Čudovit svet združitev

Dve glavi sta boljši od ene in v poslu ta izrek pogosto drži. Avtor: združevanje ali skozi pridobitve, dve podjetji lahko združita svoje vire za povečanje tržni deležpremagati posebej težkega tekmeca ali ustvariti učinkovitejšega poslovni model. Toda takšno združevanje sil se ne zgodi čez noč - podjetja morajo najprej opraviti zelo dolg in pogosto frustrirajoč proces.

Združitve vs. Pridobitve Izraz "združitve in prevzeme"(M & As) se pogosto uporablja za opisovanje različnih strategij prestrukturiranja podjetij, vendar je treba omeniti, da se te besede običajno nanašajo na različne vrste poslovne dejavnosti. Do združitev pride, ko se dve sorazmerno veliki družbi skupaj odločita združiti svoje interese v enotno družbo. Po drugi strani se nakupi pojavijo, ko se podjetja med seboj kupujejo - včasih manj sovražno okoliščine - odprava obstoja cilja kot neodvisnega podjetja. V določenih situacijah lahko podjetje, ki je v postopku prevzema, posel še vedno imenuje združitev, da bi odpravilo negativne konotacije, čeprav gre za tehnično pridobitev.

Podrobneje si oglejmo najpogostejše oblike združitev:

• Vodoravna združitev Ko dve podjetji ponujata podobne izdelke ali storitve, se lahko združita v poskusu znižanja stroškov in povečanja učinkovitosti. Ta vrsta transakcije se imenuje a vodoravno združitev, in ker posel zmanjšuje konkurenco na trgu, takšne transakcije močno urejajo protimonopolne zakonodaje. Združitev Hewlett-Packarda leta 2002 (NYSE: HPQ) in Compaq Computer sta bili horizontalni združitvi in ​​čeprav je obstajala zaskrbljenost zaradi zmanjšane konkurence na trgu vrhunskih računalnikov, je Zvezna trgovinska komisija (FTC) je soglasno potrdilo transakcijo.
• Vertikalna združitev V nasprotju s horizontalno združitvijo a navpična združitev nastane, ko dve podjetji, ki predstavljata različne korake v odnosu kupec-prodajalec ali proizvodnem procesu, združita moči. Eden najbolj znanih primerov navpične združitve se je zgodil leta 2000, ko je internetni ponudnik America Online združil z mediji konglomerat Time Warner (NYSE: TWX). Združitev velja za navpično, ker je Time Warner potrošnikom dobavljal vsebino nepremičnine, kot sta CNN in Time Magazine, medtem ko je AOL takšne informacije razširjal prek svojega interneta storitev.
• Enotna združitev Podjetja, ki so v isti industriji, vendar nimajo konkurenčnega dobavitelja ali odnosa s strankami, se lahko odločijo za nadaljevanje enotno združitev, ki bi lahko nastalemu podjetju omogočilo, da svojim strankam ponudi več izdelkov ali storitev. Eden od pogosto citiranih primerov te vrste posla je združitev družbe Prudential Financial iz leta 1981 (NYSE:PRU) in zalogo borznoposredniška družba Bache & Co. Čeprav sta bili obe podjetji vključeni v finančne storitve sektorja, je bil pred sklenitvijo pogodbe Prudential osredotočen predvsem na zavarovalništvo, medtem ko se je Bache ukvarjal z trg delnic.
• Konglomeratska združitev Ko dve podjetji nimata skupnega posla, vendar se odločita združiti sredstva iz drugega razloga, se posel imenuje a združitev konglomeratov. Procter & Gamble (NYSE:PG), a potrošniško blago podjetje, ki se je z združitvijo z Gillette leta 2005 lotilo prav take transakcije. Takrat Procter & Gamble v glavnem ni bil na trgu moške osebne nege, sektorja, ki ga vodi Gillette. Podjetja portfelji izdelkov so bili komplementarni, združitev pa je ustvarila eno največjih svetovnih podjetij za potrošniške izdelke.
• Povratna združitev Povratna združitev - imenovana tudi obratna pridobitev oz povratni prevzem - omogoča a privatno podjetje da bi prišli v javnost, pri tem pa se izognili visokim stroškom in dolgotrajnim predpisom, povezanim s tem začetno javno ponudbo. Za to zasebno podjetje kupi ali se združi z obstoječim javno podjetje, ki je lahko "lupinsko podjetje", namesti lastno upravljanje in sprejme vse potrebne ukrepe za vzdrževanje javnega seznama. Na primer, Handheld Entertainment, proizvajalec prenosnih digitalnih naprav, je to storil, ko je leta 2006 kupil Vika Corp in ustvaril podjetje, znano kot ZVUE.
• Akretivna združitev Ko eno podjetje pridobi drugo podjetje in se s transakcijo poveča prvo podjetje Čisti dobiček na delnico, posel se imenuje an prirastna združitev. Drug način za izračun tega je, da upoštevate razmerje med ceno in dobičkom (razmerje med ceno na delnico družbe v primerjavi z letnim dobičkom na delnico) med prevzemnim podjetjem in ciljno podjetje. Če je razmerje med ceno in dobičkom prevzemnega podjetja višje od razmerja med ciljnim podjetjem, je združitev prirastek. Z drugimi besedami, dobiček ciljnega podjetja se poveča Tržna vrednost prevzemnemu podjetju. Ali se transakcija povečuje ali ne, se lahko sčasoma spremeni glede na spremembe cen delnic in dobička obeh družb. Na primer, Hewlett-Packard je leta 2008 napovedal združitev s podjetjem za storitve EDS, vendar je dejal, da bo posel postal neGAAP akretiv v letu 2009 in akreditacija GAAP v poslovno leto 2010.
• Razredčujoča združitev Nasprotje akrektivne združitve je a razredčilo prvi, pri katerem se z združitvijo zmanjša dobiček prevzemne družbe na delnico. Vstop v razredčitveno združitev ni nujno slab; v določenih okoliščinah lahko transakcije, ki so na začetku popravljane, sčasoma ustvarijo vrednost, na primer, ko nizka vrednostrast podjetja kupi visoko rastoče podjetje. Če je razmerje med ceno in dobičkom ciljnega podjetja večje od razmerja med prevzemnim podjetjem, se združitev razredči. Podjetje za pridobivanje bakra Phelps Dodge se je ločilo od Kanade niklja rudarja Inco in Falconbridge leta 2006.

Zaključek Ko dve podjetji združita vire, je nastalo transakcijo mogoče poznati pod številnimi imeni. Ne glede na to, ali podjetje posel razglasi za združitev ali prevzem, je v veliki meri odvisno od tega, kako se poslovodstvo odloči, da bo transakcijo predstavilo svojim zaposlenim in javnosti. Združevanja lahko potekajo med različnimi vrstami podjetij, kot so konkurenti, industrijski partnerji ali korporacije z razmerjem med vložkom in izhodom - lahko pa povečajo ali zmanjšajo dobiček na deliti. Ne glede na to, kako so podjetja označena, ena stvar ostaja enaka: združitve so vedno prijazne narave, prevzemi pa so lahko prijazni ali sovražni.