Ako vypočítať hodnotu v riziku (VaR) v programe Excel

Hodnota v riziku (VaR) je jedným z najznámejších meraní na hodnotenie rizika a Riadenie rizík. Cieľom riadenia rizík je identifikovať a porozumieť expozíciám voči riziku, zmerať toto riziko a potom použiť znalosti na riešenie týchto rizík.

Vysvetlená hodnota v riziku (VaR)

Meranie VaR ukazuje normálne rozdelenie minulých strát. Toto opatrenie sa často uplatňuje na investíciu portfólio u ktorých výpočet poskytuje interval spoľahlivosti o pravdepodobnosti prekročenia určitého prahu straty. Tieto údaje používajú investori na rozhodovanie a stanovenie stratégie. Jednoducho povedané, VaR je odhad na základe pravdepodobnosti minimum očakávaná strata v dolároch v priebehu určitého obdobia.

Klady a zápory rizikovej hodnoty (VaR)

Používanie VaR na meranie rizika má niekoľko výhod a niekoľko významných mínusov. Pozitívne je, že meranie je široko používané odborníkmi z finančného priemyslu a ako meradlo je ľahko zrozumiteľné. VaR ponúka prehľadnosť. Hodnotenie VaR môže napríklad viesť k nasledujúcemu vyhláseniu: „Sme si na 99% istí, že naše straty v obchodný deň nepresiahnu 5 miliónov dolárov.“

Pokiaľ ide o nevýhody VaR, najkritickejšie je, že 99% dôvera vo vyššie uvedenom príklade je minimum dolárová figúrka. Pri 1% prípadov, keď naša minimálna strata presahuje toto číslo, neexistuje žiadny údaj o tom, o koľko. Strata by mohla byť 100 miliónov dolárov alebo mnoho rádov vyšších ako prahová hodnota VaR.

Prekvapivo je model navrhnutý tak, aby fungoval týmto spôsobom, pretože pravdepodobnosti vo VaR sú založené na normálnom rozdelení vracia. ale finančné trhy je známe, že majú neobvyklé distribúcie. Na finančných trhoch dochádza pravidelne k extrémnym extrémnym udalostiam - oveľa viac, ako by normálna distribúcia predpokladala.

Nakoniec výpočet VaR vyžaduje niekoľko štatistických meraní ako napr rozptyl, kovarianciaa štandardná odchýlka. Pri portfóliu dvoch aktív je to relatívne jednoduché. V prípade veľmi diverzifikovaného portfólia sa však zložitosť exponenciálne zvyšuje.

Aký je vzorec pre VaR?

VaR je definovaná ako:

VaR.​=[Očakávaný vážený výnos portfólia−(z-skóre intervalu spoľahlivostiךtandardná odchýlka portfólia)]×hodnota portfólia​

Časový rámec je spravidla vyjadrený v rokoch. Ak sa však časový rámec meria v týždňoch alebo dňoch, očakávaný výnos delíme intervalom a štandardnú odchýlku druhou odmocninou intervalu. Ak je napríklad časový rámec týždenný, príslušné vstupy sa upravia na (očakávaný výnos ÷ 52) a (štandardná odchýlka portfólia ÷ √ 52). Ak ho používate denne, použite 252 respektíve √252.

Rovnako ako pre mnohé finančné aplikácie, vzorec znie jednoducho - má iba niekoľko vstupov - ale výpočet vstupov pre veľké portfólio je výpočtovo náročný. Musíte odhadnúť očakávanú návratnosť portfólia, ktoré môže byť náchylné na chyby, vypočítať korelácie a rozptyly portfólia a potom pripojiť všetky údaje. Inými slovami, nie je to také jednoduché, ako to vyzerá.

Nájdenie VaR v programe Excel

Nižšie je popísaná metóda rozptylu a kovariancie hľadania VaR [kliknite pravým tlačidlom myši a vyberte otvoriť obrázok na novej karte na získanie plného rozlíšenia tabuľky]: