Ktorý index štýlu podielového fondu je pre vás?

V USA firmy zaoberajúce sa investičným prieskumom vyvinuli množstvo indexov domáceho štýlu pre investorov, aby mohli presnejšie hodnotiť výkonnosť svojho vlastného imania v USA. podielové fondy. Firmy zaoberajúce sa investičným prieskumom zostavujú štýlové indexy priradením všetkých verejne obchodovaných spoločností so sídlom v USA do špecifických štýlových kategórií na základe ich identifikovaného investičného štýlu charakteristiky a trhovú kapitalizáciu. Organizovaním spoločností týmto spôsobom je možné vytvoriť množstvo zmysluplných benchmark proxy, ktoré môžu investori použiť na presnejšie vyhodnotenie výkonnosti svojich investičných fondov.

Ako si možno predstaviť, organizácia verejne obchodovaných spoločností podľa investičného štýlu a trhovej kapitalizácie je komplexný podnik. Preto je dôležité, aby investori porozumeli kritériám použitým na zostavenie indexov štýlu pred ich použitím na akékoľvek hodnotenie výkonnosti ich investičných fondov. Tu je návod, ako dve z najznámejších spoločností zaoberajúcich sa investičným prieskumom zostavujú svoje referenčné hodnoty, a päťstupňový proces, ktorý vám pomôže zaistiť presné hodnotenie výkonnosti.

Tri typy investičných štýlov

Existujú tri typy kategórií štýlov akciových podielových fondov. Prvá kategória štýlu sa označuje ako hodnotu pretože predstavuje štýlovú orientáciu spoločností, ktoré obchodujú so zľavou v porovnaní s ich očakávanými vnútorná hodnota. Hodnotné spoločnosti sa zvyčajne nachádzajú v depresívnych odvetviach a v odvetviach, ktoré nie sú v obľube a zvyčajne vykazujú nízke hodnoty cena k zisku pomer a nízky cena-kniha pomer hodnôt.

Druhá kategória štýlu je rast, a zvyčajne sa skladá zo spoločností, od ktorých sa očakáva vysoký budúci rast zárobkov. Spoločnosti zaradené do kategórie rastu zvyčajne obchodujú za príplatok a spravidla vykazujú vysoký pomer ceny a zisku, vysoký pomer ceny a účtovnej hodnoty a vysoký cena k predaju pomer.

Tretia kategória štýlu je základná a tvoria ju spoločnosti, ktoré majú kombináciu hodnotových a rastových charakteristík. (Pozri tiež: Výukový program finančného ukazovateľa.)

Russell Investments a MSCI Barra Style Classification Systems

Dve z najznámejších spoločností zameraných na investičný výskum sú Russell Investments a MSCI Barra. Spoločnosť Russell Investments začala vytvárať benchmarkové indexy v roku 1984, aby mali investori viac platných proxy serverov. V globálnom meradle vytvára MSCI Barra akciové indexy viac ako 25 rokov a nedávno vyvinul množstvo indexov akciového štýlu v USA s cieľom posilniť investičnú výkonnosť vyhodnotenie.

Na účely zostavovania štýlových indexov Russell aj MSCI Barra vyvinuli komplexné smernice na definovanie oprávnených podnikových cenných papierov a členstva podľa trhovej kapitalizácie a určovanie investičného štýlu. Na základe kritérií uvedených v tabuľke nižšie Russell a MSCI Barra priradili viac ako 8 700 verejne obchodované Americké spoločnosti upravujú kategórie tak, aby vytvárali benchmarky. Akonáhle sú tieto referenčné hodnoty zostavené, používajú ich investori na vyhodnotenie výkonnosti svojich investičných možností.

Kategória štýlu	Russell Investments	MSCI Barra
Kritériá hodnotového štýlu	1) Relatívny účtovný pomer hodnoty k cene. 2) Systém odhadov inštitucionálnych maklérov (I/B/E/S) priemer dlhodobého rastu	1) Účtovný pomer ceny a ceny. 2) 12-mesačný pomer výnosov k cene 3) Dividendový výnos
Kritériá štýlu rastu	Používajú sa rovnaké kritériá, ako sú uvedené v kategórii hodnotového štýlu	1) Dlhodobý rast zisku na akciu. 2) Krátkodobý forwardový zisk na akciu 3) Aktuálna vnútorná miera rastu 4) Dlhodobý historický trend rastu zisku na akciu 5) Dlhodobý historický trend rastu tržieb na akciu
Kritériá základného štýlu	Používajú sa rovnaké kritériá, ako sú uvedené v kategórii hodnotového štýlu	Nepoužiteľné. Spoločnosti, ktoré vykazujú hodnoty a rastové charakteristiky, sú proporcionálne vážené pre každú kategóriu.

Porovnanie veľkosti investície, výkonu štýlu

Ako vidíte z vyššie uvedenej tabuľky, Russell a MSCI Barra používajú na definovanie investičného štýlu rôzne faktory. V dôsledku toho sa absolútny indexový výkon a výkonnosť indexu podľa konkrétnej kategórie štýlov budú počas niektorých období merania pravdepodobne líšiť. Tieto nezrovnalosti investorom sťažujú určenie sumy alfa vygenerovaný správcom portfólia. Vzhľadom na tento nesúlad by to mohlo platiť aktívny manažment má alebo nemá veľkú pridanú hodnotu pre dané obdobie v závislosti od zvoleného benchmarku zástupca slúži na hodnotenie výkonnosti podielového fondu.

Navyše v makro úroveň, všeobecné témy o výkonnosti kategórií štýlov môžu byť ovplyvnené faktormi použitými na zostavenie indexov štýlov, pretože v niektorých prípadoch môže poskytovateľ indexu vykazovať rast prevyšujúci hodnotu, zatiaľ čo iný poskytovateľ môže vykazovať rast, ktorý je výkonnejší hodnotu. To je značný problém pre investorov, pretože ich stavia do kompromitovaného postavenia, pokiaľ ide o a hodnotenie výkonnosti a určenie, či je potrebné vykonať zmenu vzhľadom na investičné fondy, ktorými sú použitím.

Odporúčania pre investorov

Aby sme investorom pomohli správne používať indexy investičného štýlu na vyhodnotenie výkonnosti svojich investičných možností, odporúčame investorom postupovať v piatich krokoch.

1. Skontrolujte podielový fond prospekt. Vďaka tomu porozumiete investičnej metodológii investičného manažéra, orientácii na štýl a rozsahu trhovej kapitalizácie.
2. Preskúmajte vlastnosti podielového fondu. Zaistite, aby bol štruktúrovaný spôsobom, ktorý zodpovedá kategórii štýlu a trhovej kapitalizácii špecifikovanej investičným manažérom.
3. Skontrolujte zloženie benchmarku určeného správcom. Zaistite, aby bol zostavený spôsobom, ktorý uľahčuje spravodlivé a presné porovnanie výkonnosti.
4. Posúďte relatívnu výkonnosť investičnej možnosti voči referenčnému zástupcovi špecifikovanému investičným manažérom.
5. Porovnajte výkonnosť fondu s podobným referenčným zástupcom, ktorý vytvorila nezávislá investičná výskumná spoločnosť. To vám umožní prehodnotiť relatívnu výkonnosť fondu.

Po vykonaní týchto krokov by mali byť investori v oveľa lepšej pozícii, aby mohli náležite posúdiť výkonnosť svojho podielového fondu a byť v lepšej pozícii, aby zistil, či je potrebné vykonať nejaké zmeny vyrobené. (Pozri tiež: Nezabudnite si prečítať prospekt!)

Spodný riadok

Štýlová analýza môže byť veľmi užitočným nástrojom pre výber akciových investičných fondov, výber vhodného zástupného benchmarku a hodnotenie výkonnosti investície. Musí však existovať spôsob, akým firmy definujú a merajú štýl investori môžu vyvodiť akékoľvek závery o relatívnej výkonnosti svojich investícií možnosti.