คำนิยามข้อผูกมัดย่อยอธิปไตย (SSO)
ภาระผูกพันภายใต้อธิปไตย (SSO) คืออะไร?
ภาระผูกพันภายใต้อธิปไตย (SSO) คือรูปแบบของภาระหนี้ที่ออกโดยลำดับชั้นที่ต่ำกว่าหน่วยงานกำกับดูแลขั้นสูงสุดของประเทศ ประเทศ หรือดินแดน หนี้รูปแบบนี้มาจาก พันธบัตร ปัญหาที่เกิดขึ้นโดยรัฐ จังหวัด เมือง หรือเมืองต่างๆ เพื่อเป็นทุนสนับสนุนโครงการของเทศบาลและท้องถิ่น
NS พันธบัตรเทศบาล เป็นตัวอย่างทั่วไปของ SSO
ประเด็นที่สำคัญ
- ภาระผูกพันภายใต้อธิปไตย (SSO) เป็นพันธบัตรประเภทหนึ่งที่ออกโดยรัฐบาลแต่ต่ำกว่าระดับรัฐบาลกลางหรือระดับชาติ
- รัฐบาลหารายได้โดยการออกพันธบัตรเพื่อจ่ายสำหรับการดำเนินงานอย่างต่อเนื่อง เช่น เงินเดือนพนักงานและค่าใช้จ่ายสาธารณะ หรือเพื่อเป็นทุนสนับสนุนโครงการโครงสร้างพื้นฐานหรืองานสาธารณะอื่นๆ
- พันธบัตรเทศบาลเป็นตัวอย่างของ SSO ระดับรัฐและระดับท้องถิ่น และอาจให้การลดหย่อนภาษีบางอย่างสำหรับนักลงทุนบางคน
การทำความเข้าใจภาระผูกพันภายใต้อธิปไตย
ภาระผูกพันภายใต้อธิปไตยเป็นรูปแบบหนึ่งของภาระหนี้ที่เทศบาลมักสร้างขึ้นเพื่อให้เป็นไปตามข้อกำหนดด้านเงินทุน นักลงทุนหรือหน่วยงานของรัฐที่สูงขึ้นของประเทศอาจซื้อพันธบัตรเทศบาลที่ออกโดยหน่วยงานย่อยเหล่านี้ ผู้ออกหลักทรัพย์มีหน้าที่ต้องชำระดอกเบี้ยเป็นระยะ ๆ ในพันธบัตรจนกว่าหลักทรัพย์ดังกล่าวจะครบกำหนดชำระ ณ จุดนี้จะมีการชำระคืนเงินต้นของเงินลงทุน
พันธบัตรเทศบาลหรือ "มูนิส" มักได้รับการยกเว้นภาษีของรัฐบาลกลางและภาษีของรัฐและท้องถิ่นส่วนใหญ่สำหรับนักลงทุนที่มีคุณสมบัติเหมาะสม ทำให้มีความน่าสนใจเป็นพิเศษสำหรับผู้ที่อยู่ในวงเล็บภาษีที่มีรายได้สูง
ภาระผูกพันภายใต้อธิปไตยออกเพื่อระดมทุนเพื่อสนับสนุนโครงการที่จะเพิ่มมูลค่าให้กับภูมิภาคหรือชุมชนหลังจากเสร็จสิ้น การจ่ายดอกเบี้ยสำหรับภาระผูกพันสามารถได้รับเงินจากรายได้ที่จะสร้างจากโครงการหรือจากบัญชีรายได้ของผู้ออกเทศบาล หน่วยงานที่ออกตราสารมีหน้าที่รับผิดชอบต่อปัญหาหนี้ของตนเอง ซึ่งอาจมีความเสี่ยงสูงขึ้นอยู่กับสถานะทางการเงินของเทศบาล
หน่วยงานจัดอันดับประเมิน เสี่ยงผิดนัด ของผู้ออกแต่ละรายและให้คะแนนหุ้นกู้ตามนั้น อย่างไรก็ตาม เนื่องจากพันธบัตรเหล่านี้ได้รับการสนับสนุนจากหน่วยงานของรัฐขนาดเล็ก ความเสี่ยงในการผิดนัดชำระหนี้จึงต่ำกว่าของ หุ้นกู้. ด้วยเหตุผลนี้ การออกพันธบัตรเทศบาลมักจะให้ผลตอบแทนต่ำกว่าพันธบัตรบริษัท
ในขณะที่ภาระหนี้อธิปไตยบางส่วนต้องเสียภาษี แต่อย่างอื่นไม่ต้อง มีการออกพันธบัตรที่ได้รับการยกเว้นภาษีเพื่อเป็นทุนให้กับโครงการที่ส่งผลกระทบโดยตรงต่อชุมชนในทางบวก ดอกเบี้ยที่ได้รับจากพันธบัตรเหล่านี้ไม่ต้องเสียภาษีในระดับรัฐบาลกลาง นักลงทุนได้รับสิทธิประโยชน์การยกเว้นภาษีเพิ่มเติมในระดับรัฐหรือระดับท้องถิ่นหากพวกเขาอยู่ในสถานะที่ออก ภาระผูกพันภายใต้อธิปไตยจะต้องเสียภาษีหากโครงการที่ได้รับเงินจากพันธบัตรรัฐบาลไม่มีผลประโยชน์สาธารณะที่ชัดเจน
ที่สุด ภาระผูกพันอธิปไตยที่ต้องเสียภาษี ออกให้เพื่อเป็นเงินทุนแก่การขาดแคลนกองทุนบำเหน็จบำนาญของรัฐและท้องถิ่น สถานการณ์อื่นๆ ที่อาจมีการออกหนี้อธิปไตยย่อยที่ต้องเสียภาษี ได้แก่ การจัดหาเงินทุนสำหรับสิ่งอำนวยความสะดวกด้านกีฬาในท้องถิ่น การจัดหาเงินทุนเพื่อที่อยู่อาศัยที่นักลงทุนเป็นผู้นำ หรือการรีไฟแนนซ์หนี้ สร้างพันธบัตรอเมริกา (BABs) เป็นตัวอย่างของพันธบัตรที่ต้องเสียภาษี พวกเขาถูกสร้างขึ้นภายใต้ พระราชบัญญัติการกู้คืนและการลงทุนใหม่ของอเมริกา (ARRA) ของปี 2552 และแม้ว่าจะต้องเสียภาษี แต่ก็มีเครดิตภาษีพิเศษและเงินอุดหนุนจากรัฐบาลกลางสำหรับผู้ออกพันธบัตรและผู้ถือพันธบัตร
SSO และความเสี่ยงจากการโทร
ผู้ลงทุนที่ซื้อหนี้ที่ออกโดยหน่วยงานอธิปไตยมีความเสี่ยง เรียกความเสี่ยง. ภาระหนี้ในเขตเทศบาลสามารถเรียกได้ ซึ่งหมายความว่าผู้ออกที่หวังจะรีไฟแนนซ์หนี้คงค้างด้วย a อัตราดอกเบี้ยที่ต่ำกว่า แสวงหากำหนดการชำระเงินที่ดีกว่า หรือต้องการเงื่อนไขหนี้ที่ดีกว่า สามารถไถ่ถอนหุ้นกู้ก่อน ครบกำหนด เมื่อปลดพันธบัตรออกจากตลาดใน a วันที่โทร, ผู้ถือพันธบัตรหยุดรับดอกเบี้ย
ลูกหนี้ต้องเผชิญกับความเสี่ยงที่จะถูกเรียกพันธบัตรของพวกเขาด้วย ความเสี่ยงจากการลงทุนซ้ำ. ในระบบเศรษฐกิจที่อัตราดอกเบี้ยลดลง ผู้ออกอาจฉวยโอกาสซื้อคืนพันธบัตรที่มีอยู่และออกพันธบัตรใหม่ด้วยอัตราดอกเบี้ยที่ต่ำลง โดยการซื้อพันธบัตรคืน นักลงทุนอาจไม่มีทางเลือกอื่นนอกจากต้องนำเงินที่ได้ไปลงทุนในตราสารหนี้ที่คล้ายคลึงกันโดยมีการจ่ายดอกเบี้ยที่ต่ำกว่า