Prečo by spoločnosť vydávala konvertibilné dlhopisy?
Konvertibilné dlhopisy sú zvyčajne vydávané spoločnosťami, ktoré majú vysoké očakávania rastu a menej ako hviezdne úverové ratingy. Spoločnosti získavajú prístup k peniazom na expanziu za nižšie náklady, než aké by museli platiť za konvenčné dlhopisy. Investori zase získavajú flexibilitu pri premene svojich konvertibilných dlhopisov na hotovosť alebo akcie.
Začínajúca spoločnosť s malými súčasnými príjmami a potenciálom rýchleho rastu môže byť ideálnym kandidátom na vydanie konvertibilného dlhopisu.
Pochopenie konvertibilných dlhopisov
A konvertibilné dlhopisy je hybridný cenný papier, ktorý má niektoré vlastnosti dlhopisu aj akcie. Platí úrok stanovenou sadzbou v určených intervaloch. Keď je však splatný, môže byť prevedený na hotovosť alebo na určený počet kmeňových akcií. Možnosť konverzie je k dispozícii vo vopred stanovených časoch počas životnosti dlhopisu.
Konvertibilné dlhopisy majú spravidla nižšiu návratnosť ako konvenčné dlhopisy. Oslovujú investorov, ktorí majú radi možnosť využiť zvýšenie ceny akcií alebo vziať si hotovosť, v závislosti od toho, ktorý obchod je výhodnejší v čase splatnosti dlhopisu.
Kľúčové informácie
- Konvertibilný dlhopis je hybridný cenný papier, ktorý ponúka investorom možnosť speňažiť ho na konci jeho splatnosti alebo ho previesť na akcie spoločnosti.
- Konvertibilné dlhopisy ponúkajú nižšie úrokové sadzby ako porovnateľné konvenčné dlhopisy, takže sú pre spoločnosť nákladovo efektívnym spôsobom, ako získať peniaze.
- Ich premena na akcie taktiež ušetrí spoločnosti hotovosť, aj keď hrozí zníženie ceny akcií.
Podmienky dlhopisu stanovujú jeho konverzný pomer. To znamená, že dlhopis môže byť zameniteľný za štyri alebo päť akcií kmeňových akcií spoločnosti. To by bol konverzný pomer 4: 1 alebo 5: 1.
Konvertibilné dlhopisy sú príťažlivou možnosťou aj pre korporácie. Môžu nastaviť mieru návratnosti o niečo nižšiu ako konvenčné dlhopisy. A keď budú konvertibilné dlhopisy splatné, niektoré z nich budú splatené skôr v hotovosti ako v hotovosti.
Spoločnosť má ešte jeden bonus: Úroky z konvertibilných dlhopisov sú daňovo uznateľné.
Nevýhoda konvertibilných dlhopisov
Korporácie majú radi konvertibilné dlhopisy, pretože znižujú náklady na kapitál. Je to lacný spôsob, ako si požičať peniaze na zlepšenie podnikania.
Gigafactory Tesla bola postavená z peňazí získaných pri emisii konvertibilných dlhopisov.
Napriek tomu existuje nevýhoda. Ak veľa alebo väčšina držiteľov konvertibilných dlhopisov prejde na akcie, akcie spoločnosti na trhu sa zriedia. A to znižuje hodnotu vlastného imania akcionárov.
Je zrejmé, že spoločnosť môže prekonať konvertibilné dlhopisy.
Príklad Tesla
Konvertibilné dlhopisy sú spravidla vydávané spoločnosťami s podštandardným úverovým ratingom a vysokým očakávaným rastom. Napríklad v roku 2014 vydala Tesla Motors konvertibilné dlhopisy v hodnote 2 miliardy dolárov na financovanie výstavby Tesla Gigafactory v Nevade.
Tesla vykazovala počas niekoľkých rokov až do roku 2014 nízke alebo negatívne zárobky. Získanie kapitálu na projekt pomocou štandardných dlhopisov by bolo neúmerne drahé, pretože investori by žiadali strmé úrokové sadzby na oplátku.
Pri možnosti konverzie sa úrokové sadzby konvertibilných dlhopisov Tesly pohybovali od 0,25% do 1,25%.
V polovici roku 2020 bol v nevadskej púšti v prevádzke prvý úsek Tesla Gigafactory.