พันธบัตรระดับพรีเมียมทำงานอย่างไรและทำไมจึงมีราคาสูงกว่า

พันธบัตรพรีเมี่ยมคืออะไร?

พันธบัตรระดับพรีเมียมคือการซื้อขายพันธบัตรที่สูงกว่ามูลค่าที่ตราไว้หรือกล่าวอีกนัยหนึ่ง มีค่าใช้จ่ายมากกว่าจำนวนเงินที่พันธบัตร พันธบัตรอาจซื้อขายที่ a พรีเมี่ยม เพราะอัตราดอกเบี้ยสูงกว่าอัตราปัจจุบันในตลาด

อธิบายพันธบัตรพรีเมี่ยม

พันธบัตรที่ซื้อขายในระดับพรีเมียมหมายความว่าราคาซื้อขายที่ระดับพรีเมียมหรือสูงกว่ามูลค่าที่ตราไว้ของพันธบัตร ตัวอย่างเช่น พันธบัตรที่ออกโดยมูลค่าที่ตราไว้ 1,000 ดอลลาร์อาจซื้อขายที่ 1,050 ดอลลาร์หรือเบี้ยประกันภัย 50 ดอลลาร์ แม้ว่าพันธบัตรจะยังไม่ครบกำหนด แต่ก็สามารถซื้อขายในตลาดรองได้ กล่าวอีกนัยหนึ่งนักลงทุนสามารถซื้อและขายพันธบัตรอายุ 10 ปีก่อนที่พันธบัตรจะครบกำหนดในสิบปี หากพันธบัตรถูกถือไว้จนครบกำหนด ผู้ลงทุนจะได้รับมูลค่าที่ตราไว้หรือ 1,000 ดอลลาร์ตามตัวอย่างข้างต้น

พันธบัตรพรีเมียมเป็นพันธบัตรเฉพาะประเภทที่ออกในสหราชอาณาจักร ในสหราชอาณาจักร พันธบัตรพรีเมียมเรียกว่าพันธบัตรลอตเตอรีที่ออกโดยโครงการการออมและการลงทุนแห่งชาติของรัฐบาลอังกฤษ

เบี้ยประกันและอัตราดอกเบี้ย

เพื่อให้นักลงทุนเข้าใจว่าเบี้ยประกันพันธบัตรทำงานอย่างไร อันดับแรกเราต้องสำรวจว่าราคาพันธบัตรและอัตราดอกเบี้ยสัมพันธ์กันอย่างไร เมื่ออัตราดอกเบี้ยลดลง ราคาพันธบัตรก็สูงขึ้นในขณะที่อัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นส่งผลให้ราคาพันธบัตรลดลง

พันธบัตรส่วนใหญ่เป็นตราสารที่มีอัตราคงที่ซึ่งหมายความว่าดอกเบี้ยที่จ่ายจะไม่เปลี่ยนแปลงตลอดอายุของพันธบัตร ไม่ว่าอัตราดอกเบี้ยจะเคลื่อนไปที่ไหนหรือเคลื่อนไหวเท่าไร ผู้ถือหุ้นกู้จะได้รับอัตราดอกเบี้ย—อัตราคูปอง- ของพันธบัตร เป็นผลให้พันธบัตรมีความมั่นคงในการจ่ายดอกเบี้ยที่มั่นคง

พันธบัตรที่มีอัตราคงที่เป็นสิ่งที่น่าสนใจเมื่ออัตราดอกเบี้ยในตลาดลดลงเนื่องจากพันธบัตรที่มีอยู่นี้จ่ายอัตราที่สูงกว่าที่นักลงทุนจะได้รับสำหรับพันธบัตรที่ออกใหม่และมีอัตราที่ต่ำกว่า

ตัวอย่างเช่น นักลงทุนซื้อพันธบัตรมูลค่า 10,000 เหรียญสหรัฐ 4% ซึ่งจะครบกำหนดในสิบปี ในอีกสองสามปีข้างหน้า อัตราดอกเบี้ยในตลาดจะลดลง ดังนั้นพันธบัตรอายุ 10 ปีใหม่มูลค่า 10,000 ดอลลาร์จะจ่ายอัตราดอกเบี้ยคูปองเพียง 2% นักลงทุนที่ถือหลักทรัพย์ที่จ่าย 4% มีผลิตภัณฑ์พรีเมียมที่น่าดึงดูดยิ่งขึ้น เป็นผลให้หากนักลงทุนต้องการขายพันธบัตร 4% ก็จะขายที่พรีเมี่ยมที่สูงกว่ามูลค่าที่ตราไว้ 10,000 ดอลลาร์ในตลาดรอง

ดังนั้นเมื่ออัตราดอกเบี้ยลดลง ราคาพันธบัตรก็สูงขึ้นเนื่องจากนักลงทุนรีบซื้อพันธบัตรที่ให้ผลตอบแทนสูงแบบเก่า ส่งผลให้พันธบัตรเหล่านั้นสามารถขายได้ในราคาระดับพรีเมียม

ในทางกลับกัน เมื่ออัตราดอกเบี้ยสูงขึ้น การออกพันธบัตรใหม่จะออกสู่ตลาดด้วยอัตราใหม่ที่สูงขึ้น ส่งผลให้อัตราผลตอบแทนของพันธบัตรสูงขึ้น

นอกจากนี้ เมื่ออัตราดอกเบี้ยสูงขึ้น นักลงทุนต้องการผลตอบแทนที่สูงขึ้นจากพันธบัตรที่พวกเขาพิจารณาจะซื้อ หากพวกเขาคาดหวังว่าอัตราจะเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องในอนาคต พวกเขาไม่ต้องการพันธบัตรที่มีอัตราคงที่ที่อัตราผลตอบแทนปัจจุบัน ส่งผลให้ราคาตลาดรองของพันธบัตรรุ่นเก่าที่ให้ผลตอบแทนต่ำลดลง ดังนั้นพันธบัตรเหล่านั้นจึงขายที่ a การลดราคา.

เบี้ยประกันภัยและอันดับเครดิต

อันดับความน่าเชื่อถือของบริษัทและอันดับความน่าเชื่อถือของพันธบัตรในท้ายที่สุดยังส่งผลกระทบต่อราคาของพันธบัตรและอัตราคูปองที่เสนออีกด้วย NS อันดับเครดิต คือการประเมินความน่าเชื่อถือทางเครดิตของผู้กู้ในเงื่อนไขทั่วไปหรือเกี่ยวกับหนี้หรือภาระผูกพันทางการเงินโดยเฉพาะ

หากบริษัทมีผลประกอบการที่ดี พันธบัตรของบริษัทมักจะดึงดูดการซื้อจากนักลงทุน ในกระบวนการนี้ ราคาพันธบัตรจะสูงขึ้นเนื่องจากนักลงทุนยินดีจ่ายมากขึ้นสำหรับพันธบัตรที่น่าเชื่อถือจากผู้ออกตราสารหนี้ที่มีฐานะทางการเงิน พันธบัตรที่ออกโดยบริษัทที่ดำเนินกิจการมาอย่างดีและมีอันดับเครดิตดีเยี่ยมมักจะขายในราคาระดับพรีเมียมตามมูลค่าที่ตราไว้ เนื่องจากนักลงทุนพันธบัตรจำนวนมากไม่ชอบความเสี่ยง การจัดอันดับความน่าเชื่อถือของพันธบัตรจึงเป็นตัวชี้วัดที่สำคัญ

หน่วยงานจัดอันดับเครดิต วัดความน่าเชื่อถือของพันธบัตรบริษัทและพันธบัตรรัฐบาลเพื่อให้นักลงทุนเห็นภาพรวมของ ความเสี่ยง ที่เกี่ยวข้องกับการลงทุนในพันธบัตร หน่วยงานจัดอันดับเครดิตมักจะกำหนดเกรดตัวอักษรเพื่อระบุการให้คะแนน ตัวอย่างเช่น Standard & Poor's มีระดับการจัดอันดับเครดิตตั้งแต่ AAA (ดีเยี่ยม) ถึง C และ D ตราสารหนี้ที่มีอันดับต่ำกว่า BB ถือเป็นระดับการเก็งกำไรหรือพันธบัตรขยะ ซึ่งหมายความว่ามีแนวโน้มที่จะผิดนัดชำระหนี้มากกว่า

ผลตอบแทนที่มีผลกับพันธบัตรพรีเมี่ยม

พันธบัตรพรีเมี่ยมมักจะมีอัตราดอกเบี้ยที่สูงกว่าอัตราดอกเบี้ยในตลาด อย่างไรก็ตาม ด้วยต้นทุนเบี้ยประกันภัยที่เพิ่มสูงกว่ามูลค่าที่ตราไว้ของพันธบัตร ผลตอบแทนพันธบัตรแบบพรีเมียมอาจไม่เป็นประโยชน์สำหรับนักลงทุน

อัตราผลตอบแทนที่แท้จริงถือว่าเงินที่ได้รับจากการจ่ายคูปองจะถูกนำกลับมาลงทุนใหม่ในอัตราเดียวกับที่พันธบัตรจ่าย ในโลกของอัตราดอกเบี้ยที่ตกต่ำ สิ่งนี้อาจเป็นไปไม่ได้

ตลาดตราสารหนี้มีประสิทธิภาพและตรงกับราคาปัจจุบันของพันธบัตรเพื่อสะท้อนว่าอัตราดอกเบี้ยปัจจุบันสูงหรือต่ำกว่าอัตราคูปองของพันธบัตร เป็นสิ่งสำคัญสำหรับนักลงทุนที่จะรู้ว่าเหตุใดพันธบัตรจึงซื้อขายเพื่อเบี้ยประกันภัย ไม่ว่าจะเป็นเพราะอัตราดอกเบี้ยในตลาดหรืออันดับความน่าเชื่อถือของบริษัทอ้างอิง กล่าวอีกนัยหนึ่งหากเบี้ยประกันภัยสูงมากก็อาจจะคุ้มกับผลตอบแทนที่เพิ่มมาเมื่อเทียบกับตลาดโดยรวม อย่างไรก็ตาม หากนักลงทุนซื้อพันธบัตรระดับพรีเมียมและอัตราในตลาดสูงขึ้นอย่างมาก พวกเขาอาจมีความเสี่ยงที่จะต้องจ่ายมากเกินไปสำหรับเบี้ยประกันภัยที่เพิ่มเข้ามา

ตัวอย่างโลกแห่งความจริง

ตัวอย่างเช่น สมมติว่า Apple Inc. (AAPL) ออกพันธบัตรมูลค่า 1,000 เหรียญสหรัฐ มีอายุ 10 ปี อัตราดอกเบี้ยของพันธบัตรอยู่ที่ 5% ในขณะที่พันธบัตรมีอันดับความน่าเชื่อถือ AAA จากหน่วยงานจัดอันดับความน่าเชื่อถือ

เป็นผลให้พันธบัตรของ Apple จ่ายอัตราดอกเบี้ยสูงกว่าผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 10 ปี นอกจากนี้ ด้วยผลตอบแทนที่เพิ่มขึ้น พันธบัตรจะซื้อขายที่ระดับพรีเมียมในตลาดรองในราคา 1,100 ดอลลาร์ต่อพันธบัตร ในทางกลับกัน ผู้ถือหุ้นกู้จะได้รับเงิน 5% ต่อปีสำหรับการลงทุนของพวกเขา พรีเมี่ยมคือราคาที่นักลงทุนยินดีจ่ายสำหรับผลตอบแทนเพิ่มเติมจากพันธบัตรของ Apple