การมอบหมายการค้า (ทอท.) คำจำกัดความ
การมอบหมายการค้า (ทอท.) คืออะไร?
การมอบหมายการค้า (ทอท.) เป็น ธุรกรรม ใช้เป็นหลักใน หลักทรัพย์ค้ำประกัน (MBSs)ที่จะประกาศ (TBA) ตลาดที่ภาระผูกพันในการดำเนินการซื้อขายล่วงหน้าที่มีอยู่ได้รับมอบหมายจากหนึ่งใน คู่สัญญา เป็น บุคคลที่สาม.
ทอท. มักใช้เพื่อหลีกเลี่ยงการส่งมอบ หลักทรัพย์ เข้าหรือรับการส่งมอบหลักทรัพย์จากการค้า TBA—สัญญาซื้อหรือขาย MBS, a พันธบัตร ที่มีการค้ำประกันโดย จำนองเงินกู้, ในวันที่กำหนด
ประเด็นที่สำคัญ
- การมอบหมายการค้า (AOT) เป็นข้อตกลงสามฝ่ายที่อำนวยความสะดวกในการขายกลุ่มเงินกู้ที่มีหลักประกันการจำนอง (MBS)
- ผู้ริเริ่มการจำนองขาย MBS ให้กับตัวแทนจำหน่ายเพื่อส่งมอบในอนาคต สร้างการป้องกันความเสี่ยงที่มาพร้อมกับเงินกู้ที่ออก
- ผู้รับโอนที่เป็นบุคคลภายนอกยินดีรับเงินกู้ทันที รวบรวมกระแสรายได้ จากพวกเขาแล้วส่งมอบ MBS ไปยังตัวแทนจำหน่ายและปฏิบัติตามความรับผิดชอบของ ผู้มอบหมาย
การมอบหมายการค้า (ทอท.) ทำงานอย่างไร
โดยพื้นฐานแล้ว ทอท. เป็นข้อตกลงสามฝ่ายระหว่าง an ผู้มอบหมาย(โดยปกติเป็นผู้ริเริ่มการจำนองพื้นฐาน) และ ผู้รับโอน (NS นักลงทุน) และ a ตัวแทนจำหน่ายหรือนายหน้า. ผู้โอนมีความกระตือรือร้นที่จะย้ายการจำนองออกจากหนังสือเพื่อขจัดภัยคุกคามจากปัจจัยต่างๆเช่น
ความเสี่ยงจากอัตราดอกเบี้ย, ความเสี่ยงในการชำระล่วงหน้า, และ ความเสี่ยงผิดนัด.ผู้โอนต้องการให้ความเสี่ยงนี้หมดไปโดยเร็ว ดังนั้น a ป้องกันความเสี่ยง ขายในรูปแบบของ MBS ในตลาด TBA อย่างไรก็ตาม ยังคงต้องส่งมอบ MBS และ ทอท. เป็นวิธีที่คุ้มค่าที่สุดในการทำให้เกิดขึ้น
ผู้ริเริ่มสินเชื่อที่อยู่อาศัยใช้ ทอท. เพื่ออำนวยความสะดวกในการกำหนดราคาและการซื้อสินเชื่อทั้งหมดโดยบุคคลที่สามที่ได้รับมอบหมายให้ซื้อขาย TBA โดยมี ข้อตกลงว่าบุคคลภายนอกจะส่งมอบ MBS ให้กับการค้า TBA เดิม ซึ่งผู้ริเริ่มการจำนองนำออกไปในฐานะ ป้องกันความเสี่ยง
กล่าวอีกนัยหนึ่ง ทอท. อนุญาตให้ผู้ริเริ่มการจำนองผ่อนคลายสถานะการป้องกันความเสี่ยงโดยมอบหมายให้บุคคลที่สามและตกลงที่จะขายเงินให้กู้ยืมในจำนวนเท่ากันแก่บุคคลที่สามนั้น ราคาขายเงินกู้ทั้งหมดให้กับบุคคลที่สามกำหนดโดยราคาของการค้าที่ได้รับมอบหมาย
ตัวอย่างการมอบหมายการค้า (ทอท.)
ผู้โอนขาย MBS ให้กับตัวแทนจำหน่ายเพื่อส่งมอบในอนาคต เพื่อป้องกันความเสี่ยงที่มาพร้อมกับเงินกู้ที่ออก ณ จุดนี้ เจ้ามือกำลังรอการรักษาความปลอดภัยแบบรวมกลุ่ม และผู้โอนมีหน้าที่ต้องส่งมอบมัน
ป้อนผู้รับโอนบุคคลที่สามที่ยินดีรับเงินกู้ทันทีรวบรวม รายได้ กระแสจากพวกเขา จากนั้นส่งมอบ MBS ไปยังตัวแทนจำหน่ายและปฏิบัติตามความรับผิดชอบของผู้มอบหมาย ขณะนี้ผู้รับโอนสิทธิ์ถือเงินกู้ และตัวแทนจำหน่ายมี MBS ที่เงินกู้อ้างอิงป้อนเข้า
ผู้รับโอนมีความเสี่ยงในการผิดนัดแต่ยังสามารถได้รับประโยชน์จาก อัตราดอกเบี้ย การเปลี่ยนแปลงที่เพิ่มขึ้น กำไร จากสินเชื่อผันแปร ตัวแทนจำหน่ายถือ MBS และความเสี่ยงในการชำระเงินล่วงหน้าที่มาพร้อมกับพวกเขาตลอดจนกระแสที่ตกลงกันของ น่าสนใจ และ อาจารย์ใหญ่. ในขณะเดียวกัน ผู้โอนหนี้ในฐานะผู้ให้สินเชื่อก็มีที่ว่างในหนังสือสำหรับออกเงินกู้ใหม่
วิธีนี้สามารถลดค่าใช้จ่ายบางส่วนที่อาจมาในรูปของค่าธรรมเนียมได้ ซื้อคืนและโอน.
คำติชมของการมอบหมายการค้า (ทอท.)
แม้ว่าการมอบหมายการค้า (AOT) จะมีประโยชน์มากมาย แต่การดำเนินการอย่างถูกต้องอาจไม่ตรงไปตรงมาเสมอไป นักวิจารณ์ชี้ให้เห็นว่าธุรกรรมโดยทั่วไปประกอบด้วยการป้อนข้อมูลที่สำคัญจำนวนมากจากแหล่งต่าง ๆ ลงในกอง เอกสาร กระบวนการที่ใช้แรงงานมากในบางครั้ง มีแนวโน้มที่จะเกิดข้อผิดพลาด และการส่งอีเมลที่ไม่รับประกันว่าจะเข้าถึงทุกคนได้เสมอไป ผู้เข้าร่วม
บุคคลสำคัญในอุตสาหกรรมบางรายเรียกร้องให้มีการนำกระบวนการที่เป็นมาตรฐานมากขึ้นมาใช้ เช่น กระบวนการเดียว แพลตฟอร์มอิเล็กทรอนิกส์สำหรับการกำหนดการค้า เพื่อให้ง่ายต่อการติดตาม บันทึก และ ที่เก็บถาวร