Kateri indeks sloga vzajemnega sklada je za vas?

V ZDA so podjetja za raziskovanje naložb razvila številne indekse domačega sloga za vlagatelje, da bi natančneje ocenili uspešnost svojega lastniškega kapitala v ZDA. Vzajemni skladi. Podjetja za raziskovanje naložb oblikujejo indekse slogov tako, da dodelijo vsem podjetjem, s katerimi se javno trguje s sedežem v ZDA v posebne slogovne kategorije, ki temeljijo na njihovem opredeljenem slogu naložb značilnosti in tržna kapitalizacija. S takšnim organiziranjem podjetij je mogoče zgraditi vrsto smiselnih merilo uspešnosti pooblastila, ki jih lahko vlagatelji uporabijo za natančnejšo oceno uspešnosti svojih vzajemnih skladov.

Kot si lahko predstavljamo, je organizacija podjetij, s katerimi se javno trguje, glede na naložbeni slog in tržno kapitalizacijo zapleten podvig. Zato je pomembno, da vlagatelji razumejo merila, uporabljena za izdelavo indeksov slogov, preden jih uporabijo za oceno uspešnosti svojih vzajemnih skladov. Evo, kako dve najbolj znani investicijski raziskovalni družbi oblikujeta merila uspešnosti in petstopenjski postopek, ki vam pomaga zagotoviti natančno oceno uspešnosti.

Tri vrste naložbenih stilov

Obstajajo tri vrste kategorij slogov vzajemnih skladov. Prva kategorija sloga se imenuje vrednost ker predstavlja slogovno usmerjenost podjetij, ki trgujejo z diskontom glede na pričakovano lastna vrednost. Podjetja z vrednostjo se običajno nahajajo v depresivnih panogah in v panogah, ki niso naklonjene in imajo običajno nizko vrednost cena do zaslužka razmerje in nizko cena za knjigo vrednostno razmerje.

Druga kategorija stilov je rast, običajno pa ga sestavljajo podjetja, za katera se pričakuje visoka prihodnja rast prihodkov. Podjetja, uvrščena v kategorijo rasti, običajno trgujejo s premijo in imajo običajno visoko razmerje med ceno in dobičkom, visoko razmerje med knjigovodsko vrednostjo in visoko vrednostjo cena do prodaje razmerje.

Tretja kategorija stilov je jedro in jo sestavljajo podjetja, ki združujejo vrednost in rast. (Poglej tudi: Vadnica o finančnih razmerjih.)

Russell Investments in MSCI Barra Style Classification Systems

Dve izmed najbolj znanih investicijskih raziskovalnih podjetij sta Russell Investments in MSCI Barra. Russell Investments je začel ustvarjati primerjalne indekse leta 1984, da bi imeli vlagatelji bolj veljavne primerjalne pooblastila. MSCI Barra na svetovnem prizorišču sestavlja indekse lastniškega kapitala že več kot 25 let in je nedavno razvil vrsto indeksov slogov lastniškega kapitala v ZDA, da bi spodbudil uspešnost naložb vrednotenje.

Za namene oblikovanja indeksov slogov sta Russell in MSCI Barra razvila obsežne smernice za opredelitev primernih vrednostnih papirjev in članstva podjetij s tržno kapitalizacijo in določanje naložbenega sloga. Na podlagi meril, navedenih v spodnji tabeli, Russell in MSCI Barra dodelijo več kot 8.700 javno trguje Ameriška podjetja naj oblikujejo kategorije za izdelavo primerjalnih pooblastil. Ko so ta merila zgrajena, jih vlagatelji uporabljajo za oceno uspešnosti svojih naložbenih možnosti.

Kategorija sloga	Russell Investments	MSCI Barra
Merila vrednosti sloga	1) Razmerje med knjigovodsko vrednostjo in ceno. 2) Srednje obdobje dolgoročne rasti institucionalnih posrednikov (I/B/E/S)	1) Razmerje med knjigovodsko vrednostjo in ceno. 2) 12-mesečno razmerje med prihodki in ceno 3) Dividendni donos
Kriteriji za slog rasti	Uporabljajo se enaka merila, kot so navedena v kategoriji slogov vrednosti	1) Stopnja rasti dolgoročnega dobička na delnico. 2) Kratkoročni terminski dobiček na delnico 3) Trenutna notranja stopnja rasti 4) Dolgoročni trend rasti dobička na delnico v preteklosti 5) Dolgoročni trend rasti prodaje na delnico v preteklosti
Osnovna merila sloga	Uporabljajo se enaka merila, kot so navedena v kategoriji slogov vrednosti	Se ne uporablja. Podjetja, ki izkazujejo vrednost in značilnosti rasti, so sorazmerno ponderirana za vsako kategorijo.

Primerjava velikosti naložbe, slogovne učinkovitosti

Kot lahko vidite iz zgornje tabele, Russell in MSCI Barra za opredelitev naložbenega sloga uporabljata različne dejavnike. Posledično se bosta tako absolutna uspešnost indeksa kot tudi uspešnost indeksa glede na kategorijo slogov v nekaterih obdobjih merjenja najverjetneje razlikovala. Te razlike vlagateljem otežujejo določitev zneska alfa ustvaril upravitelj portfelja. Glede na to neskladje bi lahko trdili, da je tako aktivno upravljanje ima za obdobje dodano vrednost ali pa je ni, odvisno od izbranega merila uspešnosti zastopnik se uporablja za oceno uspešnosti vzajemnega sklada.

Poleg tega pri makro ravni, na splošne teme o uspešnosti slogovnih kategorij lahko vplivajo dejavniki, uporabljeni za izdelavo indeksov slogov, ker lahko v nekaterih primerih ponudnik indeksov pokaže vrednost, ki presega rast, drugi ponudnik pa rast, ki je uspešnejša vrednost. To je za vlagatelje velik problem, saj jih postavlja v ogrožen položaj v smislu oceno uspešnosti in določitev, ali morajo spremeniti glede vzajemnih skladov, ki jih imajo z uporabo.

Priporočila za vlagatelje

Da bi vlagateljem pomagali pravilno uporabiti indekse naložbenih slogov za oceno uspešnosti svojih naložbenih možnosti, priporočamo, da vlagatelji sledijo petstopenjskemu postopku.

1. Preglejte vzajemni sklad prospekt. S tem lahko razumete metodologijo naložbenega menedžerja, usmeritev v slog in obseg tržne kapitalizacije.
2. Preučite značilnosti vzajemnega sklada. Zagotovite, da je strukturiran na način, ki ustreza kategoriji sloga in tržni kapitalizaciji, ki ju je določil upravitelj naložb.
3. Preglejte sestavo merila uspešnosti, ki ga določi upravitelj. Prepričajte se, da je zgrajen tako, da omogoča pošteno in natančno primerjavo zmogljivosti.
4. Ocenite relativno uspešnost naložbene možnosti glede na referenčni pooblastilo upravitelja naložbe.
5. Primerjajte uspešnost sklada s podobnim pooblastilom, ki ga je določilo neodvisno podjetje za raziskave naložb. Tako boste lahko ponovno ocenili relativno uspešnost sklada.

Po teh korakih bi morali biti vlagatelji v veliko boljšem položaju, da ustrezno ocenijo uspešnosti svojega vzajemnega sklada in biti v boljšem položaju, da ugotovijo, ali je treba kaj spremeniti narejeno. (Poglej tudi: Ne pozabite prebrati prospekta!)

Spodnja črta

Analiza sloga je lahko zelo uporabno orodje za izbiro lastniških vzajemnih skladov, izbiro ustreznega primerjalnega pooblastila in oceno uspešnosti naložb. Vendar pa mora biti način, na katerega opredeljujejo in merijo slog investicijsko raziskovalna podjetja razumeti, preden lahko vlagatelji sklenejo o relativni uspešnosti svoje naložbe opcije.