Opredelitev tehtane povprečne zapadlosti (WAM)

Kaj je tehtana povprečna zapadlost (WAM)?

Ponderirana povprečna zapadlost (WAM) je Povprečna teža čas do zapadlosti hipotekarnih kreditov v a hipotekarno zavarovanje (MBS). Ta izraz se uporablja širše za opis zapadlosti portfelja dolžniških vrednostnih papirjev, vključno z dolgom podjetij in občinskimi obveznicami. Višji kot je WAM, dlje traja, da zorijo vse hipoteke ali obveznice v portfelju. WAM se uporablja za upravljanje dolžniških portfeljev in za ocenjevanje uspešnosti upravljavcev dolžniških portfeljev.

WAM je tesno povezan z tehtana povprečna starost posojila (WALA).

Razumevanje tehtane povprečne zapadlosti

WAM se izračuna z izračunom odstotne vrednosti vsakega hipotekarnega ali dolžniškega instrumenta v portfelju. Število mesecev ali let do obveznice

Zrelost pomnožimo z vsakim odstotkom, vsota vmesnih seštevkov pa je enaka tehtani povprečni zapadlosti obveznic v portfelju.

WAM se uporablja kot orodje za upravljanje portfeljev obveznic in za ocenjevanje uspešnosti upravljavcev portfeljev. Vzajemni skladi, na primer, ponujajo portfelje obveznic z različnimi smernicami WAM, portfelj skladov pa ima lahko WAM le pet ali 30 let. Vlagatelj lahko izbere obvezniški sklad, ki ustreza določenemu časovnemu okviru vlaganja. Naložbeni cilj sklada vključuje merilo uspešnosti, na primer indeks obveznic, WAM referenčnega portfelja pa je na voljo vlagateljem in upravljavcem portfelja. Naložbeno uspešnost upravljavca portfelja se ocenjuje na podlagi stopnje donosa in WAM na portfelju obveznic sklada.

Lestve za obveznice je naložbena strategija, ki vključuje nakup obveznic z različnimi roki zapadlosti, kar pomeni, da se dolarji v portfelju vlagatelju vrnejo na različnih točkah skozi čas. Lestvična strategija lastniku omogoča, da sčasoma reinvestira prihodke od zapadlosti obveznic po trenutnih obrestnih merah, kar zmanjšuje tveganje ponovne naložbe celotnega portfelja, ko so obrestne mere nizke. Lestvica obveznic pomaga vlagateljem, usmerjenim v dohodek, ohraniti razumno obrestno mero za portfelj obveznic, ti vlagatelji pa za oceno portfelja uporabljajo WAM.

Primer izračuna WAM

Predpostavimo na primer, da ima vlagatelj v lasti 30.000 USD portfelja, ki vključuje tri deleže v obveznicah.

• Obveznica A je obveznica v višini 5.000 USD (16,7% celotnega portfelja) in zapadla v 10 letih
• Obveznica B je naložba v višini 10.000 USD (33,3%), ki dospe v šestih letih.
• Bond C, obveznica v višini 15.000 USD (50%) z ročnostjo štirih let.

Za izračun WAM se vsak odstotek pomnoži z leti do zapadlosti, zato lahko vlagatelj to uporabi formula: (16,7% X 10 let) + (33,3% X 6 let) + (50% X 4 leta) = 5,67 let ali približno pet let, osem mesecih.

Ponderirana povprečna zapadlost proti tehtani povprečni starosti posojila

Ponderirana povprečna zapadlost (WAM) in tehtana povprečna starost posojila (WALA) se uporabljata za oceno verjetnosti donosnosti naložbe v hipotekarno zavarovanje. Vendar je WAM običajno širše uporabljen ukrep za zapadlost skladov hipotekarnih vrednostnih papirjev. Meri povprečni čas, potreben za zorenje vrednostnih papirjev v dolžniškem portfelju, ponderiran sorazmerno z zneskom dolarja, vloženega v portfelj. Portfelji z višjo tehtano povprečno zapadlostjo so bolj občutljivi na spremembe obrestnih mer.

WALA se dejansko izračuna kot obratno od WAM: WAM izračuna odstotno vrednost vsakega hipotekarnega ali dolžniškega instrumenta v portfelju. Število mesecev ali let do obveznice Zrelost pomnožimo z vsakim odstotkom, vsota vmesnih seštevkov pa je enaka tehtani povprečni zapadlosti obveznic v portfelju.