คำจำกัดความการจำนำรายได้สุทธิ

จำนำรายได้สุทธิคืออะไร?

การจำนำรายได้สุทธิกำหนดให้ผู้ออก พันธบัตรเทศบาล เพื่อนำรายได้ที่ได้มาเพื่อชำระหนี้ (ดอกเบี้ยและ อาจารย์ใหญ่ การชำระเงิน) ทันทีหลังจากเสร็จสิ้นค่าใช้จ่ายในการบำรุงรักษาและการดำเนินงาน

ทำความเข้าใจการจำนำรายได้สุทธิ

ส่วน "สุทธิ" ของการจำนำรายรับสุทธิหมายถึงจำนวนรายได้ที่เหลือหลังจากชำระค่าใช้จ่ายที่จำเป็นทั้งหมดแล้ว (รายได้ลบด้วยค่าใช้จ่าย) เมื่อเสร็จแล้ว ผู้ออกบัตร ต้องใช้รายได้ที่เหลือเพื่อเป็นเกียรติแก่การจ่ายดอกเบี้ยและเงินต้นของพันธบัตรเทศบาลก่อนนำไปใช้เพื่อวัตถุประสงค์อื่นใด

คำมั่นสัญญารายได้สุทธิจะรวมอยู่ในพันธสัญญาของพันธบัตรเทศบาลเพื่อให้ประเด็นนี้มีความเสี่ยงน้อยลงสำหรับผู้ถือพันธบัตรที่มีศักยภาพ เจตนาคือผู้ออกต้องใช้รายได้จากโครงการทางการเงินเพื่อชำระหนี้ก่อนจึงลดความเสี่ยงของ

ค่าเริ่มต้น. ส่งผลให้พันธบัตรที่มีการจำนำรายได้สุทธิมักจะสูงขึ้น การจัดอันดับเครดิต กว่าผู้ที่ทำไม่ได้

ข้อพิจารณาพิเศษ

ประเภทของพันธบัตรเทศบาล

พันธบัตรเทศบาลมีสองประเภทพื้นฐาน

1. พันธบัตรภาระผูกพันทั่วไป (GO) ได้รับความปลอดภัยจากเครดิตและหน่วยงานจัดเก็บภาษีของเขตอำนาจศาล พวกเขามีพื้นฐานในความเชื่อที่ว่าเทศบาลที่ออกจะสามารถชำระภาระผูกพันทางภาษีได้เพียงอย่างเดียว
2. พันธบัตรรายได้ มีความปลอดภัยในผลกำไรที่ได้รับจากค่าผ่านทาง ค่าธรรมเนียม หรือค่าเช่าจากสิ่งอำนวยความสะดวกที่สร้างขึ้นจากการออกพันธบัตร การจำนำรายรับสุทธิเป็นวิธีหนึ่งในการควบคุมลำดับความสำคัญในการชำระคืนพันธบัตรรายได้ และมีผลกระทบต่อกระแสเงินทุนสำหรับผู้ออกพันธบัตร

กำหนดการของค่าใช้จ่ายและผู้มีส่วนได้ส่วนเสียจัดลำดับความสำคัญของการใช้การชำระเงินจากเงินทุนที่ได้รับจากโครงการโยธาธิการซึ่งเป็นโครงการที่ได้รับการสนับสนุนทางการเงินจากพันธบัตร

การจำนำรายได้สุทธิเทียบกับ คำมั่นสัญญารายได้รวม

ใน คำมั่นสัญญารายได้รวม, การชำระหนี้จะกระทำก่อนการชำระค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานและบำรุงรักษา ลำดับความสำคัญในการชำระเงินนี้ยกระดับการชำระหนี้ให้สูงกว่าการจำนำรายรับสุทธิ อย่างไรก็ตามไม่จำเป็นต้องเป็นที่ต้องการของผู้ถือหุ้นกู้ ผู้ถือพันธบัตรอาจต้องการให้สิ่งอำนวยความสะดวกทางการเงินได้รับการซ่อมแซมที่ดี เพื่อให้ผู้คนยังคงใช้งานต่อไป (และยังคงสร้างรายได้ต่อไป) ในกรณีนี้ การจำนำรายรับสุทธิอาจเป็นระบบที่ดีที่สุด

รายได้จากการจำนำ—เงินที่ต้องชำระหนี้และสำหรับเงินฝากอื่น ๆ ตามสัญญาพันธบัตร—และการไหลของเงินทุนมีความสำคัญอย่างยิ่งในการวิเคราะห์รายได้ พันธบัตร นักวิเคราะห์พันธบัตรเทศบาลคำนึงถึงปัจจัยเหล่านี้เมื่อพิจารณาถึงความเป็นไปได้ทางการเงินของโครงการ

ตัวอย่างการจำนำรายได้สุทธิ

โครงการสาธารณะที่ได้รับทุนจากพันธบัตรรายได้ซึ่งอาจรวมถึงการจำนำรายได้สุทธิ ได้แก่ สนามบิน มหาวิทยาลัย สะพาน สิ่งอำนวยความสะดวกด้านน้ำและสิ่งปฏิกูล โรงพยาบาล และที่อยู่อาศัยที่ได้รับเงินอุดหนุน

ตัวอย่างเช่น สมมติว่าการออกพันธบัตรเพื่อสร้างถนนเก็บค่าผ่านทางสาธารณะสายใหม่เพิ่มเงินได้ 10 ล้านดอลลาร์ อย่างไรก็ตาม การก่อสร้างทางด่วนสาธารณะสายใหม่มีราคาเพียง 8 ล้านเหรียญสหรัฐ ในตัวอย่างนี้ ผู้ออกจะต้องใช้เงินที่เหลือ 2 ล้านดอลลาร์เพื่อชำระหนี้จากพันธบัตร