Čo sa stane s úrokovými sadzbami počas recesie?
Úrokové sadzby zohrávajú kľúčovú úlohu v hospodárstve a v procese ekonomický cyklus expanzie a recesie. Trhové úrokové sadzby sú výsledkom interakcie ponuky a dopytu po úveroch. Predstavujú cenu likvidity pre podniky a preferencie súčasnej a budúcej spotreby spotrebiteľom a sporitelia, a preto predstavujú kľúčové prepojenie medzi papierovým financovaním a skutočnými ekonomickými záujmami domácností a jednotlivcov.
Ako také sú úrokové sadzby tiež primárnou oblasťou záujmu tvorcov hospodárskej politiky a centrálnych bánk - všeobecne a obzvlášť v náročných ekonomických časoch.
To, čo sa stane s úrokovými sadzbami počas recesie, je výsledkom súhry všetkých týchto síl, skupín a inštitúcií. Ako sa to prejaví v danej recesii, závisí od cieľov, možností a akcií týchto hráčov. V modernej dobe s centrálne bankovníctvo a fiat peniaze ako univerzálne normy, úrokové sadzby zvyčajne klesajú počas recesie v dôsledku rozsiahlej expanzívnej menovej politiky.
Kľúčové informácie
- Úrokové sadzby sú kľúčovým prepojením ekonomiky medzi investormi a sporiteľmi, ako aj financiami a reálnou ekonomickou aktivitou.
- Trhy s likvidným úverom fungujú rovnako ako ostatné typy trhov podľa zákonov ponuky a dopytu.
- Keď sa ekonomika dostane do recesie, dopyt po likvidite sa zvýši, zatiaľ čo ponuka úverov sa zníži, od čoho sa zvyčajne očakáva zvýšenie úrokových sadzieb.
- Centrálna banka môže pomocou menovej politiky pôsobiť proti bežným silám ponuky a dopytu pri znižovaní úrokových sadzieb, a preto počas recesie vidíme klesajúce úrokové sadzby.
Ponuka a dopyt
Trhové úrokové sadzby sú určené ponukou a dopytom po pôžičkových fondoch. Podniky žiadajú úver na financovanie nových investícií a prebiehajúcich operácií. Spotrebitelia tiež požadujú úver na nové nákupy a na financovanie svojich výdavkov proti svojim príjem na revolvingovom základe. Tieto prostriedky je možné poskytnúť z úspor domácností alebo z nového úveru vytvoreného bankami. Trh s pôžičkovými fondmi sa v mnohých ohľadoch správa podobne ako ktorýkoľvek iný trhu kde zmeny ponuky a dopytu menia cenu - v tomto prípade úrokovú sadzbu.
Kreditná kríza
Začiatok recesie je zvyčajne poznačený úverovou krízou - nárastom dopytu po pôžičkách, ale znížením ochoty požičiavať.
Na začiatku a recesia, dochádza k nárastu dopytu po likvidita- zvyčajne celoplošne. Podniky sa spoliehajú na to, že v prípade klesajúcich tržieb pokryjú svoje prevádzky úver, spotrebitelia dochádzajú kreditné karty alebo iné zdroje úveru na náhradu straty príjmu. Súčasne dochádza k poklesu ponuky, pretože banky obmedzujú poskytovanie úverov. Robia to kvôli zvýšeniu rezerv ako spôsobu krytia strát z pôžičky predvolené hodnoty a keďže domácnosti čerpajú úspory na pokrytie životných nákladov, keď im vyschne zamestnanie a ostatné príjmy.
Rovnako ako každé dobro na trhu, keď sa dopyt zvyšuje a ponuka klesá, ceny prudko rastú. Normálne sa teda očakáva, že úrokové sadzby budú na začiatku recesie rásť.
Úloha centrálnej banky
Centrálna banka, ako napríklad USA Federálny rezervný systém, má schopnosť ovplyvňovať úrokové sadzby nákupom a predajom dlhové nástroje a zvýšenie alebo zníženie ponuky úverov v ekonomike. Počas recesie sa Fed zvyčajne pokúša dosiahnuť zníženie sadzieb nadol, aby zachránil dlžníkov - obzvlášť banky - a stimuloval hospodárstvo zvýšením ponuky dostupných úverov.
Fed kupuje dlhopisy, zvyčajne USA Štátne dlhopisy alebo podobne kvalitné, nízkorizikové dlhopisy. Pritom vstrekne ekvivalentné množstvo nové rezervy do bankového systému, ktorá dodáva bankám čerstvú likviditu a priamo znižuje sadzba federálnych fondov- miera, ktorou si banky navzájom požičiavajú peniaze na splnenie okamžitých potrieb likvidity. To zase vedie k prílivu nových úverov, ktoré znižujú úrokové sadzby a zásobujú firmy a jednotlivcov pôžičkami, ktoré potrebujú na financovanie nákupov a pokračovanie v bežnej prevádzke.
Sadzba federálnych fondov - úroky, ktoré finančné inštitúcie platia za pôžičky cez noc - má priamy vplyv na hlavnú úrokovú sadzbu, čo je úroková sadzba, ktorú banky účtujú svojim najlepším zákazníkom.
Konečným výsledkom je, že rozšírenie ponuky úverov centrálnou bankou pôsobí proti trhovým silám ponuky a dopytu a úrokové sadzby pre podniky a spotrebiteľov počas recesie klesajú. Aj keď novovytvorený úver predlžuje životnú dráhu podnikom a dlžníkom závislým od dlhu, má aj ďalšie účinky.
Menová politika, úrokové sadzby a reálna ekonomika
Menová politika centrálnych bánk je pokusom o dosiahnutie konečného cieľa ponuky a dopytu, ale rovnako ako ostatné vládne politiky má svoje nezamýšľané dôsledky.
Po prvé, odrádzajú od nižších trhových úrokových sadzieb šetrenie, ubližujúcich sporiteľom, ktorí teraz dostávajú nižší výnos výmenou za to, že sa vzdajú vlastnej spotreby pre súčasnosť. Za druhé, pretože to znamená, že dochádza k menším úsporám, zdroje na ďalší predaj, ktoré sporenie uvoľňuje, sa za normálnych podmienok neuvoľnia.
Novovytvorený úver centrálnej banky podporuje oboje podniky využívať viac zdrojov vo svojich investičných projektoch a spotrebitelia, aby súčasne spotrebovali viac zdrojov. Z dlhodobého hľadiska to môže spôsobiť ďalšie problémy v ekonomike, ako je inflácia. Mohlo by to dokonca zasiať semená pre budúcu recesiu.