การแพร่กระจายของเขตเทศบาลเกินพันธบัตร (MOB)

เทศบาล-Over-Bonds แพร่กระจายคืออะไร? (ม็อบ)

Municipals-over-bonds spread (MOB) หมายถึงความแตกต่างระหว่างผลตอบแทนจากเทศบาลหรือ พันธบัตรเทศบาลและพันธบัตรรัฐบาลซึ่งมีระยะเวลาครบกำหนดเท่ากัน

การแพร่กระจาย MOB บางครั้งใช้เพื่อกำหนดกลยุทธ์ทางภาษี การแพร่กระจายของ MOB ได้รับอิทธิพลจากอัตราดอกเบี้ยและสถานะการยกเว้นภาษีของเทศบาลหรือพันธบัตรรัฐบาล

การทำความเข้าใจการแพร่กระจายของเขตเทศบาลเกินพันธบัตร (MOB)

การแพร่กระจายของพันธบัตรรัฐบาล (MOB) เป็นการแสดงออกถึงความสัมพันธ์ระหว่างผลตอบแทนจากดัชนีของพันธบัตรเทศบาลและผลตอบแทนจาก ตั๋วเงินคลัง (ที-บอนด์).

• เทศบาลหมายถึงสัญญาพันธบัตรเทศบาล
• พันธบัตรหมายถึงสัญญาพันธบัตรรัฐบาล
• สเปรดหมายถึงความแตกต่างระหว่างสัญญาทั้งสองนี้

สเปรดจะเพิ่มขึ้นเมื่อความแตกต่างระหว่างสัญญาพันธบัตรของเทศบาลและสัญญาพันธบัตรกระทรวงการคลังกว้างขึ้น การขยับขยายนี้เกิดขึ้นเมื่ออัตราผลตอบแทนของสัญญาเทศบาลเพิ่มขึ้นเร็วกว่าสัญญาพันธบัตรรัฐบาล สเปรดจะแคบลงเมื่อการกลับมาของสัญญาพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ เพิ่มขึ้นเร็วกว่าดัชนีของเทศบาล

การคำนวณการแพร่กระจายของ MOB ส่วนใหญ่ใช้อัตราผลตอบแทนโดยนัยในราคาฟิวเจอร์สสำหรับพันธบัตรเทศบาลและตั๋วเงินคลังที่ระบุไว้ใน

คณะกรรมการการค้าชิคาโก (สพฐ.) การแพร่กระจายของ MOB ส่วนใหญ่เป็นการเปรียบเทียบอัตราดอกเบี้ยระหว่างหนี้ของรัฐบาลกลางหรือคลัง กับหนี้ของรัฐและเทศบาล

พันธบัตรเทศบาลส่วนใหญ่ไม่ต้องเสียภาษีในขณะที่พันธบัตรรัฐบาลจะเก็บภาษีโดยรัฐบาลกลาง ความแตกต่างนี้สร้างความแตกต่างในผลตอบแทนที่แท้จริง แม้ว่าจะได้รับในอัตราดอกเบี้ยเท่ากันก็ตาม สมมติว่าผลิตภัณฑ์ทั้งสองได้รับในอัตราเดียวกัน พันธบัตรเทศบาลจะคืนให้แก่นักลงทุนมากขึ้นเพราะโดยปกติแล้วจะไม่ถูกเก็บภาษีซึ่งรายได้จากพันธบัตรรัฐบาลจะอยู่ที่

อัตราดอกเบี้ยและการแพร่กระจายของเขตเทศบาลเกินพันธบัตร

อัตราดอกเบี้ยมีอิทธิพลต่อการแพร่กระจายของพันธบัตรรัฐบาล (MOB) ในหลาย ๆ ด้าน ดัชนีเทศบาลเป็นดัชนีของพันธบัตรเทศบาลซึ่งมีการเปลี่ยนแปลงอย่างสม่ำเสมอเพื่อรวมพันธบัตรเทศบาลใหม่และเอาพันธบัตรเก่าออก องค์ประกอบของดัชนีเป็นตัวกำหนดว่าดัชนีจะได้รับผลกระทบจากอัตราดอกเบี้ยอย่างไร การผสมผสานของพันธบัตรเทศบาลที่แตกต่างกันจะตอบสนองต่ออัตราดอกเบี้ยได้ดีกว่าแบบอื่น

สัญญาธนารักษ์ติดตามราคาของพันธบัตรรัฐบาลอายุ 30 ปีฉบับเดียว

พันธบัตรเทศบาลส่วนใหญ่คือ เรียกได้ในขณะที่พันธบัตรกระทรวงการคลังไม่สามารถเรียกได้ เมื่ออัตราดอกเบี้ยสูงขึ้น พันธบัตรที่เรียกได้จะมีประสิทธิภาพดีกว่า เรียกไม่ได้ พันธบัตรและ MOB กว้างขึ้น อย่างไรก็ตาม เมื่ออัตราดอกเบี้ยลดลง พันธบัตรที่ไม่สามารถเรียกได้จะมีประสิทธิภาพดีกว่าพันธบัตรที่เรียกได้และค่าสเปรดจะแคบลง

ผู้ค้าใช้ความแตกต่างเหล่านี้ในสถานะที่ต้องเสียภาษีและไม่ต้องเสียภาษีพร้อมกับสถานะที่เรียกได้และไม่สามารถเรียกได้เพื่อเข้ารับตำแหน่งด้วยพันธบัตรเทศบาลและคลัง