Čo je čistá cena?

Čo je čistá cena?

Čistá cena je cena kupónového dlhopisu, ktorá nezahŕňa naakumulovaný úrok platby. Čistá cena je zvyčajne kótovaná cena na finančných spravodajských serveroch. Táto cena nezahŕňa žiadny úrok narastajúci medzi plánovanými platbami kupónov za dlhopis. Opakom čistej ceny je špinavá cena.

Pochopenie čistej ceny

Pri uvádzaní cien dlhopisov to môže byť čistá cena alebo špinavá cena. Špinavá hodnota sa týka ceny dlhopisu vrátane akumulovaného úroku na základe kupónovej sadzby. Ak sa dlhopis cituje medzi dátumami platby kupónu, naakumulovaný úrok do toho dňa sa odrazí v cene.

Stručne povedané, cena špinavých dlhopisov zahŕňa naakumulovaný úrok, zatiaľ čo čistá cena nie. Čistá cena je kótovaná častejšie v USA, zatiaľ čo špinavá cena je uvádzaná častejšie v Európe.

Dluhopisové kupóny alebo platby úrokov sa zvyčajne vyplácajú polročne, ale v závislosti od emitenta môžete nájsť dlhopisy platiace ročne, štvrťročne alebo dokonca mesačne.

Výpočet čistých cien

Keďže úroky z dlhopisu narastajú stabilnou sadzbou, výpočet zarobenej sumy sa môže uskutočniť denne. V dôsledku toho sa špinavá cena bude denne meniť až do dátumu výplaty alebo platby kupónom. Po dokončení výplaty sa naakumulovaný úrok resetuje na nulu. V tomto mieste sú špinavé a čisté ceny rovnaké. Špinavá cena sa niekedy nazýva cena plus akumulovaná.

Dlhopisy sú kótované buď ako percento z ich nominálnej hodnoty alebo nominálnej hodnoty alebo v dolároch. Ak je napríklad dlhopis kótovaný na čísle 98, znamená to, že predstavuje 98% nominálnej hodnoty dlhopisu. Ak je teda nominálna hodnota dlhopisu 1 000 dolárov, cena dlhopisu je 980 dolárov. Cenová ponuka 980 dolárov je čistá cena dlhopisu, pretože neodráža nahromadený úrok z dlhopisu. Napriek tomu, že dlhopisy sú spravidla kótované na základe čistej ceny, investori zaplatia špinavú cenu, pokiaľ dlhopis nie je kúpený v deň výplaty kupónu.

Príklad čistej ceny

Ako príklad uveďme Apple Inc. (AAPL) vydal dlhopis s nominálnou hodnotou 1 000 dolárov, pričom zverejnená cena je 960 dolárov. Dlhopis platí úrokovú sadzbu resp sadzba kupónu 4% ročne v polročných platbách. Výsledkom bolo, že investori za držbu dlhopisu dostávali každých šesť mesiacov 20 dolárov.

Čistá cena je 960 dolárov za dlhopis. Cena dlhopisu by však bola investorom kótovaná ako 960 dolárov plus prípadný naakumulovaný úrok. Maklér určí dennú akumulovanú úrokovú diétu a túto sumu pripočíta k čistej cene. Celková alebo špinavá cena by sa líšila v závislosti od toho, koľko dní od poslednej platby kupónu. Úroky sa kumulujú bezprostredne po poslednej platbe kupónu.

Pozrime sa na dva scenáre pomocou nášho príkladu spoločnosti Apple.

• Ak investor kúpil dlhopis deň pred prvou platbou kupónu vo výške 20 dolárov, do tohto dátumu sa naakumulovaný úrok približne 19,90 dolára. Cena dlhopisu investora by bola 979,90 dolára alebo 960 dolárov plus 19,90 dolára naakumulovaný úrok.
• Ak by investor kúpil dlhopis v deň výplaty kupónu, v ktorom bola práve uskutočnená platba úrokov, 960 dolárov alebo čistá cena by bola špinavá cena dlhopisu.

Ihneď po zaplatení kupónu sa cena dlhopisu obnoví na čistú cenu, pričom špinavá cena a čistá cena sa rovnajú. Krátko nato sa dlhopis začne znova pripisovať na úroky až do ďalšej výplaty kupónu.