NULLE (krājumam A bija +5 izmaiņas, bet krājumam B --5 izmaiņas, padarot neto summas izmaiņas nulles).

(3) gadījumā neto summas cenas izmaiņas bija 15 (+5 akcijām A [25 līdz 30], bet +10 akcijām B [75 līdz 85]). Šīs neto cenu summas izmaiņas 15, dalītas ar n = 2, dod izmaiņas kā +7,5, ņemot vērā jauno mainīto indeksa vērtību 3. dienā pie 57,5.

Pat ja akciju A procentuālā procentuālā izmaiņa bija augstāka par 20% (30 ASV dolāri no 25 ASV dolāriem), bet akciju B procentuālā daļa bija zemāka 13,33% izmaiņas (85 USD no 75 USD), akciju B 10 USD izmaiņu ietekme veicināja lielākas izmaiņas kopējā indeksā vērtību. Tas norāda, ka cenu svērtie indeksi (piemēram, Dow Jones un Nikkei 225) ir atkarīgi no cenu absolūtajām vērtībām, nevis relatīvajām procentuālajām izmaiņām. Tas ir bijis arī viens no kritiskajiem faktoriem cenu svērtajos indeksos, jo tie neņem vērā nozares lielumu vai tirgus kapitalizācija sastāvdaļu vērtību.

Dow aprēķins 4. dienā

Tagad pieņemsim, ka cita kompānija C kotējas biržā par cenu USD 10 par akciju ceturtajā dienā. AB indekss vēlas paplašināt un palielināt sastāvdaļu skaitu no divām uz trim, iekļaujot jaunās C uzņēmuma akcijas papildus esošajām A un B akcijām.

No AB indeksa viedokļa jaunu akciju ienākšana tirgū nedrīkst izraisīt pēkšņu lēcienu vai vērtības kritumu. Ja tas turpinās ar parasto formulu, tad:

[4—Nepareizi] Jaunais AB indekss =

$\begin{matrix} \frac{\sum_{i. = 0.}^{n.} {P.}_{i.}}{n.} & = \frac{($ 30. + $ 85. + $ 10.)}{3.} \\ = 41.67. \end{matrix}$ n∑i=0nLppi=3($30+$85+$10)=41.67

Tas ir pēkšņs indeksa vērtības kritums no iepriekšējiem 57,5 līdz 41,67 tikai tāpēc, ka tam tiek pievienota jauna sastāvdaļa. (Pieņemot, ka A & B akciju cenas iepriekšējā dienā ir 30 USD un 85 USD). Tas nebūtu ļoti noderīgs vispārējā tirgus stāvokļa atspoguļojums.

Lai pārvarētu šo aprēķinu anomālija problēma, tiek ieviests dalītāja jēdziens.

Dalītājs ļauj indeksa vērtībām saglabāt vienveidību un nepārtrauktību bez pēkšņām augstas vērtības svārstībām. Dalītāja pamatjēdziens ir šāds. Vienkārši tāpēc, ka tiek pievienota jauna sastāvdaļa, tam nevajadzētu pamatot indeksa augstvērtīgās variācijas. Tāpēc tieši pirms jaunās sastāvdaļas ieviešanas jāievieš jauna “aprēķinātā” dalītāja vērtība. Tam jābūt tādam, lai tiktu izpildīts šāds nosacījums:

$\begin{matrix} Indeksa vērtība. = \frac{\sum_{i. = 0.}^{{n.}_{o. l. d.}} {P.}_{i.}}{{n.}_{o. l. d.}} \\ = \frac{\sum_{i. = 0.}^{{n.}_{n. e. w.}} {P.}_{i.}}{{n.}_{n. e. w.}} \end{matrix}$ Indeksa vērtība=nold∑i=0noldLppi=nnew∑i=0nnewLppi

Tas ir, pieņemot, ka akciju cenas no vecā indeksa tiek turētas nemainīgas, jaunas akciju cenas pievienošanai nevajadzētu ietekmēt indeksu.

$\begin{matrix} Jauna indeksa vērtība. = \frac{\sum_{i. = 0.}^{{n.}_{n. e. w.}} {P.}_{i.}}{D.} \\ kur: \\ {P.}_{i.} = Cena. {i.}^{t. h.} krājums. \\ {n.}_{n. e. w.} = Atjauninātais akciju skaits indeksā. \\ D. = \frac{\sum_{i. = 0.}^{{n.}_{n. e. w.}} {P.}_{i.}}{Iepriekšējā indeksa vērtība.} \end{matrix}$ Jauna indeksa vērtība=D∑i=0nnewLppikur:Lppi=Cena ith krājumsnnew=Atjauninātais akciju skaits indeksāD=Iepriekšējā indeksa vērtība∑i=0nnewLppi

Jaunas cenas summēšana = 125 ASV dolāri (3 krājumi)

Pēdējā zināmā labā indeksa vērtība = 57,5 (pamatojoties uz 2 krājumiem), kas noved pie dalītāja 125/57,5 = 2,1739.

Šī jaunā vērtība kļūst par AB indeksa jauno “dalītāju”.

Tātad dienā, kad akcija C ir iekļauta AB indeksā, tā pareizā (un nepārtrauktā vērtība) kļūst:

[4—Pareizi] Jaunais AB indekss =

$\begin{matrix} \frac{\sum_{i. = 0.}^{{n.}_{n. e. w.}} {P.}_{i.}}{D.} \\ = \frac{$ 30. + $ 85. + $ 10.}{2.1739.} = 57.5. \end{matrix}$ D∑i=0nnewLppi=2.1739$30+$85+$10=57.5

Šī pati vērtība ceturtajā dienā ir jēga, jo mēs pieņemam, ka A un B akciju cenas nav ir mainījies salīdzinājumā ar trešo dienu, un tikai tāpēc, ka tiek pievienots jaunais, trešais krājums, tam nevajadzētu rasties variācijas.

Aprēķins 5. dienā

Piektajā dienā pieņemsim, ka akciju A, B, C cenas attiecīgi ir USD 32, USD 90 un USD 9.

[5] Jaunais AB indekss =

$\begin{matrix} \frac{\sum_{i. = 0.}^{{n.}_{n. e. w.}} {P.}_{i.}}{D.} \\ = \frac{$ 32. + $ 90. + $ 9.}{2.1739.} = 60.26. \end{matrix}$ D∑i=0nnewLppi=2.1739$32+$90+$9=60.26

Turpinot uz priekšu, šī jaunā vērtība 2,1739 arī turpmāk būs dalītājs (nevis visu komponentu skaits). Tas mainīsies tikai jaunu komponentu pievienošanas (vai dzēšanas) gadījumā vai jebkādu korporatīvu darbību gadījumā (piemērs zemāk).

Dow aprēķins 6. dienā

Turpināsim ar aprēķinu variācijām. Pieņemsim, ka krājums B aizņem a korporatīvā darbība kas maina akciju cenu, nemainot uzņēmuma novērtējumu. Pieņemsim, ka tā cena ir 90 ASV dolāri, un uzņēmums uzņemas 3 par 1 akciju sadalīšana, trīskāršojot pieejamo akciju skaitu un samazinot cenu trīs reizes, t.i., no 90 USD līdz 30 USD.

Būtībā uzņēmums nav izveidojis (vai samazinājis) nevienu savu novērtējumu šīs akciju sadalīšanas korporatīvās darbības dēļ. Tas ir pamatots ar akciju skaita trīskāršošanos un cenu pazemināšanos līdz trešdaļai no sākotnējās. Tomēr mūsu indeksam ir tikai cenu svērums, un tas neņem vērā akciju apjoma izmaiņas. Jaunās 30 ASV dolāru cenas aprēķināšana novedīs pie vēl vienas lielas atšķirības:

[6—Nepareizi] Jaunais AB indekss =

$\frac{$ 3. 2. + $ 3. 0. + $ 9.}{2. . 1. 7. 3. 9.} = 3. 2. . 6. 6.$ 2.1739$32+$30+$9=32.66

Tas ir daudz zemāks par iepriekšējo indeksa vērtību 60,26 (5. solī)

Arī šeit dalītājam ir jāmainās, lai tas atbilstu šīm izmaiņām, izmantojot to pašu nosacījumu, lai tas atbilstu:

Jaunas cenas summēšana = $ 71 (3 krājumi)

Pēdējā zināmā labā indeksa vērtība = 60,26 (5. darbība iepriekš), kas noved pie n-new vai dalītāja vērtības = 71/60,26 = 1,17822.

Izmantojot šo jauno dalītāja vērtību,

[6—Pareizi] Jaunais AB indekss:

$\frac{$ 3. 2. + $ 3. 0. + $ 9.}{1. . 1. 7. 8. 2. 2.} = 6. 0. . 2. 6.$ 1.17822$32+$30+$9=60.26

(Pieņemot, ka A & C akcijas saglabā savas iepriekšējās dienas cenas 32 USD un 9 USD apmērā)

Ierašanās tajā pašā iepriekšējās dienas vērtībā apstiprina mūsu aprēķinu pareizību. Šis jaunais 1.17822 turpmāk kļūs par jauno dalītāju. Tas pats aprēķins būtu piemērojams jebkurai korporatīvai darbībai, kas ietekmē jebkuras sastāvdaļas akciju cenu.

Pēdējais piemērs

Pieņemsim, ka krājums A ir izslēgts no saraksta un tas ir jāsvītro no AB indeksa, atstājot tikai B & C krājumus.

[7]

$\begin{matrix} Jauna cenu summēšana. = $ 3. 0. + $ 9. = $ 3. 9. \\ Iepriekšējā indeksa vērtība. = 6. 0. . 2. 6. \\ Jauns. D. = 3. 9. \div 6. 0. . 2. 6. = 0. . 6. 4. 7. 1. 9. \end{matrix}$ Jauna cenu summēšana=$30+$9=$39Iepriekšējā indeksa vērtība=60.26JaunsD=39÷60.26=0.64719

Dalītāja vērtība

Dow aprēķini un vērtību izmaiņas darbojas līdzīgi. Iepriekš minētie gadījumi aptver visus iespējamos scenārijus izmaiņām cenu svērtajos indeksos, piemēram, Dow vai Nikkei.

2021. gada 19. jūlijā Dow Jones dalītāja vērtība bija 0,15188516925198.

Sadalītāja vērtībai ir sava nozīme. Par katrām izmaiņām pamatā esošo akciju cenās indeksa vērtība mainās par apgrieztu vērtību. Piemēram, ja kāda sastāvdaļa, piemēram, VISA, paaugstinās par USD 10, tas novedīs pie 10*(1/0,15188516925198) = 65,83921 DJIA vērtības izmaiņām.

Kamēr netiks mainītas komponentu skaits vai korporatīvās darbības, kas ietekmēs cenas, tiks saglabāta esošā dalītāja vērtība.

Dow Jones metodoloģijas novērtēšana

Neviens matemātiskais modelis nav ideāls - katram ir savi nopelni un trūkumi. Cenu svēršana ar regulārām dalītāju korekcijām ļauj Dow atspoguļot tirgus noskaņojumu plašākā līmenī, taču tas ir saistīts ar nelielu kritiku. Pēkšņs cenu pieaugums vai atsevišķu akciju samazinājums var izraisīt lielus DJIA lēcienus vai kritumus. Piemēram, reālajā dzīvē AIG akciju cenas kritums no aptuveni USD 22 līdz USD 1,5 mēneša laikā izraisīja gandrīz 3000 punktu kritumu Dow 2008. gadā. Dažas korporatīvas darbības, piemēram, dividenžu izmaksa ex (t.i., kļūšana par bijušajām dividendēm, kur dividendes tiek dotas pārdevējam, nevis pircējam), noved pie pēkšņa DJIA krituma iepriekšējā datumā. Augsta korelācija starp vairākiem komponentiem arī izraisīja lielākas cenu svārstības indeksā. Kā parādīts iepriekš, šis indeksa aprēķins var būt sarežģīts, veicot korekcijas un dalītāju aprēķinus.

Neskatoties uz to, ka viņš ir viens no visplašāk atzītajiem un visvairāk ievērotajiem, DJIA indeksa cenu svērtie kritiķi izmanto pludiņā koriģētu pēc tirgus vērtībasS&P 500 vai Vilsīra 5000 indekss, lai gan arī viņiem ir savas matemātiskās atkarības.

Bottom Line

Otrs vecākais Dow Jones indekss pasaulē kopš 1896. gada, neskatoties uz visiem zināmajiem izaicinājumiem un matemātiskās atkarības, DJIA joprojām ir visvairāk sekotais un atzītais rādītājs pasaule. Investoriem un tirgotājiem, kuri izmanto etalonu DJIA, jāņem vērā matemātiskās atkarības. Turklāt, lai veiktu efektīvus, uz indeksiem balstītus ieguldījumus, būtu jāapsver arī indeksi, kuru pamatā ir citas metodoloģijas.