Definicija študije aktivne delitve

Kaj je študija aktivne delitve?

Študija aktivnega deleža je bila akademska študija, ki so jo leta 2006 izvedli raziskovalci z Yale School of Management. Študija je preučila, koliko a vzajemni skladLastništvo se je razlikovalo od njenega merilo uspešnosti. Razlika se imenuje aktivni delež. Študija je pokazala pozitivno povezavo med vrednostjo aktivnih delnic sklada in uspešnostjo sklada glede na referenčno vrednost; večja je razlika med skladi sredstva sestava in njeno merilo, večji je aktivni delež.

Razumevanje študije Active Share

Študija »Kako aktiven je vaš upravitelj sklada? Nov ukrep, ki napoveduje uspešnost, «sta izvedla profesorja financ Antti Petajisto in Martijn Cremers. Petajisto in Cremers sta potrdila pozitivno povezavo med vrednostjo aktivnih delnic sklada in uspešnostjo sklada glede na referenčno vrednost.

Aktivni delež je del sklada portfelja ki odstopajo od referenčnega indeksa. Aktivni delež vzajemnega sklada se giblje od nič (čisto indeksni sklad) do 100% (brez prekrivanja z referenčno vrednostjo). Aktivno upravljanje se tradicionalno meri z napako sledenja, ki meri nestanovitnost donos portfelja glede na referenčni indeks. Metoda Petajista in Cremers je uporabila aktivni delež v povezavi z napako pri sledenju, da bi dobila celovito sliko o tem, kako aktiven je sklad v dimenzijah imetja in donosov.

Aktivna delnica razkriva »indeksna sredstva v omari«

Študija aktivnega deleža je provokativno ugotovila, da je ena tretjina aktivno upravljali vzajemne sklade so bili "kazalec omar. " Indeksni skladi v omari so aktivno upravljani skladi, ki natančno zrcalijo stanje njihovih meril uspešnosti, hkrati pa še vedno zaračunavajo provizije za aktivno upravljanje.

Metoda merjenja aktivnega sklada z uporabo napake pri sledenju in aktivnega deleža omogoča, da je za sredstva značilno, koliko in kakšno vrsto aktivnega upravljanja izvajajo. Sredstva z visokim aktivnim deležem in nizko napako pri sledenju so različni zbiralci delnic (npr. T. Rowe Price Small Cap); nizek aktivni delež in velika napaka pri sledenju sta faktorski stavi (npr. Investment Co. of America); visok aktivni delež in velika napaka pri sledenju sta koncentrirana zbiralca delnic (npr. zvestoba nizka cena); nizek aktivni delež in nizka napaka pri sledenju so indeksi omar (npr. Fidelity Magellan); in ničelna napaka pri aktivnem deležu in nič pri sledenju sta čisti indeksni skladi (npr. Vanguard 500).

Ugotovitve študije

Študija je potrdila splošno prepričanje, da se z manjšimi skladi bolj aktivno upravlja, hkrati pa z velikim številom velikih skladov, zlasti tistih z več kot milijardo dolarjev sredstva v upravljanju (AUM), so kazalniki omar.

Avtorji študije so navedli, da merjeno z aktivnim deležem aktivno upravljanje napoveduje uspešnost sklada. Skladi z najvišjim aktivnim deležem so bistveno presegli svoja merila tako pred stroški kot po njih, njihovi donosi pa so bili iz leta v leto dosledni. Skladi z najnižjim aktivnim deležem so bili po odhodkih slabši.