พันธบัตรแปลงสภาพมีประโยชน์ต่อนักลงทุนและบริษัทอย่างไร
พันธบัตรแปลงสภาพคืออะไร?
พันธบัตรแปลงสภาพเป็นตราสารหนี้ขององค์กรที่มีรายได้คงที่ซึ่งมีการจ่ายดอกเบี้ย แต่สามารถแปลงเป็นหุ้นสามัญหรือหุ้นทุนที่กำหนดไว้ล่วงหน้าได้ การแปลงจากพันธบัตรเป็นหุ้นสามารถทำได้ในช่วงเวลาหนึ่งในช่วงอายุของพันธบัตรและมักจะขึ้นอยู่กับดุลยพินิจของ ผู้ถือหุ้นกู้.
ในฐานะที่เป็น ความปลอดภัยแบบไฮบริดราคาของหุ้นกู้แปลงสภาพมีความอ่อนไหวเป็นพิเศษต่อการเปลี่ยนแปลงของอัตราดอกเบี้ย ราคาของหุ้นอ้างอิง และผู้ออกหุ้นกู้ อันดับเครดิต.
ประเด็นที่สำคัญ
- พันธบัตรแปลงสภาพจ่ายดอกเบี้ยเป็นรายได้คงที่ แต่สามารถแปลงเป็นหุ้นสามัญจำนวนหนึ่งที่กำหนดไว้ล่วงหน้าได้
- การแปลงจากพันธบัตรเป็นหุ้นจะเกิดขึ้นในช่วงเวลาที่กำหนดในช่วงอายุของพันธบัตรและมักจะขึ้นอยู่กับดุลยพินิจของผู้ถือหุ้นกู้
- พันธบัตรแปลงสภาพให้นักลงทุนประเภทการรักษาความปลอดภัยแบบไฮบริดที่มีคุณสมบัติของพันธบัตร เช่น การจ่ายดอกเบี้ย ในขณะที่ยังมีทางเลือกในการเป็นเจ้าของหุ้นอ้างอิง
1:57
พันธบัตรแปลงสภาพ
ทำความเข้าใจเกี่ยวกับหุ้นกู้แปลงสภาพ
พันธบัตรแปลงสภาพเป็นตัวเลือกทางการเงินที่ยืดหยุ่นสำหรับบริษัทต่างๆ พันธบัตรแปลงสภาพให้นักลงทุนประเภทการรักษาความปลอดภัยแบบไฮบริด ซึ่งมีคุณสมบัติของพันธบัตร เช่น การจ่ายดอกเบี้ย ในขณะเดียวกันก็ให้โอกาสในการเป็นเจ้าของหุ้นด้วย พันธบัตรนี้ของ
อัตราส่วนการแปลง กำหนดจำนวนหุ้นที่คุณจะได้รับจากการแปลงหนึ่งพันธบัตร ตัวอย่างเช่น อัตราส่วน 5: 1 หมายความว่าพันธบัตรหนึ่งจะแปลงเป็นหุ้นสามัญห้าหุ้นNS ราคาแปลง คือราคาต่อหุ้นที่สามารถแปลงหลักทรัพย์แปลงสภาพ เช่น หุ้นกู้หรือหุ้นบุริมสิทธิเป็น หุ้นสามัญ. ราคาแปลงจะถูกกำหนดเมื่อมีการกำหนดอัตราส่วนการแปลงสำหรับ a ความปลอดภัยที่เปลี่ยนแปลงได้.
ราคาและอัตราส่วนการแปลงสามารถพบได้ในพันธบัตร ตราสารหนี้ (กรณีหุ้นกู้แปลงสภาพ) หรือในหลักทรัพย์ค้ำประกัน หนังสือชี้ชวน (กรณีหุ้นบุริมสิทธิแปลงสภาพ)
พันธบัตรแปลงสภาพต่างๆ
พันธบัตรแปลงสภาพวานิลลาให้ทางเลือกแก่นักลงทุนในการถือครองพันธบัตรจนกว่า วุฒิภาวะ หรือแปลงเป็นหุ้น หากราคาหุ้นลดลงตั้งแต่วันออกพันธบัตร ผู้ลงทุนสามารถถือครองพันธบัตรไว้จนครบกำหนดและรับชำระตามมูลค่าที่ตราไว้ หากราคาหุ้นเพิ่มขึ้นอย่างมาก นักลงทุนสามารถเปลี่ยนพันธบัตรเป็นหุ้นและถือหรือขายหุ้นได้ตามดุลยพินิจของตน ตามหลักการแล้ว นักลงทุนต้องการแปลงพันธบัตรเป็นหุ้นเมื่อกำไรจากการขายหุ้นเกินมูลค่าที่ตราไว้ของพันธบัตรบวกกับจำนวนดอกเบี้ยที่เหลือทั้งหมด
นักลงทุนจะต้องแปลงพันธบัตรแปลงสภาพบังคับตามอัตราส่วนการแปลงและระดับราคาเฉพาะ ในทางกลับกัน a พันธบัตรแปลงสภาพแบบย้อนกลับได้ ให้สิทธิแก่บริษัทในการแปลงพันธบัตรเป็นหุ้นทุนหรือเก็บพันธบัตรไว้เป็นเงินลงทุนในตราสารหนี้จนครบกำหนด หากแปลงพันธบัตร จะดำเนินการตามราคาและอัตราส่วนการแปลงที่กำหนดไว้ล่วงหน้า
ประโยชน์และข้อเสียของหุ้นกู้แปลงสภาพ
การออกหุ้นกู้แปลงสภาพสามารถช่วยให้บริษัทต่างๆ ลดความเชื่อมั่นของนักลงทุนในเชิงลบที่จะล้อมรอบการออกหุ้นกู้ ทุกครั้งที่บริษัทออกหุ้นหรือส่วนของผู้ถือหุ้นเพิ่มเติม บริษัทจะเพิ่มจำนวนหุ้นที่จำหน่ายได้แล้วและลดความเป็นเจ้าของของผู้ลงทุนที่มีอยู่ บริษัทอาจออกหุ้นกู้แปลงสภาพเพื่อหลีกเลี่ยงอารมณ์เชิงลบ ผู้ถือหุ้นกู้สามารถแปลงเป็นหุ้นทุนได้หากบริษัทมีผลประกอบการที่ดี
การออกหุ้นกู้แปลงสภาพยังช่วยให้นักลงทุนได้รับความปลอดภัยในกรณีที่ผิดนัด พันธบัตรแปลงสภาพปกป้องเงินต้นของนักลงทุนในด้านลบ แต่ช่วยให้พวกเขามีส่วนร่วมในส่วนกลับหาก บริษัท ต้นแบบประสบความสำเร็จ
ตัวอย่างเช่น บริษัทสตาร์ทอัพอาจมีโครงการที่ต้องใช้เงินทุนจำนวนมากส่งผลให้สูญเสียรายได้ในระยะสั้น อย่างไรก็ตาม โครงการนี้น่าจะนำพาบริษัทไปสู่การทำกำไรในอนาคต นักลงทุนตราสารหนี้ที่แปลงสภาพสามารถได้รับเงินต้นบางส่วนคืนเมื่อบริษัทล้มเหลว ในขณะที่พวกเขายังได้รับประโยชน์จาก การเพิ่มทุนโดยการแปลงพันธบัตรเป็นทุน หากบริษัทประสบความสำเร็จ
นักลงทุนสามารถเพลิดเพลินกับองค์ประกอบที่มีมูลค่าเพิ่มที่สร้างขึ้นในพันธบัตรแปลงสภาพ ซึ่งหมายความว่าโดยพื้นฐานแล้วพวกเขาเป็นพันธบัตรกับ a ตัวเลือกหุ้นโดยเฉพาะตัวเลือกการโทร คอลออปชั่นคือข้อตกลงที่ให้สิทธิแก่ผู้ซื้อออปชั่น ไม่ใช่ข้อผูกมัด ในการซื้อหุ้น พันธบัตร หรือตราสารอื่นๆ ในราคาที่กำหนดภายในระยะเวลาที่กำหนด อย่างไรก็ตาม หุ้นกู้แปลงสภาพมีแนวโน้มที่จะเสนออัตราดอกเบี้ยที่ต่ำกว่าหรือ อัตราผลตอบแทน เพื่อแลกกับมูลค่าของตัวเลือกในการแปลงพันธบัตรเป็นหุ้นสามัญ
บริษัทได้รับประโยชน์เนื่องจากสามารถออกตราสารหนี้ในอัตราดอกเบี้ยที่ต่ำกว่าการเสนอขายหุ้นกู้แบบเดิมๆ อย่างไรก็ตาม ไม่ใช่ทุกบริษัทที่เสนอหุ้นกู้แปลงสภาพ นอกจากนี้ พันธบัตรแปลงสภาพส่วนใหญ่ยังถือว่ามีความเสี่ยง/มีความผันผวนมากกว่าตราสารหนี้ทั่วไป
นักลงทุนจะได้รับการชำระดอกเบี้ยในอัตราคงที่พร้อมตัวเลือกในการแปลงเป็นหุ้นและรับประโยชน์จากการแข็งค่าของราคาหุ้น
นักลงทุนจะได้รับความเสี่ยงจากการผิดนัดเนื่องจากผู้ถือหุ้นกู้จะได้รับเงินก่อนผู้ถือหุ้นสามัญ
บริษัทได้รับประโยชน์จากการระดมทุนโดยไม่ทำให้หุ้นของตนปรับลดทันที
บริษัทอาจจ่ายอัตราดอกเบี้ยให้กับหนี้ที่ต่ำกว่าเมื่อเทียบกับการใช้พันธบัตรแบบดั้งเดิม
เนื่องจากตัวเลือกในการแปลงพันธบัตรเป็นหุ้นสามัญ จึงเสนออัตราคูปองที่ต่ำกว่า
การออกบริษัทที่มีรายได้น้อยหรือไม่มีเลย เช่น การเริ่มต้นใหม่ ทำให้เกิดความเสี่ยงเพิ่มเติมสำหรับผู้ลงทุนตราสารหนี้แปลงสภาพ
การลดสัดส่วนของหุ้นจะเกิดขึ้นหากพันธบัตรแปลงเป็นหุ้น ซึ่งอาจทำให้ราคาหุ้นตกต่ำและการเปลี่ยนแปลงของ EPS
ตัวอย่างพันธบัตรแปลงสภาพ
ตัวอย่างเช่น สมมติว่า Exxon Mobil Corp. (XOM) ออกหุ้นกู้แปลงสภาพมูลค่า 1,000 ดอลลาร์พร้อมดอกเบี้ย 4% พันธบัตรมีอายุ 10 ปี และมีอัตราส่วนแปลงสภาพได้ 100 หุ้นต่อหุ้นกู้แปลงสภาพทุกรายการ
หากพันธบัตรถือครองไว้จนครบกำหนด ผู้ลงทุนจะได้รับเงินต้น 1,000 ดอลลาร์พร้อมดอกเบี้ย 40 ดอลลาร์ในปีนั้น อย่างไรก็ตาม หุ้นของบริษัทพุ่งขึ้นอย่างกะทันหันและซื้อขายที่ 11 ดอลลาร์ต่อหุ้น ส่งผลให้หุ้น 100 หุ้นมีมูลค่า 1,100 ดอลลาร์ (100 หุ้น x ราคาหุ้น 11 ดอลลาร์) ซึ่งเกินมูลค่าของพันธบัตร นักลงทุนสามารถแปลงพันธบัตรเป็นหุ้นและรับ 100 หุ้น ซึ่งสามารถขายในตลาดได้ทั้งหมด 1,100 ดอลลาร์
การเก็งกำไรพันธบัตรแปลงสภาพ เป็นกลยุทธ์การซื้อขายที่มีจุดมุ่งหมายเพื่อใช้ประโยชน์จากการกำหนดราคาที่ไม่ถูกต้องระหว่างหุ้นกู้แปลงสภาพและหุ้นอ้างอิง