Definicija obrestne mere (IRP)

Kaj je pariteta obrestnih mer (IRP)?

Pariteta obrestnih mer (IRP) je teorija, po kateri se obrestna razlika med dvema državama je enaka razliki med terminskim tečajem in spot spot tečaj.

Ključni odlomki

Pariteta obrestnih mer je temeljna enačba, ki ureja razmerje med obrestnimi merami in menjalnimi tečaji.
Temeljna predpostavka paritete obrestnih mer je, da bi morali biti varovani donosi od naložb v različne valute enaki, ne glede na njihove obrestne mere.
Pariteti uporabljajo forex trgovci za iskanje možnosti arbitraže.

1:36

Pariteta obrestnih mer

Razumevanje paritete obrestnih mer (IRP)

Pariteta obrestnih mer (IRP) igra pomembno vlogo pri deviznih trgih povezovanje obrestnih mer, deviznih tečajev in deviznih tečajev.

IRP je temeljna enačba, ki ureja razmerje med obrestnimi merami in menjalni tečaji. Osnovno izhodišče IRP je, da varovano donos od vlaganja v različne valute bi moral biti enak, ne glede na njihove obrestne mere.

IRP je koncept ne-arbitraža na deviznih trgih (hkratni nakup in prodaja sredstva za dobiček iz razlike v ceni). Vlagatelji ne morejo zakleniti trenutnega tečaja v eni valuti za nižjo ceno in nato kupiti drugo valuto v državi, ki ponuja višjo obrestno mero.

instagram viewer

Formula za IRP je:

$\begin{matrix} {F.}_{0.} = {S.}_{0.} \times (\frac{1. + {jaz.}_{c.}}{1. + {jaz.}_{b.}}) \\ kje: \\ {F.}_{0.} = Forward Rate. \\ {S.}_{0.} = Spot Rate. \\ {jaz.}_{c.} = Obrestna mera v državi. c. \\ {jaz.}_{b.} = Obrestna mera v državi. b. \end{matrix}$ F.0=S0×(1+jazb1+jazc)kje:F.0=Forward RateS0=Spot Ratejazc=Obrestna mera v državi cjazb=Obrestna mera v državi b

Forward menjalni tečaji kajti valute so menjalni tečaji v prihodnosti, v nasprotju s spotovi, ki so trenutni tečaji. Razumevanje terminskih tečajev je bistveno za IRP, zlasti kar zadeva arbitražo.

Terminske pogodbe so na voljo pri bankah in prodajalcih valut za obdobja od manj kot teden dni do pet let in več. Tako kot pri kotacijah spot valut se forvardi kotirajo z a ponudba-povpraševanje.

Razlika med terminska obrestna mera in spot stopnja je znana kot swap točke. Če je ta razlika (terminska obrestna mera minus spot stopnja) pozitivna, je znana kot a terminska premija; negativna razlika se imenuje a terminski popust.

Z valuto z nižjimi obrestnimi merami se bo trgovalo po terminski premiji glede na valuto z višjo obrestno mero. Na primer, ameriški dolar se običajno giblje s terminsko premijo v primerjavi s kanadskim dolarjem. Nasprotno pa se kanadski dolar trguje s terminskim diskontom v primerjavi z ameriškim dolarjem.

Pokrita vs. Neodkrita pariteta obrestnih mer (IRP)

IRP naj bi bil zajet, ko bi bil pogoj brez arbitraže izpolnjen z uporabo terminskih pogodb pri poskusu varovanja pred valutno tveganje. Nasprotno pa se IRP odkrije, če bi bil pogoj brez arbitraže lahko izpolnjen brez uporabe terminskih pogodb za varovanje pred valutnim tveganjem.

Odnos se odraža v dveh metodah, ki jih lahko vlagatelj uporabi za pretvorbo tuje valute v ameriški dolar.

Ena od možnosti, ki jih vlagatelj lahko sprejme, je, da tujo valuto vloži lokalno po tujem tveganem tečaju za določeno obdobje. Vlagatelj bi nato hkrati vstopil v a terminski sporazum pretvoriti izkupiček od naložbe v ameriške dolarje po terminskem tečaju na koncu obdobja vlaganja.

Druga možnost bi bila pretvorba tuje valute v ameriški dolar po tečaju na kraju samem, nato vložite dolarje enako dolgo kot v možnosti A po lokalnem (ameriškem) tečaju brez tveganja. Ko ne arbitraža možnosti obstajajo, denarnih tokov obe možnosti sta enaki.

IRP je bil kritiziran na podlagi predpostavk, ki so priložene. Zajeti model IRP na primer predvideva, da je za valutno arbitražo na voljo neskončno sredstev, kar očitno ni realno. Kadar terminske ali terminske pogodbe niso na voljo za varovanje, odkriti IRP ne drži v resničnem svetu.

Primer paritete pokrite obrestne mere (IRP)

Recimo, da avstralski zakladni zapisi ponujajo letno obrestno mero 1,75%, medtem ko ZDA Zakladni zapisi ponujajo letno obrestno mero 0,5%. Če želi vlagatelj v Združenih državah izkoristiti avstralske obrestne mere, bi moral vlagatelj za nakup blagajniškega zapisa zamenjati ameriški dolar v avstralski dolar.

Nato bi moral vlagatelj prodati enoletno terminsko pogodbo za avstralski dolar. Vendar bi po zajetem IRP transakcija imela le 0,5%donos; v nasprotnem primeru bi bil kršen pogoj brez arbitraže.

Pogosto zastavljena vprašanja

Kaj je konceptualna podlaga za IRP?

IRP je temeljna enačba, ki ureja razmerje med obrestnimi merami in menjalnimi tečaji. Njeno osnovno izhodišče je, da bi morali biti varovani donosi od naložb v različne valute enaki, ne glede na njihove obrestne mere. V bistvu bi morala obstajati arbitraža (hkratni nakup in prodaja sredstva za dobiček iz razlike v ceni) na deviznih trgih. Z drugimi besedami, vlagatelji ne morejo za nižjo ceno zakleniti trenutnega tečaja v eni valuti in nato kupiti drugo valuto v državi, ki ponuja višjo obrestno mero.

Kakšni so terminski tečaji?

Forvard menjalni tečaji za valute so menjalni tečaji v prihodnosti, v nasprotju s spotovi, ki so trenutni tečaji. Terminske pogodbe so na voljo pri bankah in prodajalcih valut za obdobja od manj kot teden dni do pet let in več. Tako kot pri kotacijah spot valut se forvardi kotirajo z razmikom ponudb in vprašanj.

Kaj so izmenjujoče točke?

Razlika med terminskim in spot tečajem je znana kot swap točke. Če je ta razlika (terminska obrestna mera minus spot stopnja) pozitivna, je znana kot terminska premija; negativna razlika se imenuje terminski popust. Z valuto z nižjimi obrestnimi merami se bo trgovalo po terminski premiji glede na valuto z višjo obrestno mero.

Kakšna je razlika med pokritim in nepokritim IRP?

IRP naj bi bil zajet, ko bi bil pogoj brez arbitraže izpolnjen z uporabo terminskih pogodb pri poskusu varovanja pred valutnim tveganjem. Nasprotno pa se IRP odkrije, če bi bil pogoj brez arbitraže lahko izpolnjen brez uporabe terminskih pogodb za varovanje pred valutnim tveganjem.