คำจำกัดความของอัตราดอกเบี้ยติดลบ

อัตราดอกเบี้ยติดลบคืออะไร?

อัตราดอกเบี้ยติดลบเกิดขึ้นเมื่อผู้กู้ได้รับดอกเบี้ยมากกว่าการจ่ายดอกเบี้ยให้กับผู้ให้กู้ แม้ว่านี่จะเป็นสถานการณ์ที่ไม่ปกติอย่างยิ่ง แต่ก็มีแนวโน้มมากที่สุดที่จะเกิดขึ้นในช่วงที่เศรษฐกิจถดถอยอย่างรุนแรงเมื่อความพยายามทางการเงินและกลไกของตลาดได้ผลักดันให้อัตราดอกเบี้ยไปถึง ขอบเขตศูนย์เล็กน้อย.

โดยปกติธนาคารกลางจะเรียกเก็บเงินจากธนาคารพาณิชย์ในรูปของ นโยบายการเงินแบบขยายที่ไม่ใช่แบบดั้งเดิมแทนที่จะให้เครดิตดอกเบี้ยแก่พวกเขา เครื่องมือนโยบายการเงินที่ไม่ธรรมดานี้ใช้เพื่อส่งเสริมการให้กู้ยืม การใช้จ่าย และการลงทุน มากกว่าการกักตุนเงินสด ซึ่งจะสูญเสียมูลค่าไปจากอัตราดอกเบี้ยเงินฝากติดลบ โปรดทราบว่าผู้ฝากเงินแต่ละรายจะไม่ถูกเรียกเก็บอัตราดอกเบี้ยติดลบในบัญชีธนาคารของพวกเขา

ทำความเข้าใจกับอัตราดอกเบี้ยติดลบ

ในขณะที่ อัตราดอกเบี้ยที่แท้จริง อาจเป็นลบได้อย่างมีประสิทธิภาพหากอัตราเงินเฟ้อสูงกว่าอัตราดอกเบี้ยที่ระบุ อัตราดอกเบี้ยที่ระบุในทางทฤษฎีมีขอบเขตเป็นศูนย์ อัตราดอกเบี้ยติดลบมักจะเป็นผล ของความพยายามอย่างยิ่งยวดและสำคัญยิ่งในการกระตุ้นการเติบโตทางเศรษฐกิจด้วยวิธีการทางการเงิน

Zero-bound หมายถึงระดับต่ำสุดที่อัตราดอกเบี้ยสามารถลดลงได้ ตรรกะบางรูปแบบจะกำหนดว่าศูนย์จะเป็นระดับต่ำสุดนั้น อย่างไรก็ตาม มีบางกรณีที่มีการใช้อัตราติดลบในช่วงเวลาปกติ สวิตเซอร์แลนด์เป็นตัวอย่างหนึ่ง ณ กลางปี ​​2564 ของมัน อัตราดอกเบี้ยเป้าหมาย คือ -0.75% ญี่ปุ่นใช้นโยบายที่คล้ายคลึงกัน โดยมีอัตราเป้าหมายกลางปี ​​2564 ที่ -0.1%

อัตราดอกเบี้ยติดลบอาจเกิดขึ้นในช่วงภาวะเงินฝืด ในช่วงเวลาเหล่านี้ ผู้คนและธุรกิจต่างถือเงินไว้มากเกินไป—แทนที่จะใช้จ่ายเงิน—โดยคาดหวังว่าเงินหนึ่งดอลลาร์จะมีค่ามากกว่าวันนี้ในวันพรุ่งนี้ (กล่าวคือ ตรงกันข้ามกับ เงินเฟ้อ). ซึ่งอาจส่งผลให้อุปสงค์ลดลงอย่างรวดเร็ว และส่งราคาให้ต่ำลงอีก

บ่อยครั้งที่มีการใช้นโยบายการเงินแบบหลวม ๆ เพื่อจัดการกับสถานการณ์ประเภทนี้ อย่างไรก็ตามเมื่อมีสัญญาณที่แข็งแกร่งของ ภาวะเงินฝืด เมื่อพิจารณาจากสมการแล้ว การตัดอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางให้เป็นศูนย์อาจไม่เพียงพอต่อการกระตุ้นการเติบโตทั้งด้านสินเชื่อและการปล่อยสินเชื่อ

ผลที่ตามมาของอัตราติดลบ

NS สภาพแวดล้อมอัตราดอกเบี้ยติดลบ เกิดขึ้นเมื่ออัตราดอกเบี้ยเล็กน้อยลดลงต่ำกว่าศูนย์เปอร์เซ็นต์สำหรับเขตเศรษฐกิจเฉพาะ นี่หมายความว่าธนาคารและบริษัททางการเงินอื่น ๆ จะต้องจ่ายเงินสำรองส่วนเกินไว้ที่ธนาคารกลาง แทนที่จะรับรายได้ดอกเบี้ยที่เป็นบวก

นโยบายอัตราดอกเบี้ยติดลบ (NIRP) เป็นเครื่องมือนโยบายการเงินที่ผิดปกติ อัตราดอกเบี้ยเป้าหมายที่กำหนดถูกกำหนดด้วยมูลค่าติดลบ ซึ่งอยู่ต่ำกว่าขอบเขตล่างทางทฤษฎีที่ศูนย์เปอร์เซ็นต์

ในช่วงภาวะเงินฝืด ผู้คนและธุรกิจมักจะสะสมเงิน แทนที่จะใช้จ่ายเงินและลงทุน ผลที่ได้คือการล่มสลายใน ความต้องการรวมซึ่งนำไปสู่ราคาที่ตกลงไปอีก การชะลอตัวหรือหยุดการผลิตจริงและผลผลิต และการเพิ่มขึ้นใน การว่างงาน.

มักใช้นโยบายการเงินที่หลวมหรือขยายตัวเพื่อจัดการกับเศรษฐกิจดังกล่าว ความเมื่อยล้า. อย่างไรก็ตาม หากพลังเงินฝืดแข็งแกร่งเพียงพอ การลดอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางให้เป็นศูนย์อาจไม่เพียงพอที่จะกระตุ้นการกู้ยืมและ การให้ยืม.

ตัวอย่างอัตราดอกเบี้ยติดลบ

ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา ธนาคารกลางในยุโรป สแกนดิเนเวีย และญี่ปุ่นได้ใช้นโยบายอัตราดอกเบี้ยติดลบ (NIRP) สำหรับเงินสำรองส่วนเกินในระบบการเงิน เครื่องมือนโยบายการเงินนอกรีตนี้ออกแบบมาเพื่อกระตุ้น การเติบโตทางเศรษฐกิจ ผ่านการใช้จ่ายและการลงทุน ผู้ฝากเงินจะได้รับการจูงใจให้ใช้เงินสดมากกว่าเก็บไว้ที่ธนาคารและรับประกันความสูญเสีย

ยังไม่ชัดเจนว่านโยบายนี้มีประสิทธิภาพในการบรรลุเป้าหมายนี้ในประเทศเหล่านั้นหรือไม่ และเป็นไปตามที่ตั้งใจไว้ ยังไม่ชัดเจนว่าอัตราติดลบได้แพร่กระจายไปเกินกว่าเงินสดสำรองส่วนเกินในระบบธนาคารไปยังส่วนอื่น ๆ ของเศรษฐกิจสำเร็จหรือไม่

คำถามที่พบบ่อย

อัตราดอกเบี้ยจะเปลี่ยนเป็นลบได้อย่างไร?

อัตราดอกเบี้ยบอกคุณว่าเงินในปัจจุบันมีค่าเพียงใดเมื่อเทียบกับเงินจำนวนเท่ากันในอนาคต อัตราดอกเบี้ยที่เป็นบวกบ่งบอกว่ามีค่าของเงินตามเวลา ซึ่งเงินในวันนี้มีค่ามากกว่าเงินในวันพรุ่งนี้ แรงขับเคลื่อนอย่างอัตราเงินเฟ้อ การเติบโตทางเศรษฐกิจ และการใช้จ่ายด้านการลงทุนล้วนมีส่วนสนับสนุนแนวโน้มนี้ ในทางตรงกันข้าม อัตราดอกเบี้ยติดลบ บ่งบอกว่าเงินของคุณจะมีมูลค่ามากขึ้นในอนาคต ไม่น้อย

อัตราดอกเบี้ยติดลบมีความหมายต่อผู้คนอย่างไร

อัตราดอกเบี้ยติดลบส่วนใหญ่มักใช้กับเงินสำรองของธนาคารที่ถือโดยธนาคารกลางเท่านั้น อย่างไรก็ตาม เราสามารถไตร่ตรองถึงผลที่ตามมาของอัตราการติดลบที่แพร่หลายมากขึ้น ประการแรก ผู้ออมจะต้องจ่ายดอกเบี้ยแทนการรับเงิน ในทำนองเดียวกัน ผู้กู้จะได้รับเงินแทนที่จะจ่ายให้ผู้ให้กู้ ดังนั้น จะเป็นแรงจูงใจให้หลายคนกู้ยืมเงินจำนวนมากขึ้นเรื่อยๆ และละทิ้งการออมเพื่อการบริโภคหรือการลงทุน หากพวกเขาเก็บเงินได้ พวกเขาจะเก็บเงินไว้ในตู้นิรภัยหรือใต้ที่นอน แทนที่จะจ่ายดอกเบี้ยให้ธนาคารเพื่อฝากเงิน โปรดทราบว่าอัตราดอกเบี้ยในโลกแห่งความเป็นจริงถูกกำหนดโดยอุปสงค์และอุปทานของเงินกู้ (แม้ว่าธนาคารกลางจะตั้งเป้าหมายไว้ก็ตาม) เป็นผลให้ความต้องการใช้เงินเพิ่มขึ้นและฟื้นฟูอัตราดอกเบี้ยที่เป็นบวกอย่างรวดเร็ว

อัตราดอกเบี้ยติดลบอยู่ที่ไหน?

ธนาคารกลางบางแห่งได้กำหนดนโยบายอัตราดอกเบี้ยติดลบ (NIRP) เพื่อกระตุ้นการเติบโตทางเศรษฐกิจในด้านการเงิน ภาคส่วนหรืออื่น ๆ เพื่อปกป้องมูลค่าของสกุลเงินท้องถิ่นจากการเพิ่มขึ้นของอัตราแลกเปลี่ยนอันเนื่องมาจากการไหลเข้าขนาดใหญ่ของต่างประเทศ การลงทุน. ประเทศต่างๆ รวมทั้งญี่ปุ่น สวิตเซอร์แลนด์ สวีเดน และแม้แต่ ECB (ยูโรโซน) ก็ได้นำ NIRP มาใช้ในหลายจุดในช่วงสองทศวรรษที่ผ่านมา

ทำไมธนาคารกลางถึงใช้ NIRP เพื่อกระตุ้นเศรษฐกิจ?

ผู้กำหนดนโยบายการเงินมักกลัวการตกสู่ เกลียวเงินฝืด. ในช่วงเวลาที่เศรษฐกิจตกต่ำ เช่น ภาวะเศรษฐกิจถดถอยอย่างรุนแรงหรือภาวะเศรษฐกิจตกต่ำ ผู้คนและธุรกิจมักจะถือเงินสดไว้ในขณะที่รอให้เศรษฐกิจดีขึ้น อย่างไรก็ตาม พฤติกรรมนี้อาจทำให้เศรษฐกิจอ่อนแอได้อีก เนื่องจากการขาดการใช้จ่ายทำให้ตกงานอีก ผลกำไรที่ลดลงและราคาที่ลดลง—ซึ่งทั้งหมดนี้ตอกย้ำความกลัวของผู้คน ทำให้พวกเขามีแรงจูงใจมากขึ้นที่จะ กักตุน. เมื่อการใช้จ่ายช้าลงมากขึ้น ราคาก็ลดลงอีกครั้ง สร้างแรงจูงใจให้ผู้คนรอในขณะที่ราคาลดลงเรื่อยๆ เป็นต้น เมื่อธนาคารกลางได้ลดอัตราดอกเบี้ยลงเป็นศูนย์แล้ว NIRP เป็นวิธีจูงใจในการกู้ยืมและการลงทุนขององค์กร และไม่สนับสนุนการกักตุนเงินสด