เงินทุนหมุนเวียนทำงานอย่างไร

เงินสดเป็นเส้นชีวิตของบริษัท หากเส้นชีวิตนี้เสื่อมลง ความสามารถของบริษัทในการจัดหาเงินทุนเพื่อการดำเนินงาน การลงทุนซ้ำ และการตอบสนอง ความต้องการเงินทุน และการชำระเงิน ทำความเข้าใจกับบริษัท กระแสเงินสด สุขภาพเป็นสิ่งสำคัญในการตัดสินใจลงทุน วิธีที่ดีในการตัดสินแนวโน้มกระแสเงินสดของบริษัทคือการดูที่ การบริหารเงินทุนหมุนเวียน (วช.)

เงินทุนหมุนเวียนคืออะไร?

เงินทุนหมุนเวียน หมายถึง เงินสดที่ธุรกิจต้องการสำหรับการดำเนินงานในแต่ละวัน หรือโดยเฉพาะอย่างยิ่ง สำหรับการจัดหาเงินทุนเพื่อการแปลง

วัตถุดิบ เป็นสินค้าสำเร็จรูปที่บริษัทขายเพื่อชำระเงิน เป็นความแตกต่างระหว่างสินทรัพย์หมุนเวียนของบริษัทกับหนี้สินหมุนเวียน ซึ่งบ่งชี้ถึงสถานะทางการเงินและสภาพคล่องในระยะสั้น

ในบรรดารายการที่สำคัญที่สุดของเงินทุนหมุนเวียนคือระดับของ รายการสิ่งของ, ลูกหนี้, และ บัญชีที่สามารถจ่ายได้. นักวิเคราะห์มองว่ารายการเหล่านี้แสดงถึงประสิทธิภาพและความแข็งแกร่งทางการเงินของบริษัท

ใช้กรณีง่ายๆ: บริษัท ซอสสปาเก็ตตี้ขนาดเล็กใช้เงิน 100 เหรียญเพื่อสร้างมะเขือเทศ หัวหอม กระเทียม เครื่องเทศ และอื่นๆ หนึ่งสัปดาห์ต่อมา บริษัทรวบรวมส่วนผสมเป็นซอสและส่งออก หนึ่งสัปดาห์หลังจากนั้น เช็คก็มาถึงจากลูกค้า $100 ซึ่งผูกไว้เป็นเวลาสองสัปดาห์ เป็นเงินทุนหมุนเวียนของบริษัท

ยิ่งบริษัทขายซอสสปาเก็ตตี้ได้เร็วเท่าไร บริษัทก็จะออกไปซื้อส่วนผสมใหม่ได้เร็วเท่านั้น ซึ่งจะนำไปทำเป็นซอสขายได้กำไรมากขึ้น หากส่วนผสมอยู่ในสินค้าคงคลังเป็นเวลาหนึ่งเดือน เงินสดของบริษัทจะถูกผูกไว้และไม่สามารถใช้เพื่อทำให้ธุรกิจเติบโตได้ ที่แย่กว่านั้นคือ บริษัทสามารถถูกปล่อยให้มัดเป็นเงินสดได้เมื่อจำเป็นต้องชำระค่าใช้จ่ายและลงทุน เงินทุนหมุนเวียน ยังติดอยู่เมื่อลูกค้าไม่จ่ายเงินของพวกเขา ใบแจ้งหนี้ ตรงเวลาหรือซัพพลายเออร์ได้รับเงินเร็วเกินไปหรือไม่เร็วพอ

ยิ่งบริษัทบริหารจัดการเงินทุนหมุนเวียนได้ดีเท่าไร ก็ยิ่งต้องการเงินกู้น้อยลงเท่านั้น แม้แต่บริษัทที่มีเงินสดเกินดุลก็ต้อง บริหารเงินทุนหมุนเวียน เพื่อให้แน่ใจว่าส่วนเกินเหล่านั้นถูกนำไปลงทุนในรูปแบบที่จะสร้างผลตอบแทนที่เหมาะสมสำหรับนักลงทุน

ไม่ใช่ทุกบริษัทเหมือนกัน

บางบริษัทอยู่ในตำแหน่งที่ดีกว่าบริษัทอื่นโดยเนื้อแท้ บริษัทประกันภัย เช่น รับ พรีเมี่ยม ชำระเงินล่วงหน้าก่อนที่จะชำระเงินใด ๆ อย่างไรก็ตาม บริษัทประกันภัยมีกระแสเงินสดที่คาดเดาไม่ได้เมื่อมีการเรียกร้องเข้ามา

โดยปกติผู้ค้าปลีกรายใหญ่อย่าง Walmart (WMT) แทบไม่ต้องกังวลเกี่ยวกับเรื่องบัญชีลูกหนี้: ลูกค้าชำระค่าสินค้าทันที สินค้าคงคลังเป็นปัญหาที่ใหญ่ที่สุดสำหรับผู้ค้าปลีก จึงต้องดำเนินการสต๊อกสินค้าอย่างเข้มงวด พยากรณ์ หรือเสี่ยงที่จะเลิกกิจการในเวลาอันสั้น

กำหนดเวลาและการชำระเงินเป็นก้อนอาจทำให้เกิดปัญหาร้ายแรงได้ ตัวอย่างเช่น บริษัทผู้ผลิตต้องเสียค่าวัสดุและค่าแรงล่วงหน้าจำนวนมากก่อนรับเงิน ส่วนใหญ่พวกเขากินเงินสดมากกว่าที่พวกเขาสร้าง

บริษัทประเมินผล

นักลงทุนควรสนับสนุนบริษัทที่ให้ความสำคัญกับ การจัดการห่วงโซ่อุปทาน เพื่อให้แน่ใจว่าเงื่อนไขทางการค้าได้รับการปรับให้เหมาะสม ยอดขายวันที่โดดเด่นหรือเรียกสั้นๆ ว่า DSO เป็นข้อบ่งชี้ที่ดีเกี่ยวกับแนวทางการจัดการเงินทุนหมุนเวียน DSO จะให้คำแนะนำคร่าวๆ เกี่ยวกับจำนวนวันที่บริษัทใช้ในการเรียกเก็บเงินหลังการขาย นี่คือสูตรง่ายๆ:

​อสม=ยอดขายเครดิตทั้งหมด บัญชีลูกหนี้​×จำนวนวัน​

DSO ที่เพิ่มขึ้นเป็นสัญญาณของปัญหา เนื่องจากแสดงให้เห็นว่าบริษัทใช้เวลาในการเรียกเก็บเงินนานขึ้น แสดงให้เห็นว่าบริษัทจะมีเงินสดไม่เพียงพอสำหรับภาระผูกพันระยะสั้นเนื่องจากวงจรเงินสดกำลังยืดเยื้อ การเพิ่มขึ้นของ DSO นั้นน่าเป็นห่วงยิ่งขึ้น โดยเฉพาะอย่างยิ่งสำหรับบริษัทที่มีเงินสดต่ำอยู่แล้ว

NS อัตราส่วนการหมุนเวียนสินค้าคงคลัง เสนอเครื่องมือที่ดีอีกตัวในการประเมินประสิทธิภาพของ WCM อัตราส่วนสินค้าคงคลังแสดงให้เห็นว่าบริษัทสามารถนำสินค้าออกจากชั้นวางได้เร็ว/บ่อยเพียงใด อัตราส่วนสินค้าคงคลังมีลักษณะดังนี้:

​การหมุนเวียนสินค้าคงคลัง=สินค้าคงคลังเฉลี่ยต้นทุนขาย​ที่ไหน:สินค้าคงคลังเฉลี่ย=2จุดเริ่มต้น+สิ้นสุดสินค้าคงคลัง​​

พูดกว้าง ๆ สินค้าคงคลังสูง อัตราการหมุนเวียน เป็นสิ่งที่ดีสำหรับธุรกิจ สินค้าที่วางบนหิ้งไม่ได้ทำเงิน จริงอยู่ที่ การเพิ่มอัตราส่วนอาจเป็นสัญญาณเชิงบวก ซึ่งบ่งชี้ว่าฝ่ายบริหารซึ่งคาดว่ายอดขายจะเพิ่มขึ้น กำลังสร้างสินค้าคงคลังล่วงหน้า

สำหรับนักลงทุน อัตราส่วนการหมุนเวียนสินค้าคงคลังของบริษัทนั้นดีที่สุดเมื่อพิจารณาจากคู่แข่ง ในภาคธุรกิจที่กำหนด ตัวอย่างเช่น เป็นเรื่องปกติที่บริษัทหนึ่งจะขายหมดและเติมสต็อกให้ครบหกครั้งต่อปี บริษัทที่มีอัตราการหมุนเวียนที่สี่นั้นมีประสิทธิภาพต่ำกว่า

บริษัทต่างๆ อย่าง Dell ยักษ์ใหญ่ด้านคอมพิวเตอร์ตระหนักดีว่าวิธีที่ดีในการส่งเสริมมูลค่าของผู้ถือหุ้นคือการเพิ่มการจัดการเงินทุนหมุนเวียน ระบบการจัดการห่วงโซ่อุปทานระดับโลกของบริษัททำให้มั่นใจได้ว่า DSO อยู่ในระดับต่ำ การปรับปรุงในการหมุนเวียนสินค้าคงคลังเพิ่มกระแสเงินสด ทั้งหมดยกเว้นการขจัด ความเสี่ยงด้านสภาพคล่อง, ทำให้ Dell มีเงินสดเพิ่มขึ้น ในงบดุล เพื่อแจกจ่ายให้กับผู้ถือหุ้นหรือแผนการเติบโตของกองทุน

การจัดการเงินทุนหมุนเวียนที่ยอดเยี่ยมของ Dell นั้นเหนือชั้นกว่าผู้บริหารระดับสูงที่ไม่ได้กังวลเกี่ยวกับ WCM ที่สำคัญมากพอ ซีอีโอบางคนมักมองว่าการกู้ยืมและการเพิ่มทุนเป็นวิธีเดียวในการเพิ่มกระแสเงินสด ในบางครั้ง เมื่อต้องเผชิญกับวิกฤตเงินสด แทนที่จะตั้งระดับการหมุนเวียนสินค้าคงคลังโดยตรงและลด DSO ทีมผู้บริหารเหล่านี้ไล่ตามอาละวาด ตัดราคา และการปรับโครงสร้างที่อาจทำให้ปัญหารุนแรงขึ้นในภายหลัง

บรรทัดล่าง

เงินสดคือราชา โดยเฉพาะอย่างยิ่งในบางครั้งที่การหาทุนทำได้ยาก การปล่อยให้หลุดมือเป็นการกำกับดูแลที่นักลงทุนไม่ควรให้อภัย การวิเคราะห์เงินทุนหมุนเวียนของบริษัทสามารถให้ข้อมูลเชิงลึกที่ยอดเยี่ยมว่าบริษัทจัดการได้ดีเพียงใด เงินสดของบริษัท และมีแนวโน้มว่าจะมีเงินเพียงพอสำหรับการเติบโตและสนับสนุนผู้ถือหุ้นหรือไม่? ค่า.