Definícia parity úrokovej miery (IRP)

Čo je to úroková parita (IRP)?

Úroková parita (IRP) je teória, podľa ktorej úrokový diferenciál medzi dvoma krajinami sa rovná rozdielu medzi forwardovým výmenným kurzom a spotový výmenný kurz.

Kľúčové informácie

Parita úrokovej miery je základnou rovnicou, ktorá riadi vzťah medzi úrokovými sadzbami a menovými kurzami.
Základným predpokladom parity úrokových sadzieb je, že zaistené výnosy z investovania v rôznych menách by mali byť rovnaké, bez ohľadu na ich úrokové sadzby.
Paritu používajú forexoví obchodníci na nájdenie príležitostí na arbitráž.

1:36

Parita úrokovej sadzby

Pochopenie parity úrokovej sadzby (IRP)

Úroková parita (IRP) hrá zásadnú úlohu v devízové trhy spájanie úrokových sadzieb, spotových výmenných kurzov a devízových kurzov.

IRP je základná rovnica, ktorá riadi vzťah medzi úrokovými sadzbami a kurzy mien. Základným predpokladom IRP je, že zaistené výnosy z investovania v rôznych menách by mali byť rovnaké, bez ohľadu na ich úrokové sadzby.

IRP je koncept č.arbitráž

instagram viewer

na devízových trhoch (simultánne nákup a predaj aktív, aby zisk z rozdielu v cene ubytovania). Investori nemôžu zamknúť v aktuálnom kurze v jednej mene za nižšiu cenu a potom nákup inej meny z krajiny, ktorá ponúka vyššiu úrokovú sadzbu.

Vzorec pre IRP je:

$\begin{matrix} {F.}_{0.} = {S.}_{0.} \times (\frac{1. + {i.}_{c.}}{1. + {i.}_{b.}}) \\ kde: \\ {F.}_{0.} = Kurz forwardu. \\ {S.}_{0.} = Spotová sadzba. \\ {i.}_{c.} = Úroková sadzba v krajine. c. \\ {i.}_{b.} = Úroková sadzba v krajine. b. \end{matrix}$ F0=S0×(1+ib1+ic)kde:F0=Kurz forwarduS0=Spotová sadzbaic=Úroková sadzba v krajine cib=Úroková sadzba v krajine b

Kurzy forwardovej výmeny Pre menách sú devízové kurzy v budúcom okamihu, na rozdiel mieste výmenných kurzov, ktoré sú aktuálne ceny. Pochopenie forwardových sadzieb je zásadné, aby kontrolnej komisie, najmä ak sa to týka arbitráži.

Forwardové sadzby sú k dispozícii v bankách a obchodníkov mene po dobu v rozsahu od menej ako jeden týždeň, aby čo najďalej päť rokov a viac. Rovnako ako v prípade spotových menových kurzov sú forwardy kótované s a rozpätie ponuka-dopyt.

Rozdiel medzi forwardová sadzba a spotová sadzba je známa ako swapové body. Ak je tento rozdiel (forwardová sadzba mínus spotová sadzba) kladný, označuje sa ako a forwardová prémia; negatívny rozdiel sa nazýva a dopredu zľava.

Mena s nižšími úrokovými sadzbami sa bude obchodovať za forwardovú prémiu vo vzťahu k mene s vyššou úrokovou sadzbou. Napríklad americký dolár sa bežne obchoduje s forwardovou prémiou voči kanadskému doláru. Naopak, kanadský dolár obchoduje s forwardovou zľavou voči americkému doláru.

Kryté vs. Parita nekrytých úrokových sadzieb (IRP)

Hovorí sa, že IRP je krytý, ak by bolo možné splniť podmienku bez arbitráže použitím forwardových zmlúv v snahe zaistiť sa proti devízové riziko. Naopak, IRP je odhalené, keď by bolo možné splniť podmienku bez arbitráže bez použitia forwardových zmlúv na zaistenie proti devízovému riziku.

Tento vzťah sa odráža v dvoch metódach, ktoré môže investor použiť na prevod cudzej meny na americké doláre.

Jednou z možností, ktoré môže investor využiť, je investovanie cudzej meny lokálne podľa zahraničnej bezrizikovej sadzby na konkrétne obdobie. Investor by potom súčasne vstúpil do a dohoda o forwardovej cene na konverziu výnosov z investície na americké doláre pomocou forwardového výmenného kurzu na konci investičného obdobia.

Druhou možnosťou by bolo previesť zahraničnú menu na americké doláre pomocou spotového výmenného kurzu, potom investujte doláre na rovnakú dobu ako do možnosti A v miestnej (USA) bezrizikovej sadzbe. Keď nie arbitráž príležitosti existujú, peňažné toky z oboch možností sú rovnaké.

IRP bola kritizovaná na základe predpokladov, ktoré s ňou súvisia. Pokrytý model IRP napríklad predpokladá, že na menovú arbitráž je k dispozícii nekonečné množstvo finančných prostriedkov, čo zjavne nie je realistické. Ak futures alebo forwardové zmluvy nie sú k dispozícii na zaistenie, nekryté IRP nemá tendenciu držať sa v reálnom svete.

Parita krytej úrokovej sadzby (IRP)

Predpokladajme napríklad, že austrálske pokladničné poukážky ponúkajú ročnú úrokovú sadzbu 1,75%, zatiaľ čo USA Pokladničné poukážky ponúkajú ročnú úrokovú sadzbu 0,5%. Ak sa investor v USA snaží využiť výhody austrálskych úrokových sadzieb, musel by na nákup pokladničnej poukážky vymeniť americké doláre za austrálske doláre.

Potom investor by musel predať jeden rok dopredu kontrakt na austrálsky dolár. Podľa krytého IRP by však transakcia mala návratnosť iba 0,5%; v opačnom prípade by bola porušená podmienka bez arbitráže.

často kladené otázky

Aký je koncepčný základ IRP?

IRP je základná rovnica, ktorá riadi vzťah medzi úrokovými sadzbami a menovými kurzami. Jej základným predpokladom je, že zaistené výnosy z investovania do rôznych mien by mali byť rovnaké, bez ohľadu na ich úrokové sadzby. Na devízových trhoch by v zásade mala existovať arbitráž (súčasný nákup a predaj majetku s cieľom profitovať z rozdielu v cene). Inými slovami, investori nemôžu uzamknúť aktuálny výmenný kurz v jednej mene za nižšiu cenu a potom si kúpiť inú menu z krajiny, ktorá ponúka vyšší úrok.

Čo sú forwardové výmenné kurzy?

Forwardové výmenné kurzy pre meny sú výmenné kurzy v budúcnosti okamihu, na rozdiel mieste výmenných kurzov, ktoré sú aktuálne ceny. Forwardové sadzby sú k dispozícii v bankách a obchodníkov mene po dobu v rozsahu od menej ako jeden týždeň, aby čo najďalej päť rokov a viac. Rovnako ako pre spotové menové kotácie, forwardy sú kótované s rozpätím ponuka-dopyt.

Čo sú to swapové body?

Rozdiel medzi forwardovou a spotovou sadzbou je známy ako swapové body. Ak je pozitívna, tento rozdiel (forwardový kurz mínus spotový kurz), je známy ako popredný poistného; záporný rozdiel sa nazýva forwardová zľava. Mena s nižšími úrokovými sadzbami sa bude obchodovať za forwardovú prémiu vo vzťahu k mene s vyššou úrokovou sadzbou.

Aký je rozdiel medzi krytou a nekrytou IRP?

IRP je údajne krytá vtedy, ak by bolo možné splniť podmienku bez arbitráže použitím forwardových zmlúv v snahe zaistiť sa pred devízovým rizikom. Naopak, IRP je odhalené, keď by bolo možné splniť podmienku bez arbitráže bez použitia forwardových zmlúv na zaistenie proti devízovému riziku.