Zaloge se povečujejo, donos pa ostaja nizek

Major Moves

V včerajšnjem svetovalcu za grafikone sem omenil, da je maloprodaja kljub številnim nasprotnim naslovom v Združenih državah še vedno zelo dobra. Poraba seveda narašča in pada, vendar se zdi, da je ameriški potrošnik še vedno razmeroma močan. Rekel sem tudi, da bi lahko dobili dobro potrditev te domneve od družbe Walmart Inc. (WMT) poročilo o zaslužku danes zjutraj.

Walmart je poročal, da se je skupna prodaja v prvem četrtletju povečala, in prodaja v isti trgovini so se medletno povečale za 3,4%. Družba je zaradi svojega prevladujočega položaja po vsej državi dober posrednik za vedenje potrošnikov in je še posebej občutljiva na vprašanja inflacije ali oslabljen trg dela.

Nekatere pozitivne uspešnosti Walmarta so posledica rasti spletne prodaje, vključno s funkcijami dostave in prevzema s fizičnih lokacij. To je podjetju omogočilo, da še bolj poseže v tržni delež drugih trgovcev na drobno, vendar ni dovolj pomembno, da bi prikril pomanjkanje rasti ali znatno šibkost med potrošniki. Mislim, da je to trdna potrditev, da potrošniška poraba še vedno podpira gospodarsko rast v ZDA

Kot lahko vidite na naslednjem grafikonu, se je delnica Walmarta dvignila za 100 $ ravni podpore po izidu. Po mojem mnenju eden od negativov v poročilu (upada poslovni prihodki) bo povečala verjetnost, da se zaloga ustavi odpornost skoraj 104 USD na delnico. Walmartovo poročilo je predstavljalo tisto, kar smo v tej sezoni zaslužka veliko videli; prodaja top-line narašča, rast dobičkonosnosti pa je začela upadati.

S&P 500

S&P 500 je nadaljeval z odbijanjem podpore pri 2.820 in izterjal vse ponedeljkove izgube, kar ne bi smelo biti veliko presenečenje, če pogledamo v zgodovino. Od začetka bikovskega trga leta 2009 je minilo 72 dni, da je S&P 500 padel za 2% ali več. Skoraj 72% časa je trg 30 dni po padcu višji kot na dan padca.

Čeprav imam na splošno bikovsko pristranskost, je dovolj neznank, ki bi zahtevale nekaj previdnosti, saj se S&P 500 približuje stopnji odpornosti svojih prejšnjih vrhov blizu 2.940. Kitajska je na primer danes opozorila, da bi poteza Trumpove administracije, da sankcionira Huawei Technologies, lahko škodovala tekočim trgovinskim pogovorom. Kitajskemu telekomunikacijskemu podjetju je prepovedano kupovati tehnologijo od ameriških podjetij brez posebnih vladnih dovoljenj, zaradi česar so bile zaloge polprevodnikov v ZDA nižje. Qualcomm Incorporated (QCOM) se je znižal za več kot 4%, Micron Technology, Inc. (MU) se je danes v nekem trenutku znižal za več kot 3%.

Preberi več:

Micron Stock testira ključno podporo ob pomislekih Huawei

Uporabljeni materiali imajo ključno gibljivo povprečje v zaslužku

Kako bi na vas vplivala trgovinska vojna

Kazalniki tveganja - signal dolarja in obrestnih mer Previdnost

Z vidika tveganja se je večina kazalnikov danes izboljšala ali ostala stabilna, razen enega: ameriški dolar spet narašča. Poleg naraščajočega dolarja naraščajoči zaslužek in ameriški izvoz, me še dodatno skrbijo današnji dobički.

Protekcionistična strategije, kot so tarife, ponavadi povečujejo vrednost nacionalne valute neto uvoznice. V tem primeru to pomeni, da so se vlagatelji na trgovinsko vojno odzvali z zvišanjem vrednosti dolarja. Zanimivo mi je, da vlagatelji kljub pozitivni uspešnosti na borzi kupujejo dolar.

Ali so trgovci valut bolj nervozni zaradi naraščanja trgovinskih napetosti jutri ali prihodnji teden kot delniški vlagatelji? Takšno odstopanje se je že zgodilo. Velikemu padcu indeksa S&P 500 oktobra 2018 je sledila hitra nakupna mrzlica dolarja, ki se je začela konec septembra.

Kar bi me olajšalo, bi bila potrditev, da se dolgoročne obrestne mere povečujejo z delnicami. Običajno se dolgoročne obrestne mere zvišajo, ko se delnice zvišajo, ker na oba vplivata enaka temeljna dejavnika. Ker pa se je delniški trg decembra začel krepiti. 24. 2018 se je ta korelacija pokvarila.

The obrestna mera za 10-letne državne zakladnice se je danes povečal na trgu, vendar je še vedno zelo nizek. Kot lahko vidite na naslednjem grafikonu, je 10-letni donos potencialno podprt, vendar pod globinami, na katere je padel po medvedjem trgu decembra lani. Moč dolarja in nizke dolgoročne obrestne mere so razlogi za previdnost.

Preberi več:

Kaj pomenita izraza šibek dolar in močan dolar?

Kako močan zeleni denar vpliva na gospodarstvo

Razumevanje obrestnih mer, inflacije in obveznic

Bottom Line - To je trg za nabiranje zalog

Zavedam se, da je lahko način, na katerega opisujem tržne razmere v zadnjem času, nekoliko protisloven. Bikovski trg je še vedno nedotaknjen, poraba je pozitivna, vrhunska rast pa je še vedno močna. Toda po drugi strani so tveganja trgovinske vojne velika, gospodarstva v vzponu se upočasnjujejo, obrestne mere pa padajo.

Po mojih izkušnjah je korist trgovanja na tako razdeljenem trgu v tem, da daje prednost delnicam z močnimi temeljnimi trendi rasti. Včasih se imenuje "trg nabiralcev delnic", ko vlagatelji lažje ugotovijo, katere delnice so uspešnejše. več pozornosti je treba nameniti osnovam, ker trg ne bo več "dvigoval vseh čolnov", kot to počne, ko je tveganje zelo veliko nizka.

Tovrstni trg daje prednost tistim vlagateljem, ki razumejo vrednost in zakaj lahko osnove izboljšajo njihovo analizo grafikonov.

Preberi več:

Bottom-Line Growth vs. Vrhunska rast: v čem je razlika?

Kako izbrati posrednika

Naučite se osnov vlaganja

Uživate v tem članku? Pridobite več Vpiši se za glasilo Chart Advisor.